《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，早年去美國(guó)上市的中概股大多是高科技公司，如今A股的繁榮和有利的本土政策正在推動(dòng)大批中國(guó)企業(yè)放棄在美國(guó)上市的機(jī)會(huì)，轉(zhuǎn)而登陸A股市場(chǎng)。其中，一批游戲公司涌現(xiàn)其中。

　　中外估值差異大

　　6年前在美國(guó)上市的盛大游戲估計(jì)沒(méi)想到，自己會(huì)有退市的一天。4月3日，盛大游戲宣布，已與凱德集團(tuán)(CapitalholdLimited)及其全資子公司CapitalcorpLimited簽署最終私有化協(xié)議。凱德集團(tuán)擬每股3.55美元收購(gòu)盛大游戲，估值達(dá)19億美元（約117.9億人民幣），預(yù)計(jì)交易在2015年下半年完成。

　　值得注意的是，在美上市以來(lái)，盛大游戲股價(jià)常年徘徊在5~8美元左右。截至最近一個(gè)交易日，公司6.92美元的股價(jià)相對(duì)發(fā)行價(jià)近乎腰斬，市值僅為18.62億美元（約115.6億人民幣）。反觀A股同類(lèi)公司的估值，就連去年網(wǎng)絡(luò)游戲概念股中凈利潤(rùn)虧損最嚴(yán)重的中科英華，目前的總市值也有163.34億元，高出盛大網(wǎng)絡(luò)約50億元。

　　估值上的巨大差異，讓海外上市的游戲中概股成了謀求回歸的急先鋒。退市前市值有28.56億美元的巨人網(wǎng)絡(luò)去年7月就完成了私有化；市值分別只有9.69億美元和6.63億美元的完美世界與中國(guó)手游，也在近期完成了私有化協(xié)議簽署。

　　不僅是游戲公司，其他行業(yè)的中概股也在醞釀私有化或已收到私有化要約。中金公司研究部根據(jù)彭博社不完全統(tǒng)計(jì)，光是2014年，就有15家中概股公司正在或已完成了私有化。其中包括生物醫(yī)療公司邁瑞醫(yī)療、光伏概念公司晶澳太陽(yáng)能、網(wǎng)絡(luò)社交公司天鴿互動(dòng)及世紀(jì)佳緣等。

　　短期回歸量恐有限

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，準(zhǔn)備回歸的中概股，多為國(guó)內(nèi)同業(yè)中的佼佼者，其回歸對(duì)投資者和上市公司來(lái)說(shuō)可謂雙贏。不過(guò)，中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李國(guó)旺表示，中概股不大可能一窩蜂涌入A股，其回歸總量在一定時(shí)間內(nèi)相對(duì)有限。另外，牛市時(shí)中概股回歸對(duì)市場(chǎng)供給面的沖擊不大。

　　李國(guó)旺進(jìn)一步指出，中概股回歸多是因?yàn)楹Ｍ馐袌?chǎng)的“估值歧視”，期待回歸A股實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)甚至溢價(jià)。但能否出現(xiàn)真正的估值修復(fù)或溢價(jià)，一是要看中概股本身質(zhì)地；二是要看中概股回歸的時(shí)間周期位置。

　　如果質(zhì)地優(yōu)良的中概股在牛市上升期實(shí)現(xiàn)回歸，則有希望實(shí)現(xiàn)價(jià)值修復(fù)甚至溢價(jià)；如果在熊市回歸，不僅不能實(shí)現(xiàn)本身的理想估值，甚至還有可能對(duì)A股造成沖擊。李國(guó)旺表示。