本已平息的萬科股權(quán)爭奪戰(zhàn)最近又有了新料，還是個猛料。

　　有消息稱，華潤有意接手“寶能系”所持萬科股份，但雙方因交易價格等問題，目前尚未達(dá)成一致方案。

　　這意味著萬科的股權(quán)爭奪戰(zhàn)還遠(yuǎn)未結(jié)束，而大家也似乎都明白了華潤何以在3月17日萬科臨時股東大會結(jié)束后對萬科管理層意外嗆聲。

　　多年來，華潤與萬科的關(guān)系都十分微妙，華潤有足夠財力控股萬科，卻始終沒有達(dá)到完全控股，持股比例多年來徘徊在15%左右，只是在2006年，累計持有過16.3%的萬科股權(quán)，達(dá)到近10年的峰值。而更耐人尋味的是，在萬科與寶能系的股權(quán)之爭進入白熱化之際，華潤始終保持沉默，“寶能系”三度舉牌過后，華潤才出手增持萬科至15.29%，僅超過“寶能系”0.25個百分點，且此后再無增持舉動。隨后寶能系再度增股，超越華潤5個百分點，正式成為第一大股東。

　　如今華潤與寶能聯(lián)手的消息傳出，令本是一場由寶能系掀起的萬科股權(quán)爭奪戰(zhàn)，變得更加撲朔迷離。朋友還是盟友，誰能控股萬科再生變數(shù)。

　　螳螂捕蟬，黃雀在后，難道華潤才是那只黃雀?

　　黃雀華潤?

　　華潤與萬科的關(guān)系在中國上市公司極為少見。

　　多年來，華潤給外界的感覺都是一個有錢、沉默又可靠的大股東形象。以至于在二者的合作中，人們已經(jīng)產(chǎn)生了資本并非頭牌，經(jīng)理人才是主角的幻覺。

　　幻覺終將要破滅的，即使它已經(jīng)維持了16年。

　　在華潤嗆聲萬科之前，市場一直看不透華潤的立場。事實上，爭奪戰(zhàn)剛起，在市場正在猜測華潤動向的時候，安邦橫空出世搶了頭功。而在接下來的劇情中，華潤未及大出手，卻又被深圳地鐵破了功。

　　3月，華潤公開指責(zé)萬科為了奪回控制權(quán)而引入“白衣騎士”深圳地鐵時，并未提交董事會決議。

　　其時，華潤的反應(yīng)令市場感到意外的同時，也微妙地反射出其態(tài)度——不再容忍萬科，也不愿意失去大股東的地位。

　　“明明自己以前是大股東，后來來了寶能，又來了安邦，還來了個深圳地鐵。如果深圳地鐵入股成功，華潤則可能淪為老三，這是它絕對不能接受的。事實上，如果寶萬之爭剛開始的時候，華潤不是在忙于和百威英博爭奪雪花啤酒，無錢也無暇來管這件事，就不會有接下來這么多人和事參與進來了?！币晃婚L期跟蹤寶萬之爭的業(yè)內(nèi)人士對記者評論稱。

　　而后參與也有后參與的好處，在所有人都立場分明后，華潤也得以看清自己的立場。

　　值得注意的是，此時放出華潤有意收購寶能手里萬科股權(quán)的消息，無疑對萬科與深圳地鐵的收購產(chǎn)生重要影響。

　　有消息顯示，華潤和寶能春節(jié)前就開始談判接盤萬科股份事宜，但當(dāng)時華潤出價低于寶能的成本，寶能掌門人姚振華不愿“賤賣”。這意味著華潤也開始不再滿足于只是做一個普通的大股東，“寶萬之爭終于讓華潤與萬科之間相敬如賓的關(guān)系發(fā)生了變化，華潤明白自己不爭的東西，別人也一樣會爭，而一旦其他人進來，事情就變得更加復(fù)雜。而且華潤董事長傅育寧是臨危受命，他與王石沒有那么深的交情，不可能對萬科有從前那般縱容?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

　　而接下來，另一個問題也隨之出現(xiàn)，就是華潤有沒有錢買姚振華手里的萬科股權(quán)?

　　有數(shù)據(jù)顯示，寶能系收購萬科股票的成本在400億元左右。而如果不顯著高于這個成本，姚振華顯然是不會賣的。

　　那么問題來了，華潤手里有沒有這個錢呢?

　　根據(jù)已經(jīng)發(fā)布的上市公司年報，華潤旗下的五家上市公司華潤啤酒、華潤電力、華潤置地、華潤水泥、華潤燃?xì)饪偓F(xiàn)金流之和僅為703億港幣，折算成人民幣也不到600億元，且顯然不能都拿來給寶能。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，如果華潤置地以其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)募資，倒有可能緩解“錢荒”。“而且如果華潤并非想全盤收購寶能手里的萬科股票，只是想收購令其足以贏回大股東席位的部分股權(quán)的話，那投資也可以不用這么多?！鄙鲜鋈耸吭u論稱。

　　寶能安邦皆是變量

　　黃雀固然精明，螳螂也不是吃素的。

　　4月8日晚間， 萬科A 發(fā)布公告稱，股東鉅盛華于4月6日與其一致行動人前海人壽簽署表決權(quán)讓渡協(xié)議，鉅盛華將其直接及間接持有的共約14.73億股萬科股份所對應(yīng)的全部表決權(quán)不可撤銷的、無償讓渡給前海人壽。此次表決權(quán)讓渡后，前海人壽持萬科A 7.36億股，擁有22.09億股股份對應(yīng)的表決權(quán);鉅盛華直接及間接持有萬科A 19.45億股，擁有4.72億股股份對應(yīng)的表決權(quán)。前海人壽合計擁有萬科股份對應(yīng)的表決權(quán)則達(dá)到萬科總股本的20.01%。

　　此番騰挪，引發(fā)市場猜測，有指姚振華是為了前海人壽的財報好看，還有人認(rèn)為寶能或?qū)⒂邢乱徊脚e動，很可能是為華潤洽購萬科股份鋪路。即如果華潤買入前海人壽所持6.66%萬科股份——對應(yīng)20.01%股份的表決權(quán)，加上自身所持15.29%股份，華潤表決權(quán)可達(dá)30%以上，可以和寶能組成一致行動人，成為萬科的控股股東。

　　不過在事實沒有發(fā)生前，一切也只是一種猜想。

　　除了寶能和華潤，安邦也是變量之一。事實上，從安邦最近的一系列收購行動中，其志在必得的氣勢已足夠令外界刮目相看。

　　而萬科曾在聲明中稱歡迎安邦成為萬科重要股東，并愿與安邦共同探索中國企業(yè)全球化發(fā)展的廣闊未來，以及在養(yǎng)老地產(chǎn)、健康社區(qū)、地產(chǎn)金融等領(lǐng)域的全方位合作。

　　安邦從“野蠻人”到“白衣騎士”的角色轉(zhuǎn)變，足以證明它絕非一個作壁上觀的角色。而從萬科最新的股權(quán)結(jié)構(gòu)圖上也可以看出，安邦是個非常重要的角色，即安邦幫誰，誰就能贏。

　　相比之下，華潤優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)雖多，可快速變現(xiàn)和快速募資能力只怕還要略遜于安邦。

　　“不過根據(jù)安邦一向的收購習(xí)慣來看，它對控股公司興趣不大，只是做財務(wù)投資，其實如果華潤與寶能合作失敗，安邦倒是個可以聯(lián)手的不錯的伙伴。這盤棋里，每個子都很重要。”上述人士分析稱。

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