已披露的上市公司2015年年報顯示，多只企業(yè)年金計劃在股票市場上進(jìn)行了增減持操作。9家企業(yè)的企業(yè)年金計劃新進(jìn)17只股票，中石油、工商銀行、中國平安的企業(yè)年金計劃減持了部分持股。

　　持股有進(jìn)有退

　　截至去年末，全國共有75454家企業(yè)建立了企業(yè)年金，積累基金9525.51億元。在投資管理方面，實際運作資產(chǎn)金額達(dá)9260.30億元，合計建立2993個組合。從全國企業(yè)年金基金投資收益率情況看，單一計劃中的“含權(quán)益類”組合在樣本組合數(shù)方面居首位，達(dá)1844個，去年末資產(chǎn)金額為6756.32億元，去年加權(quán)平均收益率達(dá)10.50%。其他計劃中的“含權(quán)益類”組合以及集合計劃中的“含權(quán)益類”組合的當(dāng)年加權(quán)平均收益率居于所有組合的前兩名，分別為12.46%和12.00%。

　　已披露的上市公司2015年年報顯示，去年四季度，“中國石油天然氣集團(tuán)公司企業(yè)年金計劃”減持了北方創(chuàng)業(yè)、山東路橋、通富微電、博世科，“平安相伴今生企業(yè)年金集合計劃”減持了美欣達(dá)，“中國工商銀行股份有限公司企業(yè)年金計劃”減持了大地傳媒。上海鐵路局等9家企業(yè)的年金計劃新進(jìn)東風(fēng)科技等17只股票。中石油、建設(shè)銀行、工商銀行、中國平安的企業(yè)年金計劃分別對所持的新綸科技、遠(yuǎn)方光電、恒鋒工具、美欣達(dá)股份保持倉位不變。中新科技、久遠(yuǎn)銀海、會稽山、普路通、高科石化等多只股票受到多個企業(yè)年金賬戶的青睞。

　　某基金管理人士表示，市場化運作以來，企業(yè)年金投資經(jīng)歷了多輪牛熊市的考驗。企業(yè)年金的權(quán)益類資產(chǎn)配置比例不超過30%，大類資產(chǎn)配置以及類屬資產(chǎn)配置是獲得理想收益的關(guān)鍵。

　　管理人強(qiáng)調(diào)長期投資

　　某養(yǎng)老險公司年金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，經(jīng)過前幾年的快速發(fā)展，企業(yè)年金市場的增速大大放緩，運行當(dāng)中也存在門檻較高、計劃形式較單一、運行成本較大等問題。保險公司希望通過傳統(tǒng)及創(chuàng)新業(yè)務(wù)，補充和銜接好養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的三個支柱。從產(chǎn)品角度看，如果落實團(tuán)體年金保險及配套優(yōu)惠政策落地，商業(yè)保險可以對加強(qiáng)第二支柱發(fā)揮積極的作用，從而豐富養(yǎng)老金有效供給。

　　對于企業(yè)年金未來的投資思路，華夏基金相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，企業(yè)年金的投資理念需要在投資實踐中不斷完善。應(yīng)強(qiáng)調(diào)以安全墊為核心的風(fēng)險操作預(yù)算操作，權(quán)益類風(fēng)險暴露嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險預(yù)算。同時，提高存款、信托等成本估值類資產(chǎn)的投資比例，并采取持有到期策略。

　　該負(fù)責(zé)人表示，企業(yè)年金的長期投資理念需進(jìn)一步得到確認(rèn)，而考核機(jī)制和資金分配的壓力是年金投資“追漲殺跌”的動因之一。在受托人層面，無論是末位淘汰機(jī)制還是資金分配向短期表現(xiàn)較好的投資管理人傾斜，實質(zhì)上都是追漲殺跌的做法。由于各投資管理機(jī)構(gòu)乃至投資經(jīng)理的風(fēng)格存在差異，在不同市場環(huán)境各有擅長，而市場風(fēng)格是多變的，追漲殺跌或許會導(dǎo)致與期望相反的結(jié)果。受托人在資金分配時更應(yīng)關(guān)注管理機(jī)構(gòu)的長期業(yè)績表現(xiàn)和投資經(jīng)理的邏輯，不應(yīng)簡單地以短期業(yè)績?yōu)橹饕獦?biāo)準(zhǔn)。年金投資管理人應(yīng)呼吁年金委托人、受托人立足長遠(yuǎn)，適當(dāng)拉長考核期，發(fā)揮年金長期資金的優(yōu)勢。