伴隨著2015年年報的出爐，去年我國2800余家上市公司的業(yè)績將逐一亮相，往往投資者們關注的是公司的盈利如何，但其實負債的情況也不容小覷。

　　3月29日，據(jù)記者通過東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，已有934家上市公司公布了2015年，年報，其2015年凈利潤總和為6319.12億元，雖然并非這934家公司每家都有短期借款，但據(jù)記者統(tǒng)計，截至昨日，公布短期借款數(shù)據(jù)的共有705家，金額總和為9643.81億元，可凈利潤卻僅為3035.75億元。

　　281家資產負債率超50%

　　對于上述數(shù)據(jù)，有不愿具名的業(yè)內分析人士對《證券日報》記者表示：“從上市公司的表現(xiàn)來看，近幾年的公司債務攀升對應的卻是企業(yè)盈利能力的下降，持續(xù)攀升的企業(yè)債務風險值得警惕?！?

　　據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，截至2015年第三季度，全部A股上市公司負債總計144.09萬億元，比2014年年報披露的數(shù)據(jù)高出11%。

　　一般而言，一定程度的負債可以使企業(yè)盤活資產，提高盈利能力。但從公開財務數(shù)據(jù)來看，上市公司在2015年三季度的營業(yè)收入比2014年同期僅增加了0.6%，而盈利能力的相關指標則在下降，2015年三季度上市公司的凈資產收益率平均為3.70%，2014年年報中的該指標則為6.26%。

　　從去年年報來看，上市公司的資產負債率依舊高企。截至3月29日，資產負債率超過100%的共有3家，分別為八一鋼鐵、*ST亞星和*ST興業(yè)。剔除銀行、券商上市公司后，912家上市公司中，資產負債率超過50%的共有281家。

　　據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，在上述3家公司中，*ST興業(yè)去年年報中公布的資產負債率最高，為154.83%，而據(jù)公司2015年年報顯示，截至2015年12月31日，*ST興業(yè)已連續(xù)兩年虧損，負債總額超過資產總額1.42億元，主要系公司鑒于有色金屬市場持續(xù)低迷等原因，2015年底將子公司阿克陶中鑫礦業(yè)有限公司對采礦權及其相關資產組計提了較大金額的減值準備所致。

　　而*ST興業(yè)在2011年底時創(chuàng)下了“紀錄”，資產總額曾為3355.16萬元，負債總額高達3.3億元，資產負債率達到了滬深兩市罕見的984.11%。雖然，現(xiàn)在已經沒有了房地產業(yè)務，但上市之初，公司卻是以房地產業(yè)起家的。

　　另據(jù)記者粗略計算，根據(jù)中信行業(yè)分類顯示，房地產行業(yè)、建筑行業(yè)和煤炭行業(yè)，目前的資產負債率排名靠前，目前公布2015年年報的房地產行業(yè)公司共有56家，而資產負債率超過50%的共有38家，占到了一半以上；建筑行業(yè)中已公布年報的共有29家公司，其中資產負債率超過50%的共有19家；雖然煤炭行業(yè)只有13家公司公布了去年年報，但資產負債率超過50%的共有7家。

　　房地產業(yè)資產負債高企

　　雖然2015年信貸寬松、政策松動、市場逐步回暖，給房企營造了較為寬松的發(fā)展和轉型環(huán)境，大多數(shù)房企收獲了一份頗為靚麗的成績單，但其背后反 映出的行業(yè)困境不容忽視。

　　從具體公司來看，魯商置業(yè)去年的資產負債率為93.06%，*ST中企、信達地產、寶安地產等5家公司的資產負債率均超過了80%。

　　三、四線城市庫存積壓、降價難銷的狀況侵蝕了房企利潤，令原本就在走下坡路的房企盈利能力繼續(xù)減弱，這不僅是中小房企面臨的難題，連規(guī)模超千億元的大型房企也難逃危機；雖然融資環(huán)境相對寬松，部分房企負債率依然高企，且在短期內難以改善；前幾年出海尋求海外資本平臺的房企，如今卻面臨海外融資因人民幣匯率波動而遭受巨額匯兌損失的窘境。

　　事實上，由于銀行貸款利率經多次降息明顯下調，A股再融資開閘，債券市場也有利好，2015年以來房地產企業(yè)融資環(huán)境明顯改善。中國房地產協(xié)會近日發(fā)布的測評報告顯示，2015年房企加大融資力度，2015年至今，上市房企定增規(guī)模超過3000億元，公司債發(fā)行規(guī)模也達千億元，中票融資規(guī)模也創(chuàng)近年新高。500強房地產開發(fā)企業(yè)2015年資產負債率均值為66.34%，債務結構也得到優(yōu)化，整體處于較為健康的水平。

　　融資成本下移通道的打開、國內再融資渠道的回歸，也使得海外融資平臺的優(yōu)勢不再明顯。另外，2015年受房企國際信用評級下降、海外融資門檻提高等因素影響，內地房企海外融資規(guī)模和數(shù)量都大幅銳減，致使一些在港上市房企的負債率反倒處于較高水平。

　　綠地香港近期發(fā)布的財報顯示，公司去年負債率大幅攀升，從去年年中的140%升至年底的172%，在行業(yè)內屬于較高水平。綠地香港首席財務官游德鋒表示，公司眼前負債率確實較高，從長遠看，希望將這一指標回歸到健康水平，比如100%以下。

　　另一家港股房企富力地產長期以來也飽受負債率較高的爭議，從2015年財報來看，這一指標仍未出現(xiàn)明顯改善。去年年中，富力的負債率高達119%，董事長李思廉曾表示希望到年末控制在100%以內，但這一承諾沒有實現(xiàn)，如今年報顯示富力負債率依然超過110%。