海信科龍兩輪牛市股價(jià)大跌7成 小散被套16年虧近80%
- 發(fā)布時(shí)間:2016-03-21 08:41:00 來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 責(zé)任編輯:劉小菲
海信科龍(000921.SZ)深套股民16年,解套或許遙遙無(wú)期。
“人們都說(shuō)48元買(mǎi)的中石油35元仍不抽身是傻子,我23.8元買(mǎi)了科龍電器,至今仍在山頂上傻傻地站崗?!?月18日,當(dāng)上海老股民老彭見(jiàn)到長(zhǎng)江商報(bào)記者時(shí)仍對(duì)投資科龍電器后悔莫及。
長(zhǎng)江商報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),1999年7月13日上市的科龍電器在第六個(gè)交易日創(chuàng)出歷史高位,雖然A股歷經(jīng)兩輪大牛市,并且海信重組了科龍電器,但仍未擺脫股價(jià)下跌的陰影,16年來(lái),股價(jià)再未達(dá)到25.40元的歷史高位,截至2016年3月18日,其股價(jià)為7.4元,跌幅達(dá)7成。
此外,盡管海信重組科龍后,一躍成為僅次于海爾、美的的第三家白電巨頭,但高管走馬燈似地更換,以及沒(méi)有及時(shí)開(kāi)發(fā)市場(chǎng),面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),公司業(yè)績(jī)或許難有大的起色。
3月17日,一大型家電連鎖店區(qū)域經(jīng)理劉先生向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示,海信科龍擁有空調(diào)、電視機(jī)、冰箱、洗衣機(jī)等白色家電產(chǎn)品,但空調(diào)品牌不及格力,冰箱不如海爾,且電視機(jī)又升級(jí)至以?xún)?nèi)容為王時(shí)代,在打價(jià)格戰(zhàn)的家電市場(chǎng)中,海信科龍難以討到好。
“處于二三線(xiàn)品牌的海信科龍,不僅要與國(guó)內(nèi)一二線(xiàn)品牌電器打價(jià)格戰(zhàn),還將面臨日益挺進(jìn)中國(guó)市場(chǎng)的國(guó)際品牌擠壓,挑戰(zhàn)的壓力不小”。3月16日,山西證券一投資顧問(wèn)陳先生向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示,隨著一帶一路及城鎮(zhèn)化的持續(xù)推進(jìn),家電市場(chǎng)還有很大潛力,就看海信科龍能否把握住機(jī)會(huì),以過(guò)硬的產(chǎn)品搶奪市場(chǎng)。
3月17日,海信科龍證券謝姓工作人員向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示,公司已經(jīng)在智能化轉(zhuǎn)型,空調(diào)市占率逐步提高。至于未來(lái)以何種有足夠競(jìng)爭(zhēng)力的舉措?yún)⑴c競(jìng)爭(zhēng),謝稱(chēng)暫不知曉。
老股民被深套 股價(jià)翻3倍才能解套
被海信科龍深套16年的老彭曾盼望著大牛市行情中能解套,如今經(jīng)歷了兩輪大牛市的他開(kāi)始變得有些心灰意冷。
1997年,43歲的老彭說(shuō)服妻子拿出5萬(wàn)元積蓄炒股。嘗到了幾次中簽、炒新股的甜頭后,他將目標(biāo)鎖定在炒新股上。
1999年5·19行情到來(lái),老彭干脆辦了停薪留職全身心投入股市之中。那年7月13日,科龍電器在深圳交易所掛牌上市,次日便強(qiáng)勁拉出一個(gè)漲停板。不聽(tīng)小道消息、關(guān)注上市公司基本面的老彭反復(fù)研讀科龍電器的IPO資料后,他對(duì)公司有了信心,下定決心長(zhǎng)期持有。于是,他騰挪資金12萬(wàn)元,在7月20日那天,一口氣吞進(jìn)5000股。
然而,世事難料,科龍電器上市前不菲的業(yè)績(jī)突然轉(zhuǎn)身,上市后業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。伴隨業(yè)績(jī)下滑的是二級(jí)市場(chǎng)上股價(jià)持續(xù)走低,2005年7月20日,股價(jià)創(chuàng)出1.58元的史上新低。
長(zhǎng)江商報(bào)記者查詢(xún)發(fā)現(xiàn),上市前后,科龍電器業(yè)績(jī)可謂兩重天。1996年至1998年,公司凈利潤(rùn)分別為4.15億元、5.76億元、5.91億元,呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。然而上市后,業(yè)績(jī)開(kāi)始“反水”。除了1999年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)至6.44億元外,2000年的虧損就達(dá)6.78億元,2001年虧損額更是擴(kuò)大至15.56億元。到2005年,虧損金額高達(dá)36.94億元。
業(yè)績(jī)走麥城、股價(jià)坐滑滑梯,老彭的心也在一點(diǎn)點(diǎn)下沉。不過(guò),老彭依然沒(méi)有動(dòng),他堅(jiān)信自己只要有足夠的耐心等待,不菲的收益跑不了。
原以為海信重組科龍是一次解套絕佳機(jī)會(huì),恰逢2007年的大牛市,沒(méi)想到股價(jià)沒(méi)有突破10元,虧得太多,就干脆放一放。
這一等又是8年。2014年下半年啟動(dòng)的牛市行情讓老彭的信心一點(diǎn)點(diǎn)恢復(fù)。然而,去年6月,在股市情緒高漲之時(shí),股價(jià)也僅在6月15日當(dāng)天觸及15.55元。他原本打算割肉罷了,可就在他猶豫之際,股價(jià)又下跌了兩毛,以致深套至今。3月18日,海信科龍收盤(pán)價(jià)7.40元,他已虧損近80%,意味著要翻3倍多才能解套。
長(zhǎng)江商報(bào)記者查詢(xún)發(fā)現(xiàn),上市16年來(lái),海信電器僅在1999年有過(guò)一次10派2.14元的“慷慨”分紅,此后未見(jiàn)分紅動(dòng)作。16年來(lái),公司增發(fā)一次,累計(jì)融資23.36億元,而派現(xiàn)僅有2.12億元,后者約為前者的0.09倍,相較同為家電企業(yè)的格力電器4.23倍。
兼并重組后陷進(jìn)退兩難境地
讓股民深套16年的背后,或是海信科龍兼并重組后的進(jìn)退兩難及良機(jī)錯(cuò)失。
其實(shí),科龍電器上市后不久就遭遇財(cái)務(wù)造假風(fēng)波,公司經(jīng)營(yíng)陷入絕境,海信僅以6.9億元就將其收入囊中。然而,兼并之后,海信科龍陷入進(jìn)退兩難境地。
長(zhǎng)期關(guān)注并購(gòu)的劉先生向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示,在科龍并購(gòu)案中,披露的2004年數(shù)據(jù)顯示,海信集團(tuán)銷(xiāo)售規(guī)模270億元,科龍電器84億元,但在白色家電領(lǐng)域,科龍的產(chǎn)能、技術(shù)實(shí)力及品牌影響力遠(yuǎn)在海信之上,屬于蛇吞象并購(gòu)。兩家公司在體制、管理風(fēng)格等方面都有差距,要想短期內(nèi)融合好絕非易事。更主要的是,科龍電器深陷破產(chǎn)、官司等境地,重組后涉及到內(nèi)外部異常龐雜的法律糾紛、資本市場(chǎng)關(guān)系,甚至是銀行關(guān)系等。
公開(kāi)信息顯示,重組科龍電器后,海信科龍高管走馬燈似地更換,或與處理這些復(fù)雜的關(guān)系有關(guān)。
劉先生說(shuō),頻繁更換高管的原因,除了面對(duì)一攤子重振困難外,或許還存在文化差異、融合艱難因素。
一家大型家電連鎖店區(qū)域經(jīng)理劉先生向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示,海信本是一家以技術(shù)立廠的企業(yè),其在黑電領(lǐng)域較強(qiáng)勢(shì),科龍?jiān)诎纂婎I(lǐng)域有著輝煌的歷史,并購(gòu)之后,不僅未能發(fā)揮出1+1≥2的效應(yīng),相反,二者的優(yōu)勢(shì)均在喪失。這期間,定位不當(dāng)或是一個(gè)重要原因。
上世紀(jì)九十年代中期,格力、美的都不遺余力地?cái)U(kuò)大空調(diào)市場(chǎng)規(guī)模,逐漸取得了行業(yè)龍頭地位,在全球市場(chǎng)上掌握了話(huà)語(yǔ)權(quán)。而海信空調(diào),與格力同期進(jìn)入市場(chǎng),定位于相對(duì)高端產(chǎn)品。然而當(dāng)時(shí),空調(diào)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)是從奢侈品轉(zhuǎn)為普通生活用品。面對(duì)普及型市場(chǎng),海信并沒(méi)有調(diào)整戰(zhàn)略,而是繼續(xù)秉承高端路線(xiàn),結(jié)果導(dǎo)致海信被格力、美的遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在身后。沒(méi)有在市場(chǎng)拓展、渠道建設(shè)上有效突破,導(dǎo)致大部分市場(chǎng)被搶走。
劉先生介紹,海信錯(cuò)失了空調(diào)行業(yè)高速發(fā)展的最佳時(shí)期。海信收購(gòu)兼并科龍是在2006年前后,那時(shí)正處于空調(diào)行業(yè)洗牌整合期,也是行業(yè)高增長(zhǎng)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。當(dāng)時(shí),科龍空調(diào)年銷(xiāo)售達(dá)250萬(wàn)套,海信空調(diào)年銷(xiāo)售150萬(wàn)套,加在一起與格力、美的僅就是100萬(wàn)-200萬(wàn)套的差距,此后,格力、美的持續(xù)發(fā)力,很快完成了500萬(wàn)套到1000萬(wàn)套的跳躍,而海信科龍仍在低位徘徊。
“海信與科龍重組,產(chǎn)能未能釋放,渠道建設(shè)未跟上,加上內(nèi)部的融合遲遲不能完成,導(dǎo)致海信科龍持續(xù)落后于格力等家電企業(yè)。”山西證券一投資顧問(wèn)陳先生說(shuō),此外,海信推出變頻不是時(shí)機(jī)。一直以來(lái),海信被譽(yù)為國(guó)內(nèi)變頻的旗手,但是在海信逞強(qiáng)變頻的這一時(shí)期,變頻市場(chǎng)一直是一個(gè)被邊緣化的市場(chǎng),在整個(gè)空調(diào)市場(chǎng)的占有率始終沒(méi)有超過(guò)10%。直到2009年,美的發(fā)力變頻,市場(chǎng)才迅速擴(kuò)大,而海信科龍的變頻長(zhǎng)期不溫不火。
智能化升級(jí)面臨諸多挑戰(zhàn)
一直自詡以技術(shù)立廠的海信科龍正在推進(jìn)智能化升級(jí),不過(guò),他將面臨諸多挑戰(zhàn)。
長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn),從2011年開(kāi)始,海信科龍就開(kāi)始啟動(dòng)智能化戰(zhàn)略,力推智能高端產(chǎn)品,如投資8億元在廣東省江門(mén)市建設(shè)智能化工廠等。海信科龍的智能化也取得了一些成效,2012年,公司凈利潤(rùn)達(dá)到7.18億元,2013年升至12.39億元。不過(guò),2014年,凈利潤(rùn)下滑至6.72億元。去年上半年盈利5.05億元,但三季度單季虧損0.47億元,二線(xiàn)品牌交出三線(xiàn)業(yè)績(jī)。
今年1月8日,海信科龍公告稱(chēng),公司冰箱零售市占率為16.98%,這一數(shù)據(jù)相對(duì)公司而言是不錯(cuò)的業(yè)績(jī),冰箱收入已成公司的主要收入,去年三季報(bào)顯示,冰洗營(yíng)收約占總收入的45%,且毛利率下滑,顯然,距離財(cái)報(bào)中所稱(chēng)的高端化、效率化、毛利率和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善還有較長(zhǎng)的路要走。
一個(gè)值得注意的現(xiàn)實(shí)是,冰箱市場(chǎng)前景并非廣闊。
中怡康數(shù)據(jù)顯示,去年前10個(gè)月,國(guó)內(nèi)冰箱市場(chǎng)零售量為2613萬(wàn)臺(tái),同比下降6.6%;零售額為696億元,同比下降3.0%。
中國(guó)家用電器協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)陳鋼曾指出,冰箱市場(chǎng)整體規(guī)模很難出現(xiàn)大的擴(kuò)張,已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定的發(fā)展階段。不過(guò),受益于產(chǎn)業(yè)新政,對(duì)企業(yè)而言,如果能以此為契機(jī),促進(jìn)先進(jìn)節(jié)能技術(shù)的廣泛應(yīng)用及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí),能夠提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
一家民間機(jī)構(gòu)的調(diào)查報(bào)告稱(chēng),正在推進(jìn)的城鎮(zhèn)化建設(shè)將促進(jìn)四五級(jí)及農(nóng)村市場(chǎng)的需求,冰箱作為家電的重要組成部分,未來(lái)潛力不可小覷。此外,高端消費(fèi)者對(duì)節(jié)能、時(shí)尚產(chǎn)品的興趣較大,也有一定的需求。不過(guò),在國(guó)內(nèi)品牌大打價(jià)格戰(zhàn)的同時(shí),來(lái)自國(guó)際的冰箱品牌以其領(lǐng)先的工藝、設(shè)計(jì)、新技術(shù)應(yīng)用等大踏步挺進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng),且其價(jià)格優(yōu)勢(shì)擠壓了國(guó)內(nèi)品牌冰箱利潤(rùn)。與此同時(shí),貿(mào)易環(huán)境的惡化也造成了出口困境。中國(guó)冰箱的出口很大一部分在美國(guó),而美國(guó)消費(fèi)需求沒(méi)有明顯增長(zhǎng)。加上匯率、原材料及運(yùn)費(fèi)成本的不斷提高,都使得中國(guó)冰箱產(chǎn)業(yè)在出口方面面臨考嚴(yán)峻考驗(yàn)。
劉先生表示,在電視機(jī)方面,樂(lè)視、小米等均以用戶(hù)思維進(jìn)行了布局,已經(jīng)進(jìn)入內(nèi)容為王的時(shí)代,海信的電視機(jī)盡管質(zhì)量不錯(cuò),但已淪為附屬品,缺乏優(yōu)勢(shì)。在空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等方面,除了要以二線(xiàn)品牌與格力、美的等一線(xiàn)品牌競(jìng)爭(zhēng)外,還遭受著越來(lái)越多的國(guó)際品牌擠壓,挑戰(zhàn)不小。
不過(guò),劉先生認(rèn)為,海信科龍啟動(dòng)智能化轉(zhuǎn)型較早,且在技術(shù)方面有優(yōu)勢(shì),如果把握得當(dāng),還有不少翻身機(jī)會(huì)。
海信科龍證券謝姓工作人員向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示,公司已經(jīng)全面推進(jìn)智能化轉(zhuǎn)型,空調(diào)市占率逐步提高。至于未來(lái)以何種有足夠競(jìng)爭(zhēng)力的舉措?yún)⑴c市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),謝稱(chēng)暫不知曉。
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