“三桶油”在高油價(jià)時(shí)代大舉收購(gòu)海外資產(chǎn)，“補(bǔ)貼”了全球石油企業(yè)；在低油價(jià)時(shí)代，它們又以高生產(chǎn)成本“補(bǔ)貼”了全球消費(fèi)者

　　“三桶油”為何“補(bǔ)貼”全球消費(fèi)者

　　從2014年底至今，石油行業(yè)始終在低油價(jià)帶來(lái)的寒冬中瑟瑟發(fā)抖。說(shuō)起低油價(jià)，供給側(cè)的原因是美國(guó)爆發(fā)頁(yè)巖油氣革命以及石油輸出國(guó)組織（OPEC）拒絕減產(chǎn)，需求側(cè)就是中國(guó)消費(fèi)增速降低。

　　不僅如此，作為原油消費(fèi)大國(guó)，中國(guó)事實(shí)上在高油價(jià)時(shí)代“補(bǔ)貼”了全球石油企業(yè)；作為產(chǎn)油大國(guó)，中國(guó)又在低油價(jià)時(shí)代以高成本“補(bǔ)貼”全球消費(fèi)者。

　　中國(guó)的三大石油公司在2009年和2012年兩次全球經(jīng)濟(jì)衰退期間，曾大舉出海收購(gòu)了1000多億美元的資產(chǎn)，以高價(jià)接盤了同時(shí)期國(guó)際石油公司（IOC）剝離的大量非核心資產(chǎn)，隨后又提高了產(chǎn)量。因此，從某種角度看，中國(guó)是在補(bǔ)貼全球石油生產(chǎn)者。

　　進(jìn)入低油價(jià)時(shí)代后，中國(guó)的補(bǔ)貼仍在繼續(xù)。過(guò)去十年，中國(guó)油企在全球多個(gè)產(chǎn)油區(qū)投資了近1500億美元，直接拉動(dòng)了各大產(chǎn)區(qū)近600萬(wàn)桶/天的產(chǎn)量。且在進(jìn)入低油價(jià)周期后仍不減產(chǎn)，堅(jiān)持1000多萬(wàn)桶/天的產(chǎn)量（國(guó)內(nèi)400多萬(wàn)桶/天+海外600多萬(wàn)桶/天），其中海外產(chǎn)量絕大部分都就近銷售。

　　與沙特、伊朗等當(dāng)前仍堅(jiān)持產(chǎn)量的資源國(guó)不同，中國(guó)無(wú)論國(guó)內(nèi)還是海外的原油生產(chǎn)成本均遠(yuǎn)高于當(dāng)前國(guó)際油價(jià)，而沙特石油與資源部長(zhǎng)前不久剛剛宣布該國(guó)生產(chǎn)成本僅4美元-5美元/桶。但在銷售時(shí)，大家均按照統(tǒng)一的國(guó)際油價(jià)銷售。

　　因此，中國(guó)是在以很高的成本增加全球原油供給量，消費(fèi)者雖可消費(fèi)更多的原油，卻并不多出錢，所以中國(guó)的生產(chǎn)商無(wú)疑在變相補(bǔ)貼全球消費(fèi)者，甚至是補(bǔ)貼著全球經(jīng)濟(jì)。

　　三大公司的尷尬之處在于，盡管不喜歡低油價(jià)，卻只能硬挺著不停產(chǎn)、不減產(chǎn)。原因在于之前并購(gòu)的海外項(xiàng)目都是以貫徹國(guó)家“走出去”和“保障石油安全”戰(zhàn)略的名義高位接盤，是重大政治任務(wù)。這些花了大價(jià)錢的重大跨國(guó)并購(gòu)當(dāng)時(shí)對(duì)于三大公司是標(biāo)桿性政績(jī)，很難一句“油價(jià)跌了”就叫停。

　　以最具代表性的并購(gòu)——中海油151億美元收購(gòu)Nexen公司為例，如減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，必然面臨大幅裁員以及員工安置、工會(huì)抗議等隨之而來(lái)的諸多問(wèn)題。此舉對(duì)外，會(huì)讓剛剛在海外立足的中國(guó)公司信譽(yù)大大受損，也會(huì)喪失花大價(jià)錢獲得的海外市場(chǎng)。對(duì)內(nèi)，難以解釋當(dāng)初的戰(zhàn)略失誤，并會(huì)暴露對(duì)世界石油市場(chǎng)規(guī)律的缺乏認(rèn)識(shí)。

　　并購(gòu)之外， 中國(guó)石油 公司還與伊拉克等國(guó)的公司簽訂了許多技術(shù)服務(wù)合同，通過(guò)提供技術(shù)服務(wù)收取桶油酬金。按照合同，如果中間停工，前面的工作量就都作廢，此前投入都會(huì)打水漂。

　　因此盡管經(jīng)濟(jì)性很差，但三大公司并沒有在海外減產(chǎn)的動(dòng)力。同時(shí)，由于高價(jià)接盤后油價(jià)跳水，三大公司再難找到接盤者。

　　當(dāng)然，俄羅斯和委內(nèi)瑞拉等主要產(chǎn)油國(guó)也可能在微利甚至略虧的油價(jià)下堅(jiān)持生產(chǎn)以堅(jiān)守市場(chǎng)份額。但這些國(guó)家生產(chǎn)成本畢竟遠(yuǎn)低于中國(guó)企業(yè)，不存在補(bǔ)貼其他生產(chǎn)商的問(wèn)題。

　　中國(guó)之所以面臨這種“獨(dú)特尷尬”，原因在于獨(dú)特的石油體制和能源安全觀念。中國(guó)石油工業(yè)的發(fā)展觀念和模式始終局限于單一進(jìn)口模式，即：資金流出去，油氣流進(jìn)來(lái)，眼中只有資源。而IOC們?cè)缫阎廴蚴袌?chǎng)，全球開采、全球銷售。因此，中國(guó)公司大部分海外油氣項(xiàng)目既不能減，又沒法賣，只能被動(dòng)補(bǔ)貼，除了等待市場(chǎng)回暖，似乎難有好的解決之道。

　　三大石油公司補(bǔ)貼了全球同行和消費(fèi)者，并不是因?yàn)槟苣玫街袊?guó)政府的補(bǔ)貼。盡管全世界的石油公司都喜歡在低油價(jià)時(shí)期與政府討價(jià)還價(jià)，但當(dāng)前形勢(shì)下，無(wú)論經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域還是政策領(lǐng)域，中國(guó)國(guó)有石油企業(yè)與政府討價(jià)還價(jià)的能力都已很低——高油價(jià)時(shí)期，三大公司不斷出海以高價(jià)接盤，政府認(rèn)為是在保障中國(guó)石油安全，盡管成本高，但屬于“政治正確”，此時(shí)供給嚴(yán)重過(guò)剩，政府不再擔(dān)心石油安全。

　　另一方面，石油窩案之后，石油行業(yè)的高層游說(shuō)能力也在下降。因此，“三桶油”目前只能咬牙繼續(xù)“補(bǔ)貼”全球消費(fèi)者，企盼冬去春來(lái)。