盡管A股的“倒春寒”行情拖累了定增市場的節(jié)奏，但有權(quán)威數(shù)字顯示，2月以來已經(jīng)至少有61家上市公司發(fā)布定增預(yù)案，擬發(fā)行規(guī)模達到1933.95億元。包括私募在內(nèi)的部分機構(gòu)對定增項目也是興趣不減。

　　市場人士認為，歷來炒作定增概念股有一定的安全邊際，但并非所有概念股都有投資價值，個人投資者不能盲目跟隨機構(gòu)參與，要警惕上市公司在震蕩市中頻頻終止或者修改定增方案，其中已完成定增，定增成本、限售周期已完全被真金白銀鎖定且臨近限售解禁期的“破發(fā)”個股機會更為確定。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2月迄今已有61家上市公司發(fā)布定增預(yù)案(含調(diào)整發(fā)行價案例)，擬發(fā)行規(guī)模達到1933.95億元，主要用于項目及配套融資、募集資金收購資產(chǎn)及實際控制人資產(chǎn)注入，補充流動資金案例大大減少。在定價規(guī)則上，受證監(jiān)會關(guān)于非公開發(fā)行窗口指導(dǎo)意見影響，競價發(fā)行日益取代定價發(fā)行成為主要模式。2月公布的定增預(yù)案中，競價發(fā)行占比已超過七成，遠遠高于1月的比例。

　　機構(gòu)：

　　目前點位挖掘定增正合適

　　不但上市公司積極發(fā)布定增預(yù)案，部分機構(gòu)對定增項目也是興趣不減。部分私募認為做定增的機會來了，準備擇機切入。

　　上海凱石益正資產(chǎn)定增業(yè)務(wù)執(zhí)行總監(jiān)王露表示，定增已成為上市公司最重要的權(quán)益性融資方式。從以往情況來看，大盤指數(shù)在2500點以下的定增，85%以上是盈利的，3500點以下的定增60%~70%是盈利的，而4000點以上的定增平均收益率為-15%，他認為從目前大盤點位來看，是非常好的擇時階段。

　　不過，本報記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，盡管上市公司和機構(gòu)都對定增念念不忘，但是市場的巨震對原有定增項目的影響卻不容忽視。

　　截至3月4日，今年以來已實施完成定向增發(fā)的上市公司共633家。市道低迷定增倒掛的狀況使得上市公司紛紛尋求出路。2月已經(jīng)有數(shù)十家公司積極調(diào)整定增價格或者終止定增。其中，中國中冶為了確保定增事宜順利進行，將原先發(fā)行底價由6.92元/股下調(diào)為3.85元/股，幾乎折半，該公司最新股價為4.33元/股。

　　方案變身計劃受到監(jiān)控

　　另外還有一些公司直接選擇了終止定增。2月29日晚間，光明乳業(yè)公告終止其募資逾90億元的定增方案。原先方案顯示，發(fā)行價為16.10元/股，但后期的股市波動使其倒掛嚴重，截至3月1日，收報10.36元/股。同日發(fā)布公告決定終止定增的天喻信息也出現(xiàn)了倒掛現(xiàn)象。

　　市場低迷時期，上市公司為了確保定增方案實施不得不進行各種修改和變身。不過，近期監(jiān)管層對此卻進行了一定的調(diào)控。近期，監(jiān)管層對三年期定增項目給出指導(dǎo)意見：無論是否“報會”，若出調(diào)整方案，價格只能調(diào)高不能調(diào)低，或改為詢價發(fā)行，定價基準日鼓勵用發(fā)行期首日。該意見旨在遏制一、二級市場的過大價差。

　　保守派機構(gòu)人士認為，定增首先要考慮的是價格的安全邊際，沒有折價不如放棄。

　　建議：選擇跌破大股東增發(fā)價品種

　　有市場人士認為，投資者挖掘破發(fā)股，一個重要的選股思路是選擇跌破大股東增發(fā)成本價的品種。

　　此外，對于定向增發(fā)的破發(fā)個股，那些定增發(fā)行份額多、募集金額大、增發(fā)股份占比高的個股值得關(guān)注，尤其是那些有業(yè)績支撐的個股，具有長期投資的特性，更值得追蹤關(guān)注。有券商研發(fā)報告則指出，增發(fā)數(shù)量1億股(含)以上、實際募集金額10億元(含)以上、增發(fā)股份占比10%(含)以上的定增破發(fā)股，出現(xiàn)黑馬的概率非常高。

　　廣發(fā)證券投資顧問王立才表示，投資者可從盈利能力、估值以及題材等方面關(guān)注定向增發(fā)公司；同時也要注意投資風(fēng)險，如規(guī)避頻繁更改增發(fā)價、歷史上尚未分過紅或利潤難以保障的上市公司。