一個多月前因連續(xù)舉牌而樂享上漲浮盈的一眾險(xiǎn)資們，如今不得不面對浮虧的局面。

　　在多重因素影響下，2016年開年以來市場持續(xù)走弱，截至昨日收盤，上證指數(shù)已經(jīng)跌至2946.6點(diǎn)，較年初下跌超過16%。受此拖累，曾在2015年底備受矚目的“險(xiǎn)資舉牌概念股”股價(jià)均出現(xiàn)了一定幅度的下滑，舉牌方安邦、生命等險(xiǎn)資不得不面臨浮虧的窘境。

　　雖然從更加長期的角度來看，2015年末舉牌頻頻的險(xiǎn)資并不會因短期的浮盈或浮虧而喜悲，但在2016年市場不確定性增加的情況下，其更需要考慮的是，待舉牌限售期結(jié)束后，應(yīng)該以何種方式“圓場”。

　　“安邦系”舉牌出現(xiàn)浮虧

　　2015年下半年以來，資本市場風(fēng)云變幻，活躍在舉牌第一線的各路明星資本不在少數(shù)。相比其他舉牌主力，本就具有資金優(yōu)勢的險(xiǎn)資逐漸脫穎而出，最終成了2015年末最亮的色彩。

　　然而，近期突如其來的下挫行情，令曾在2015年末大出風(fēng)頭的險(xiǎn)資們陷入了令人唏噓的境地。

　　上證報(bào)記者以2015年11月為起點(diǎn)，對彼時驍勇善戰(zhàn)的舉牌險(xiǎn)資進(jìn)行盈虧核算后發(fā)現(xiàn)，“安邦系”的一些舉牌股已出現(xiàn)較大浮虧。

　　上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日，在不考慮已經(jīng)停牌的萬科A的情況下，“安邦系”一共舉牌了5家A股上市公司，具體分別是同仁堂、金風(fēng)科技、金融街、大商股份、歐亞集團(tuán)。

　　經(jīng)過不完全計(jì)算，自2015年11月，“安邦系”對上述5家公司的舉牌成本合計(jì)高達(dá)124.3億元。但截至1月13日收盤，其對應(yīng)的投資浮虧已達(dá)到6.3億元，浮虧率為4.84%。

　　具體來看，“安邦系”對大商股份、金融街、同仁堂的浮虧比例超過5%，分別為14.76%、9.78%和6.65%。據(jù)公告，“安邦系”分別動用資金14億元、13.26億元、46.21億元，于2015年11月、12月購入上述3家公司各2937.1936萬股、1.27億股和1.37億股股份，目前浮虧金額分別為2.06億元、1.29億元和3.07億元。

　　生命人壽、陽光保險(xiǎn)“受傷”

　　除了“安邦系”之外，同期還有生命人壽、陽光保險(xiǎn)等險(xiǎn)資表現(xiàn)出“有錢、任性”的一面，頻頻舉牌上市公司，根據(jù)其舉牌時機(jī)的選擇，目前也都出現(xiàn)了不同程度的浮虧。

　　以生命人壽為例，其在2015年末出手的僅有浦發(fā)銀行一例，或許是由于“投資集中度”較高，浦發(fā)銀行股價(jià)一下跌，生命人壽就難免浮虧。

　　根據(jù)浦發(fā)銀行的權(quán)益披露報(bào)告，截至2015年12月8日，富德生命人壽通過集中競價(jià)交易系統(tǒng)購買公司股票達(dá)37.31億股，合計(jì)占公司總股本的20%，是其四度舉牌浦發(fā)銀行。據(jù)記者計(jì)算，生命人壽在2015年11月以及12月分別以18.5元和19.43元的成交均價(jià)對浦發(fā)銀行增持6.89億股和5.08億股，合計(jì)耗資達(dá)226億元。按照最新股價(jià)計(jì)算，生命人壽在2015年末的舉牌動作已經(jīng)導(dǎo)致約18億元的浮虧，收益率約為-7.97%。

　　相比生命人壽，陽光保險(xiǎn)則由于較小規(guī)模的增持比例逃過一劫，其增持的承德露露僅浮虧14.99萬元；于2015年11月末抄底的中青旅則并未造成投資損失，目前尚有3.1%的浮盈。

　　觀察陽光保險(xiǎn)的投資路徑，“投資小、擇時準(zhǔn)”或是其目前仍有浮盈的原因之一。以其舉牌的承德露露為例，陽光保險(xiǎn)旗下陽光財(cái)險(xiǎn)和陽光人壽在2015年11月30日左右開啟“買買買”模式，迅速將持股比例提升至5%以上，完成舉牌。目前來看，其13.78元的交易均價(jià)已是近期的低點(diǎn)，時機(jī)把握頗為到位。

　　險(xiǎn)資不會停下“逐浪之旅”

　　“市場近期的快速下跌有些出乎意料?！睖夏乘侥既耸空J(rèn)為，從基金管理角度看，險(xiǎn)資在2015年末的舉牌股票市值確實(shí)出現(xiàn)了一定程度的回撤，目前回撤幅度仍處于可接受的狀態(tài)。考慮到舉牌之后有6個月的限售期，短期的市場下跌可能導(dǎo)致回撤加劇，但未來還是有機(jī)會的。

　　回看2015年末，險(xiǎn)資面對新保險(xiǎn)監(jiān)管體系“償二代”實(shí)施前的資產(chǎn)配置戰(zhàn)術(shù)調(diào)整，以及監(jiān)管層對保險(xiǎn)資金投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例的放寬，給了寶能、安邦、生命這樣的險(xiǎn)資巨大的施展空間。

　　“在市場上缺乏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、險(xiǎn)資亟待做大規(guī)模的情況下，年末不停舉牌上市公司成了這些險(xiǎn)資彼時最優(yōu)的選擇。至于可能產(chǎn)生的虧損，這些保險(xiǎn)公司應(yīng)該已經(jīng)做了充分的預(yù)估?！蹦潮ｋU(xiǎn)公司投資人士告訴記者。

　　事實(shí)上，從險(xiǎn)資2015年末不斷舉牌的動作來看，短期的浮盈浮虧并非其考慮的重點(diǎn)。一方面，險(xiǎn)資出于資產(chǎn)配置的考慮，需要長期持有部分上市公司股權(quán)，并在條件允許的情況下，拿到控制權(quán)將其并表，例如前海人壽對萬科A的不斷增持。另一方面，即使險(xiǎn)資對投資上市公司采取波段式操作，亦需等待6個月限售期結(jié)束，開年的短期下跌并不用過分擔(dān)心。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，各家保險(xiǎn)公司的歲末搶籌果實(shí)還未來得及品嘗便在極短時間內(nèi)“一切歸零”，令人感慨。但在過去的幾個月中，險(xiǎn)資已經(jīng)在A股市場上充分展現(xiàn)了自己的“肌肉”，在充滿不確定性的2016年，險(xiǎn)資們的“逐浪之旅”或?qū)⒊掷m(xù)展開。

　　安邦系

　　公司名稱持股數(shù)量(萬)持股比例(%)買入成本(萬元)對應(yīng)市值(萬元)浮盈/浮虧(萬元)浮盈/浮虧率(%)

　　金融街 132585.7003119619.1168-12966.5835-9.780%

　　金風(fēng)科技 456255.3981455133.9327-1121.4654-0.246%

　　同仁堂 462068.3643431337.2063-30731.158-6.651%

　　大商股份2937.193610137003.2911119338.176-17665.1151-12.894%

　　歐亞集團(tuán)1590.88551052092.096354519.64612427.54984.660%

　　合計(jì) 1240004.851179948.078-60056.7722-4.843%

　　生命人壽

　　公司名稱持股數(shù)量(萬)持股比例(%)買入成本(萬元)對應(yīng)市值(萬元)浮盈/浮虧(萬元)浮盈/浮虧率(%)

　　浦發(fā)銀行 2261046.0552080840.007-180206.048-7.970%

　　陽光人壽

　　公司名稱持股數(shù)量(萬)持股比例(%)買入成本(萬元)對應(yīng)市值(萬元)浮盈/浮虧(萬元)浮盈/浮虧率(%)

　　承德露露 1377.95311362.954-14.9991-1.089%

　　中青旅 776.6544800.649923.99553.090%

　　合計(jì) 2154.60752163.60398.99640.418%