險資頻舉牌活躍資本市場現(xiàn)金流充裕后市依然可期

　　2015年的最后幾天，全年在資本市場出盡風(fēng)頭的險資也依然沒有閑著。不僅“老牌選手”寶能系、安邦系繼續(xù)在增持萬科A，還有“舉牌新秀”中融人壽橫空出世，幾天內(nèi)接連舉牌3家上市公司。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在剛剛過去的2015年，至少有35家上市公司被險資舉牌，十大險企參與其中(其中安邦系、陽光保險集團(tuán)、人保系涉及多家保險公司)。以2015年12月31日的最新市值計(jì)算，舉牌所涉標(biāo)的共涉及市值超過2500億元。根據(jù)中銀國際2015年12月25日研究報告中的數(shù)據(jù)，這30多家險資舉牌涉及金額超過1300億元。而以2015年12月31日的最新總市值來計(jì)算，則險資及其一致行動人所持股份市值為2595億元，遠(yuǎn)超過去幾年的險資舉牌規(guī)模。

　　在金融領(lǐng)域，與銀行和證券業(yè)相比，保險行業(yè)是相對不太被關(guān)注的領(lǐng)域，或者說是發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮念I(lǐng)域之一。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國人均保險費(fèi)用還很低，產(chǎn)品種類還比較單調(diào)，未來有巨大的增長潛力。由于前幾年保險業(yè)的快速擴(kuò)張，導(dǎo)致銷售人員良莠不齊，“賣保險的”幾乎成為一個貶義詞。經(jīng)過競爭和整頓，這些消極現(xiàn)象正逐漸退潮?，F(xiàn)在，保險業(yè)對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用越來越被重視。從行業(yè)本身看，保險業(yè)有特別明顯的優(yōu)勢，那就是現(xiàn)金流充裕。大量的保費(fèi)收入并不會被同時使用，沉淀下大量資金可供投資運(yùn)作。因此，大企業(yè)對進(jìn)入保險領(lǐng)域趨之若鶩，參股、控股、創(chuàng)辦，數(shù)不勝數(shù)。另一方面，擁有資金優(yōu)勢的保險企業(yè)，又成為“資本輸出”的重中之重，頻頻舉牌收購優(yōu)質(zhì)公司便是明證。投資者對涉及保險行業(yè)的概念或投資行為應(yīng)該予以注意。

　　無產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)轉(zhuǎn)型麻煩多僅憑炒作難成優(yōu)質(zhì)企業(yè)

　　緊貼市場炮制的一張張滾燙的“畫餅”，到頭來卻只不過是一杯杯苦酒。股票配資的浮華沉寂過后，給一些高杠桿配資者留下的，是賬戶穿倉，甚至連本金余額都無法按時追回的苦惱。投資者孫明(化名)就正在經(jīng)歷這樣的尷尬。2015年4月，在A股這輪牛市轟然奔行之際，孫明以1:4的杠桿比例，在深圳柯塞威基金管理有限公司(下稱“柯塞威”)配資8000萬元，不久就與股災(zāi)迎頭相撞。和孫明有同樣遭遇的配資者不在少數(shù)。目前至少仍有數(shù)十名投資者或配資業(yè)務(wù)代理人，在清倉后，至今未能要回余下的保證金或傭金?？氯锨肺催€的原因、資金流向等關(guān)鍵信息，都讓這些客戶們感到迷茫。2015年11月份清倉后，累計(jì)虧損近千萬元之外，保證金、收益的余額部分也被柯塞威截留未還。

　　匹凸匹是2015年最“知名”的公司之一，這家“徹底”轉(zhuǎn)型的公司讓市場猜不透，也曾經(jīng)被監(jiān)管層點(diǎn)名批評。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，本來是好事，但在沒有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、沒有轉(zhuǎn)型條件的情況下，只能成為以轉(zhuǎn)型為由頭的惡意炒作?，F(xiàn)在看，事情還沒有那么簡單，一些不為人知的隱情也逐漸暴露在陽光下。原來，柯塞威曾經(jīng)是匹凸匹的全資子公司，2015年6月才轉(zhuǎn)讓給公司第二大股東。也就是說，在場外配資最為火爆的時候，該公司正是匹凸匹轉(zhuǎn)型著力的主要方向之一，兩家公司業(yè)務(wù)和高管層面的“緊密聯(lián)系”，使外界尚無法對兩者進(jìn)行合理區(qū)分。雖然市場對匹凸匹互聯(lián)網(wǎng)金融概念的炒作不斷，但由于新業(yè)務(wù)方向不明，“轉(zhuǎn)型”該向何處去仍是個大問題。從市場角度看，公司深度轉(zhuǎn)型需要謹(jǐn)慎，需要做好各種準(zhǔn)備;從投資者角度看，不能只看概念，只看炒作，而不顧企業(yè)發(fā)展的客觀規(guī)律。

　　銀行行長卷款被抓獲屢遭騙局暴監(jiān)管漏洞

　　據(jù)報道，交通銀行惠州麥地支行行長方少壯卷款潛逃被抓獲，涉及金額達(dá)到十多億元(立案金額約3億元)，方少壯于2011年11月潛逃，被公安部門網(wǎng)上通緝，2015年11月被惠陽公安部門抓獲，關(guān)押在惠陽看守所。據(jù)了解，方少壯自1999年擔(dān)任交通銀行惠州麥地支行行長，直到2011年11月案發(fā)離開惠州潛逃，10多年的行長位置，得到不少商界老板和同行的信任，年輕有為獲“美男子行長”之稱?；蓐栯娚虆f(xié)會的法務(wù)人員稱，協(xié)會會員陳女士(化名)的企業(yè)被方少壯害慘了，企業(yè)面臨破產(chǎn)。2009年至2011年，時任交通銀行惠州麥地支行行長的方少壯，以銀行需要資金周轉(zhuǎn)為由，給陳女士寫下借條借據(jù)，前后借走2億多元。在方少壯指令下，其中1個多億分批次匯入陳樹龍(惠州市茂源冷氣凈化工程有限公司法人、惠州市茂源科技有限公司法人)的企業(yè)對公賬號，另1個億分批次匯入方壯凱(方少壯堂弟、惠州市萬烽實(shí)業(yè)有限公司股東)的個人賬號。

　　這是個令人毛骨悚然的案子。錢放在哪里最保險?社會上幾乎可以肯定的答案是:放在銀行最保險，不但保險，還有利息收入。但是事實(shí)告訴我們，錢放在銀行也有風(fēng)險，而且風(fēng)險還不小。按理說，銀行應(yīng)該有非常嚴(yán)格的風(fēng)險防控機(jī)制，有嚴(yán)格的監(jiān)控手段，銀行工作人員很難僅憑這個身份去騙取巨額資產(chǎn)。但是，這類事件一再出現(xiàn)，不由得讓公眾對銀行的風(fēng)險防控機(jī)制產(chǎn)生了懷疑。個別壞人固然可惡，但這類事件絕不能把責(zé)任完全推到個別壞人身上。畢竟，所有這類詐騙都是以銀行的名義進(jìn)行的，參與和謀劃者也確實(shí)是銀行工作人員。這說明，銀行的內(nèi)控體系還有大問題，銀行的風(fēng)控機(jī)制還有大問題，需要監(jiān)管層和管理層盡快亡羊補(bǔ)牢。另一方面，在信用普遍缺失的情況下，銀行的客戶和用戶也要多加警惕，多加防范，千萬不要被高得離譜的利率或回報所迷惑。天下沒有免費(fèi)午餐，也不會憑空掉餡餅。

　　股權(quán)控制權(quán)爭奪白熱化“全武行”打砸觸法律紅線

　　2015年12月31日早間，山水水泥在港交所發(fā)布公告稱，母公司山水集團(tuán)在濟(jì)南的總部發(fā)生了一宗暴力事件。山水集團(tuán)前任董事陳學(xué)師連同一群黑幫成員于2015年12月27日強(qiáng)行闖入總部，破壞辦公室內(nèi)的財物，并襲擊山水集團(tuán)的雇員，已向當(dāng)?shù)毓矆蟀浮Ｓ杏浾叻Q獲得的一段有關(guān)此次打砸事件的廠區(qū)監(jiān)控視頻顯示，在12月27日凌晨5點(diǎn)27分左右，一群藍(lán)色衣服裝束人員手持鋼管、木棒等從廠區(qū)大門結(jié)群走入，其后兩輛小轎車一快一慢隨后駛?cè)搿蟮婪Q，陳學(xué)師帶領(lǐng)69人手持鋼管，在辦公樓區(qū)，陳學(xué)師還指使黑惡勢力對全樓進(jìn)行清場，打砸辦公樓大門和傳達(dá)室，大門玻璃全部被砸碎，隨后將正在上班的化驗(yàn)室人員全部驅(qū)逐出辦公樓。直到9點(diǎn)左右警方到場把打砸人員全部帶走。有媒體稱，打砸活動很可能是原股東方對于新股東爭奪股權(quán)后的一次打擊發(fā)泄。

　　新老股東、大小股東出現(xiàn)矛盾甚至爭執(zhí)，在資本市場很正常，但是發(fā)展到暴力相見、流血沖突，實(shí)在罕見。一段時間以來，關(guān)于萬科和寶能的股權(quán)爭執(zhí)，盤子要大得多，事件影響更震撼業(yè)界，但也沒有“兵戎相見”的報道，只是在資本市場你來我往，在媒體和公眾中引起爭議。本來，資本市場就是法治的產(chǎn)物，股權(quán)變更就是在按照資本市場的游戲規(guī)則重新劃分利益關(guān)系。任何利益關(guān)系的重新調(diào)整都會引發(fā)矛盾，有時甚至?xí)霈F(xiàn)相當(dāng)激烈的不同見解，但都可在法治的軌道上解決。像這樣不擇手段、不計(jì)后果、完全按照黑社會的方式解決資本市場的問題，必然要遭到法律的嚴(yán)懲。有報道說，新老股東的明爭暗斗也使得山水水泥困境更加嚴(yán)重。2015年上半年，山水水泥發(fā)生巨虧，公司實(shí)現(xiàn)營收50.64億元，同比下降31.1%，實(shí)現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤為虧損9.92億元，而2014年同期盈利1.68億元。對于這類行為，司法應(yīng)盡快介入，此風(fēng)決不可長。