進(jìn)入2016年，股市迎來解禁潮，這將給市場帶來哪些壓力？2016年定向增發(fā)限售股的比例也顯著大幅上升，定增市場會(huì)否因此出現(xiàn)“踩踏”？

　　解禁壓力大

　　根據(jù)西南證券(600369)的數(shù)據(jù)，2015年涉及限售股解禁的上市公司共有751家，合計(jì)解禁股數(shù)為1322.12億股，占解禁公司A股股本的12.8%。2016年合計(jì)解禁市值為22950.64億元，占解禁公司A股總市值95813.06億元的13.85%，其中，滬市公司占比為46.3%，深中小板占比18.36%，深市主板占比16.7%。而2016年單月限售股解禁市值最高的3個(gè)月分別為6月份的3091.78億元、1月份的2679.68億元、11月份的2537.27億元。

　　證監(jiān)會(huì)曾于2015年7月8日公布，6個(gè)月內(nèi)上市公司控股股東和持股5%以上的股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員不得通過二級市場減持本公司股份。上述股東解禁對股市實(shí)際形成的壓力將移至2016年1月份。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月份解禁股市值為7462億元。

　　上海某基金經(jīng)理表示，隨著股市反彈，許多中小盤股的估值已經(jīng)很高，短期拋壓不容小覷，但有些市值相對低而前景空間大的企業(yè)股東或許不會(huì)考慮減持。

　　北京某熱衷于定增的公募基金經(jīng)理認(rèn)為，解禁不是影響市場的主要因素，持有者戰(zhàn)略性退出不會(huì)是市場整體行為。此外，今年的解禁市值相比去年有較大幅度壓縮。

　　九泰基金經(jīng)理劉開運(yùn)表示，減持市值占總市值比例不大，即使放開了也不會(huì)有大量集中的減持。如果這個(gè)負(fù)面情緒造成大的市場沖擊，反而是好的投資機(jī)會(huì)。

　　定增解禁占比大增

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年限售股解禁市值中，首發(fā)原股東限售股、定向增發(fā)限售股、股改限售股的占比分別為38.01%、53%、3.62%，而2015年的數(shù)據(jù)分別為36.07%、33.79%、2.58%。2016年定向增發(fā)限售股的比例顯著大幅上升，大量的定增股解禁會(huì)否造成“踩踏”？

　　財(cái)通基金表示，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，解禁不是市場趨勢改變的因素，財(cái)通基金已解禁的135個(gè)定增項(xiàng)目平均到期收益率為74.70%，并沒有發(fā)生踩踏下跌情況。據(jù)2011~2014年定增實(shí)施較多的年份進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，定增市場平均絕對收益率約為48.26%。

　　根據(jù)格上理財(cái)提供的數(shù)據(jù)，2015年有589家上市公司參與定增，目前，529只股票出現(xiàn)浮盈，其中，215只股票浮盈100%以上，10只股票出現(xiàn)了500%以上的浮盈；60只股票浮虧，其中，4只浮虧超過50%。

　　長盛基金經(jīng)理趙宏宇稱，上市公司通過定增實(shí)現(xiàn)并購重組、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的訴求與日俱增，未來幾年定增市場仍將保持較大容量，蘊(yùn)藏著巨大的投資機(jī)會(huì)。

　　面對解禁潮，財(cái)通基金表示，優(yōu)選優(yōu)質(zhì)定增項(xiàng)目，通過增厚安全墊來抵御市場波動(dòng)有可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。