姚振華

　　在1994年那場A股市場里程碑式的“君萬之爭”中，萬科就和“野蠻人”君安證券有過一次驚心動(dòng)魄的較量。而11年后，這位“野蠻人”卻悄悄變成了頗具神秘色彩的“寶能系”。

　　“寶能系”從深圳的一家小公司起家，在“掌舵者”姚振華的帶領(lǐng)下漸漸成為一個(gè)龐大的商業(yè)帝國。而在這場吸引整個(gè)市場矚目的萬科股權(quán)爭奪戰(zhàn)中，寶能系利用旗下的主要平臺(tái)鉅盛華多次舉牌萬科，其籌資的手法也是多種多樣，展現(xiàn)出一個(gè)資本玩家的身手。

　　蔬菜實(shí)業(yè)起家的“商業(yè)帝國”

　　寶能系雖然近兩年頻繁出現(xiàn)在資本市場的舞臺(tái)，并構(gòu)筑了一個(gè)集地產(chǎn)、保險(xiǎn)、物流、醫(yī)療、農(nóng)業(yè)等眾多產(chǎn)業(yè)的龐大商業(yè)帝國，但其走向前臺(tái)的進(jìn)程并非像其他集團(tuán)陣營一樣讓人娓娓道來，反倒有些神秘的色彩。

　　公開資料顯示，深圳市寶能投資集團(tuán)有限公司(簡稱“寶能集團(tuán)”)，是“寶能系”的核心公司。而根據(jù)工商部門的公開資料，寶能集團(tuán)為姚振華獨(dú)有，而他也是“寶能系”背后的掌舵者。

　　寶能集團(tuán)官網(wǎng)顯示，集團(tuán)旗下包括綜合物業(yè)開發(fā)、金融、現(xiàn)代物流、文化旅游、民生產(chǎn)業(yè)等五大板塊，下轄寶能地產(chǎn)、前海人壽、鉅盛華、廣東云信資信評估、粵商小額貸款、深圳寶時(shí)惠電子商務(wù)、深圳民鮮農(nóng)產(chǎn)品等多家子公司。

　　根據(jù)萬科發(fā)布的權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，除了上述寶能集團(tuán)旗下子公司外，“寶能系”的資產(chǎn)還包括深圳深業(yè)物流集團(tuán)股份有限公司、創(chuàng)邦集團(tuán)有限公司、深圳市建業(yè)物業(yè)管理有限公司等多家企業(yè)。

　　以深業(yè)物流為例，該公司成立于1983年，當(dāng)時(shí)由國資背景的深業(yè)集團(tuán)與寶能集團(tuán)合資運(yùn)作。這也反映了寶能系的一個(gè)特點(diǎn)，即寶能系在發(fā)展過程中，與相當(dāng)數(shù)量的國有企業(yè)“打過交道”。

　　目前，深業(yè)物流股東為創(chuàng)邦集團(tuán)與鉅盛華，屬寶能系全資所有。深業(yè)物流的法定代表人，為姚振華的弟弟姚建輝。

　　近年屢屢參股上市公司

　　在奪得萬科大股東之前，寶能系早已“捕獵”過多家上市公司，總投入超過500億。

　　2014年以來，利用鉅盛華、前海人壽兩大核心平臺(tái)，寶能系通過舉牌或參與定增入股的上市公司包括華僑城、中炬高新、韶能股份、明星電力、南寧百貨、合肥百貨、南玻A等。

　　除了萬科，寶能系舉牌耗資最多的是南玻A。公開信息顯示，自去年12月開始，前海人壽、鉅盛華等通過二級(jí)市場及定增，到今年12月初，累計(jì)買入南玻A股5.29億股，B股3554萬股，持股比例達(dá)到25.05%，成為大股東。保守估計(jì)，前海人壽、鉅盛華買入南玻A，累計(jì)動(dòng)用資金已達(dá)50億元以上。

　　同樣，前海人壽還通過二級(jí)市場集中競價(jià)的方式連續(xù)三次舉牌韶能股份，共買入1.62億股，前后耗資約達(dá)14億元。

　　此外，從今年4月到9月底，前海人壽還累計(jì)買入中炬高新1.6億股，持股比例20.11%，動(dòng)用資金23億元左右。

　　公開信息顯示，前海人壽還分別持有明星電力、南寧百貨、合肥百貨三家公司1625萬股、5244萬股、5451萬股。據(jù)買入價(jià)格區(qū)間大致計(jì)算，前海人壽增持上述公司，合計(jì)動(dòng)用資金約10億元。

　　祭“高杠桿”圍獵萬科

　　根據(jù)萬科披露的權(quán)益變動(dòng)報(bào)告，從2015年7月至12月，包括鉅盛華、前海人壽在內(nèi)的“寶能系”曾先后四次舉牌萬科，并借此超越華潤，坐上萬科的第一大股東之位。舉牌所耗資金超過300億元。

　　萬科12月披露的一份權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書顯示，截至2014年12月31日，鉅盛華總資產(chǎn)為283.13億元，總負(fù)債達(dá)到96.37億元，資產(chǎn)負(fù)債率為34%，全年凈利潤僅為2.62億元。這樣的數(shù)據(jù)，顯然很難與爭奪萬科股權(quán)的角色相匹配。

　　如此龐大的資金究竟何來。據(jù)新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在這輪耗資300億元的舉牌中，寶能系的資金來源除了自有資金及前海人壽的保險(xiǎn)資金外，鉅盛華還動(dòng)用了融資融券及收益互換等杠桿工具。

　　12月10日，深交所發(fā)出關(guān)注函，向鉅盛華詢問資金來源等9個(gè)問題。鉅盛華在15日表明，在最近的一次舉牌中，通過7個(gè)資管計(jì)劃購入萬科4.97%股份，共費(fèi)資約96.52億元，其實(shí)際出資額為32.17億元。如此一來，這7個(gè)資管計(jì)劃的總資金杠桿達(dá)到3倍。

　　除了上述的資管計(jì)劃，鉅盛華籌資的方式還有融資融券、收益互換和股權(quán)質(zhì)押等。其中，萬科11月11日的公告表明，鉅盛華已經(jīng)將其持有的7.28億股質(zhì)押給了鵬華資產(chǎn)，該部分股權(quán)占萬科總股本的6.59%。

　　而另一份發(fā)于11月20日的權(quán)益變動(dòng)公告顯示，鉅盛華在7月和8月通過融資融券的方式買入了萬科0.34%股權(quán)，通過收益互換的方式買入了8.04%股權(quán)，其中通過收益互換買入的部分是通過華泰、銀河、中信和國信4家券商完成。

　　- 人物

　　寶能系“掌門”姚振華：低調(diào)的“92派”

　　作為寶能系“掌門人”，潮汕商人姚振華始終保持著低調(diào)與神秘。“江湖”上關(guān)于他的傳說卻寥寥無幾。

　　公開信息顯示，姚振華1988年考入華南理工大學(xué)。在學(xué)校期間，姚振華就比別人更加努力。當(dāng)時(shí)，華南理工大學(xué)開設(shè)了第二專業(yè)，姚振華成為最早選擇攻讀第二專業(yè)的學(xué)生之一，同時(shí)進(jìn)修工業(yè)工程管理和食品工程專業(yè)，這讓他不得不比別人多修30多門課程，也比別人面對了更大的壓力。

　　1992年，姚振華完成了學(xué)業(yè)。這一年正是鄧小平南巡講話吹起改革春風(fēng)的一年，剛走出校園的姚振華響應(yīng)號(hào)召來到深圳，開啟了自己的創(chuàng)業(yè)之路，成為“92派”企業(yè)家中的一員。

　　1997年，姚振華成立了深圳市新?？凳卟藢?shí)業(yè)發(fā)展有限公司，后來，新保康成為了深圳市寶能投資集團(tuán)有限公司的前身。市場因此有傳言稱姚振華是靠“賣蔬菜”起家。

　　時(shí)至今日，隨著寶能集團(tuán)業(yè)務(wù)范圍的壯大，姚振華的地位也逐漸樹立起來，他還擔(dān)任過廣東潮聯(lián)會(huì)名譽(yù)會(huì)長、廣東省政協(xié)常委、廣東省工商聯(lián)副主席等多個(gè)職位。