36家公司扎堆宣布重組失敗

　　“臨近年底 ，上市公司頻頻公告稱重組失敗，這樣隨隨便便的重組，太兒戲了！”對于近一個月來上市公司重組流產(chǎn)現(xiàn)象，許多投資者頗有微詞。據(jù)權(quán)威統(tǒng)計(jì)(《證券日報(bào)》)數(shù)字顯示，11月1日至今，兩市已有36家公司宣布終止正在籌劃的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。此外，另有多家公司宣布終止正在籌劃的非公開發(fā)行等其他重大事項(xiàng)。

　　記者了解到，11月至今的36家公司叫停重大事項(xiàng)的原因里，未能談妥價格或者重組標(biāo)有不確定事項(xiàng)，成了主要原因。其中，新華百貨稱，本次重大資產(chǎn)重組購買資產(chǎn)標(biāo)的為西寧市西大街百貨大樓有限公全部資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，該公司主營商業(yè)零售業(yè)務(wù)，但是，自公司進(jìn)入重大資產(chǎn)重組程序以來，公司與交易對方積極推進(jìn)本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，與交易對方經(jīng)過多次的溝通與磋商，并組織各中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行了較細(xì)致的盡職調(diào)查等相關(guān)工作。但交易雙方就資產(chǎn)交易價格等未達(dá)成一致意見。最終只好叫停。

　　另外，36家上市公司重組失敗的原因中還有旨在“借殼上市”、“多元化戰(zhàn)略”、“橫向整合”、“業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型”、重組雙方中有人涉及違規(guī)被立案調(diào)查等。

　　上市公司重組涉及多方因素，重組失敗本來也不足為奇，但是如果上市公司對待重組過于隨便，動輒停牌動輒宣告失敗，就會給投資者帶來損失。

　　9月3日，哈高科在公告中表示：公司前期擬以發(fā)行股份購買資產(chǎn)的形式，收購某鉀肥生產(chǎn)企業(yè)，公司股票自2015年8月27日開市起停牌。但由于交易各方對交易對價未達(dá)成完全一致意見，公司決定終止籌劃上述事項(xiàng)，公司股票于2015年9月2日復(fù)牌。而此時，距公司8月27日宣布停牌籌劃重大事項(xiàng)僅過去四個交易日。

　　公司管理層停牌草率？

　　大多數(shù)投資者對此表示不滿，認(rèn)為公司此次重組太過草率。“在停牌前，公司就沒有與對方接觸過，一點(diǎn)把握都沒怎么就停牌了？只停牌了四個工作日，公司就確定與對方無法達(dá)成意見了么？怎能讓人不質(zhì)疑公司管理層草率呢？”

　　本報(bào)記者了解到，與其說是籌劃重組，更不如說許多上市公司停牌是為了規(guī)避股價下跌風(fēng)險(xiǎn)，因此所謂的“停牌”也就成了當(dāng)時的借口，而現(xiàn)在臨近年底，以“重組失敗”作為了結(jié)也是理所當(dāng)然了。

　　去年下半年以來，證監(jiān)會著力打擊重組過程中的內(nèi)幕交易行為，目前看來已初見成效。越來越多的重組公司選擇將停牌時間節(jié)點(diǎn)前移，以圖堵上內(nèi)幕交易的漏洞。不過，提前停牌也為重組帶來了不確定性，使得許多投資者蒙受損失。因此，挖掘重組成功率高的上市公司，避開重組流產(chǎn)的“地雷”公司成為一門學(xué)問。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，炒作重組股主要在于對重組預(yù)期的分寸拿捏，有些公司本身業(yè)績較差或者前期股價翻漲過高，一旦重組失敗或達(dá)不到預(yù)期，跌幅就會非常大。

　　不過也有分析認(rèn)為，目前在國內(nèi)資本市場，“殼”資源還是非常寶貴，借殼上市也成為不少企業(yè)曲線上市的捷徑。特別是對于央企而言，即使股票加星戴帽，一旦大股東注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，公司基本面立即就會脫胎換骨。對于那些偏愛重組股的股民而言，今后可把關(guān)注的目標(biāo)放在央企上市公司上。

　　操作技巧

　　復(fù)牌是風(fēng)險(xiǎn)還是機(jī)遇？

　　值得注意的是，上述36家宣告重組失敗的上市公司在管理層的監(jiān)督下有可能集中復(fù)牌。近日上海證券交易所發(fā)布的“《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范上市公司停復(fù)牌及相關(guān)信息披露的通知》”稱，上市公司以籌劃非公開發(fā)行股份為由申請停牌，后改為籌劃重大資產(chǎn)重組的，應(yīng)當(dāng)自停牌籌劃非公開發(fā)行股份之日起計(jì)算停牌時間，適用《重組業(yè)務(wù)指引》及本通知關(guān)于停牌籌劃重大資產(chǎn)重組的相關(guān)要求，且累計(jì)停牌時間不得超過5個月；上市公司不得為延長股票停牌期間，將實(shí)質(zhì)相關(guān)的重組方案分拆后分次實(shí)施。公司披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案后，申請繼續(xù)停牌并再次籌劃相關(guān)重大資產(chǎn)重組的，應(yīng)當(dāng)自停牌籌劃前次重大資產(chǎn)重組之日起計(jì)算。

　　“之前買的兩個復(fù)牌股都是復(fù)牌后連續(xù)漲停的，可是這個月買了2只股票都遇到停牌，停牌后復(fù)牌股不漲反跌，本來在停牌前賺到錢復(fù)牌后變賠錢了，運(yùn)氣真不好，現(xiàn)在開始買的股票賺錢就跑”散戶投資者孫某表示。

　　中信證券分析人士陳慕林表示，在實(shí)際操作中，要防范手中股票復(fù)牌帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵前提就是要研判大盤指數(shù)的運(yùn)行位置。如果大盤仍有調(diào)整空間，那么，一旦復(fù)牌，復(fù)牌后的大跌幾乎是注定的。但如果指數(shù)下跌空間有限，復(fù)牌后只是小幅調(diào)整。故在投資股票時，仍然需要對大盤趨勢作一個細(xì)心的分析，以防范突然復(fù)牌所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　大股東食言風(fēng)險(xiǎn)大

　　有券商人士提醒，雖然部分個股已公布的高送轉(zhuǎn)概念，也要防止沒有業(yè)績的高送轉(zhuǎn)以及大股東可能食言的風(fēng)險(xiǎn)。

　　上述不愿透露身份的券商投資顧問對廣州日報(bào)記者指出，有一部分公司本身業(yè)績不佳，可能為了某種目的，現(xiàn)公布高送轉(zhuǎn)方案。還有一些公司大股東提議了高送轉(zhuǎn)計(jì)劃，但最終食言。“這兩種個股如果追高，風(fēng)險(xiǎn)是比較大的?！痹撏顿Y顧問認(rèn)為。