《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第三十九條規(guī)定，上市公司存在“董事、高級管理人員三十六個月內(nèi)受到過中國證監(jiān)會的行政處罰，或者十二個月內(nèi)受到過證券交易所公開譴責(zé)”，以及“上市公司或其現(xiàn)任董事、高級管理人員因涉嫌犯罪正被司法機關(guān)立案偵查或涉嫌違法違規(guī)正被中國證監(jiān)會立案調(diào)查”等七種情形之一的，不得非公開發(fā)行股票。

　　牛市中高管們因套現(xiàn)沖動引發(fā)的違規(guī)減持代價不小，除其個人應(yīng)繳納的罰款外，還可能在一定的時間內(nèi)限制上市公司的資本運作靈活度。近期，證監(jiān)會陸續(xù)公布多例對違規(guī)減持高管的行政處罰，對上市公司的“連鎖反應(yīng)”也隨之而來，比如終止正在進行中的定增甚至重組。

　　昨日，陽谷華泰宣布撤回定增申請文件。據(jù)陽谷華泰今年5月22日發(fā)布的定增預(yù)案，公司擬定增募資不超過5億元“補血”，并引入員工持股計劃，該方案已于7月份獲證監(jiān)會受理。公司卻于昨日公告稱，鑒于公司首次披露定增預(yù)案以來，資本市場環(huán)境等發(fā)生了諸多變化，綜合考慮目前的融資環(huán)境和融資時機等因素，經(jīng)審慎決策，公司決定向證監(jiān)會申請撤回定增申請文件，未來再根據(jù)公司及市場情況擇機推出適合公司需要的再融資方案。

　　雖然陽谷華泰稱撤回定增申請是因融資環(huán)境和融資時機等因素變化，但背后的直接原因應(yīng)是公司大股東及原董事長王傳華在牛市中的違規(guī)減持行為。11月21日，陽谷華泰披露了證監(jiān)會針對王傳華的《行政處罰決定書》，經(jīng)查明，王傳華于2014年6月27日、2014年12月24日和2015年3月27日通過大宗交易分別賣出“陽谷華泰”股份，累計減持比例達(dá)公司總股本的6.78%。證監(jiān)會認(rèn)為，王傳華減持“陽谷華泰”累計達(dá)到5%后，未及時向證監(jiān)會和深交所提交書面報告，也未通知上市公司并予以公告。在沒有報告、公告的情況下， 王傳華未停止買賣股票。王傳華減持陽谷華泰已發(fā)行股票5%以后，違法減持的股份數(shù)為499.82萬股，違法減持金額為5328.12萬元。故決定，對王傳華超比例減持未披露行為處以40萬元罰款，同時對其在限制期內(nèi)減持行為處以260萬元罰款，合計罰款300萬元。

　　從上述信息來看，證監(jiān)會針對陽谷華泰原董事長王傳華的調(diào)查始于今年7月份；9月底，王傳華已將董事長之位傳給兒子王文博。在調(diào)查期間，上市公司于10月份申請中止定增審查，且在正式處罰文件下達(dá)后撤回定增申請。

　　“在上半年的牛市中，大股東及高管減持套現(xiàn)的比比皆是。有統(tǒng)計顯示，今年上半年，上市公司大股東及高管減持套現(xiàn)金額高達(dá)5000億元，相當(dāng)于去年全年的一倍，創(chuàng)出史上最大規(guī)模減持潮。與此同時，出現(xiàn)了不少超比例減持未及時披露的情況，并在隨后的股市異常波動期間遭遇嚴(yán)查?！庇猩鲜泄靖吖芨嬖V上證報記者。

　　按照《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第三十九條規(guī)定，上市公司存在“董事、高級管理人員三十六個月內(nèi)受到過中國證監(jiān)會的行政處罰，或者十二個月內(nèi)受到過證券交易所公開譴責(zé)”，以及“上市公司或其現(xiàn)任董事、高級管理人員因涉嫌犯罪正被司法機關(guān)立案偵查或涉嫌違法違規(guī)正被中國證監(jiān)會立案調(diào)查”等七種情形之一的，不得非公開發(fā)行股票。這意味著，高管們的一時沖動，除了其個人將受到現(xiàn)金處罰外，或還將導(dǎo)致上市公司的再融資等資本運作受阻。

　　據(jù)上證報記者統(tǒng)計，在證監(jiān)會近期披露的一批違規(guī)減持行政處罰決定書中，涉及上市公司高管的除了陽谷華泰之外，還有藍(lán)英裝備董事長及實控人郭洪生，違法減持套現(xiàn)8817萬元；欣旺達(dá)董事長王明旺違法減持金額1.95億元；金運激光董事長及大股東梁偉超比例減持套現(xiàn)1.83億元；依米康董事長孫屹崢及夫人張菀超比例減持530余萬元；以及金信諾董事長的親屬張?zhí)?，超比例減持金額高達(dá)5.08億元等。上述違規(guī)減持基本都發(fā)生在去年下半年至今年上半年的牛市期間。

　　其實，陽谷華泰的遭遇已非孤例。在上述違規(guī)減持受到行政處罰的高管所供職公司中，金信諾原本擬募資不超過5億元的定增計劃也于11月27日收到正式的終止審查通知書；依米康董事長的行政處罰雖然11月份才下發(fā)，但是其違規(guī)行為發(fā)生在今年2月，實控人7月份起接受立案調(diào)查，公司發(fā)行股份收購深圳龍控剩余49%股權(quán)的計劃遂于8月份終止。