“靠服裝賺錢的時(shí)代早已過去，我更希望大家稱呼我為金融家。”杉杉系掌門人鄭永剛在今年3月上海舉辦的中國國際服裝服飾博覽會(huì)上對眾多媒體稱。

　　事實(shí)上，摒棄服裝大佬的頭銜，鄭永剛的金融家頭銜已經(jīng)名副其實(shí)。近幾年通過控股 杉杉股份 (600884.SH)、 艾迪西 (002468.SZ)、 中科英華 (600110.SH)、 江泉實(shí)業(yè) (600212.SH)等多家上市公司，并廣泛在保險(xiǎn)、信托領(lǐng)域頻繁“耕種”，鄭永剛也一躍成為資本市場的骨灰級玩家。

　　“杉杉系早已從服裝實(shí)業(yè)進(jìn)入資本運(yùn)作領(lǐng)域，其風(fēng)格基本與其他浙商系類似，通過滲入控制上市公司獲取金融牌照，然后進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合式運(yùn)作，這一做法通常離不開浙商之間的相互支持和融合。”一位熟悉杉杉系的資本人士對記者稱。

　　早期從寧波起家的杉杉系，與阿里巴巴[微博]等浙商相比，在資本運(yùn)作領(lǐng)域起步較晚，加上早期杉杉系風(fēng)格低調(diào)，因此名聲不及均瑤等大公司，在浙商中屬于小字輩。而近幾年，隨著鄭永剛頻繁高調(diào)現(xiàn)身各大公眾場合，杉杉系的資本運(yùn)作手法也更多被提及。

　　與其他大佬不同的是，鄭永剛除了領(lǐng)導(dǎo)杉杉系深入上市公司，并設(shè)法獲取全金融牌照以外，其也熱衷于運(yùn)作殼資源。在其控股的數(shù)家上市公司中，中科英華、艾迪西、江泉實(shí)業(yè)等幾家被業(yè)內(nèi)稱為“殼公司”。

　　在運(yùn)作中科英華這個(gè)殼資源中，鄭永剛通過數(shù)次炒作新概念并高位減持股份，最終于今年6月“棄殼而去”，獲利頗豐。另外，在艾迪西的運(yùn)作中，本已面臨被平倉風(fēng)險(xiǎn)的杉杉系，也因?yàn)閷掖?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400129675" target="_blank" title="重組 400129675">重組傳聞而轉(zhuǎn)危為安。

　　不難看出，鄭永剛玩轉(zhuǎn)殼資源已經(jīng)頗有經(jīng)驗(yàn)，總能克服危機(jī)化險(xiǎn)為夷。不過，今年6月接手的殼公司江泉實(shí)業(yè)卻已經(jīng)兩度重組失敗。此外，鄭永剛控制的艾迪西也在今年遭遇兩度重組失敗，記者從相關(guān)渠道獲悉，其當(dāng)前被申通[微博]快遞借殼也因兩者交易對價(jià)格談不攏而存在變數(shù)。

　　“由于風(fēng)險(xiǎn)較高，殼資源并不是眾多資本大佬的目標(biāo)，但若操作得當(dāng)，收益也相當(dāng)高；若操作不當(dāng)，則損失慘重。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴記者。

　　到手的收益

　　作為浙商系資本運(yùn)作的大佬之一，早年的鄭永剛及杉杉系雖然低調(diào)行事，卻也是收獲頗豐。

　　杉杉系最早接觸金融投資是在2007年。2007年3月，杉杉系旗下第一個(gè)資本運(yùn)作平臺(tái)杉杉創(chuàng)投成立，自此，杉杉的金融投資、服裝紡織、新能源新材料一起成為杉杉最主要的業(yè)務(wù)。

　　杉杉系進(jìn)入投資領(lǐng)域以來收益頗豐。杉杉股份投資1.79億元占股8.73%的 寧波銀行 ，2007年7月登陸A股后，給作為第三大股東的杉杉至少帶來近15億元的賬面收益。

　　2014年年底至2015年年初，杉杉分多次減持寧波銀行股權(quán)。2014年12月29日，杉杉首次減持寧波銀行1004.35萬股，兩天之后，杉杉再度減持寧波銀行550萬股，兩次減持之后，杉杉合計(jì)獲得投資收益2.26億元，這也使得杉杉股份2014年年報(bào)凈利潤飆升。

　　今年3月初，杉杉再度連續(xù)減持寧波銀行1952萬股，此次，杉杉從中再獲3.22億元投資收益(稅前)，此后，杉杉在寧波銀行的持股比例下降至5%以下。

　　如果說寧波銀行只是杉杉系在資本市場上嶄露頭角，那么控制艾迪西則成為鄭永剛的得意之作。2014年12月，杉杉系旗下泓石投資受讓艾迪西控股股東及其一致行動(dòng)人所持有的全部公司股份，鄭永剛成為實(shí)際控制人，受此影響，艾迪西復(fù)牌后連續(xù)兩天漲停。

　　不僅如此，艾迪西被杉杉系控股后半年的時(shí)間內(nèi)，股價(jià)一路飆漲。到今年6月份，已經(jīng)從當(dāng)初的每股10元拉升到了每股33元，鄭永剛浮盈16.6億元。

　　除了順勢推漲股價(jià)，杉杉系也在危機(jī)時(shí)刻啟動(dòng)“急救程序”避免股價(jià)大跌。今年7月初，艾迪西在一場股市暴跌之下匆忙停牌啟動(dòng)重組，然而半個(gè)月之后重組并無結(jié)果，但艾迪西避免了股價(jià)暴跌和被強(qiáng)制平倉的命運(yùn)。

　　在資本市場上如魚得水已然成為鄭永剛的標(biāo)簽。同樣的，其入主的另外一家上市公司中科英華也因涉及熱門概念而股價(jià)飆漲。2013年3月，因收購稀土礦而涉及熱門概念之后，中科英華股價(jià)復(fù)牌后連續(xù)創(chuàng)下5個(gè)一字漲停板，鄭永剛原持有股票實(shí)際上已浮盈1.9億左右，在此過程中鄭永剛不斷減持公司股票套現(xiàn)。

　　不僅如此，鄭永剛曾透過中科英華投資各類公司，包括通過中科英華欲推動(dòng)網(wǎng)游公司久游網(wǎng)上市，還曾與二股東潤物控股的實(shí)際控制人陳遠(yuǎn)推動(dòng)中科英華投資組建中融人壽保險(xiǎn)股份有限公司等，以及搶進(jìn)澳大利亞礦業(yè)。

　　另外，杉杉系控制中科英華的這幾年，極其擅長對資本市場講故事和炒作熱門概念，并不斷通過資本運(yùn)作進(jìn)入稀土礦、電動(dòng)汽車等產(chǎn)業(yè)，但最后都無疾而終。但憑借這些熱門概念，鄭永剛也從中科英華股價(jià)翻番中高位減持股票獲益。

　　值得注意的是，不管是艾迪西還是中科英華，兩者都因徘徊在盈虧的邊緣而被業(yè)內(nèi)稱為殼公司。但借助這些殼資源進(jìn)行眼花繚亂的資本運(yùn)作，鄭永剛獲益頗豐。

　　滑鐵盧之戰(zhàn)

　　鄭氏家族滑鐵盧的起點(diǎn)，起始于中科英華，其收購稀土資產(chǎn)的失敗也奠定了杉杉系淡出中科英華的基調(diào)。

　　作為杉杉系旗下的殼資源之一，鄭永剛曾利用其控制著杉杉系旗下重要保險(xiǎn)平臺(tái)中融人壽20%的股權(quán)，彼時(shí)，中科英華一度被認(rèn)為是中融人壽借殼上市的標(biāo)的，但隨著稀土資產(chǎn)重組的失敗，杉杉系陸續(xù)將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)出中科英華。

　　受重組失敗的影響，中科英華控股股東杉杉系開始大規(guī)模減持公司股票，今年6月5日通過上海證券交易所[微博]集中競價(jià)交易系統(tǒng)減持公司股份502.74萬股，減持后鄭永剛持有中科英華股票5740萬股，占公司總股本的4.99%，恰好低于5%的披露紅線。

　　而今年5月，鄭永剛兩次合計(jì)減持了1653.04萬股中科英華股份，套現(xiàn)市值約1.65億元。6月24日，減持完手中的5740萬股中科英華股份之后，杉杉系正式卸任中科英華大股東。

　　中科英華每年勉強(qiáng)維持盈利，是鄭氏旗下更為投行認(rèn)可的“殼”公司。彼時(shí)，中科英華會(huì)否成為鄭氏旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的借殼選擇，不少市場人士都在翹首期待。而稀土資產(chǎn)重組失敗導(dǎo)致股價(jià)下跌、資產(chǎn)縮水，迫使鄭永剛棄殼中科英華而入主江泉實(shí)業(yè)。

　　而流年不利的江泉實(shí)業(yè)在鄭永剛主導(dǎo)之下，也經(jīng)歷了兩次重組失敗。

　　今年6月，在經(jīng)歷借殼失敗、子公司停產(chǎn)、業(yè)績持續(xù)虧損等打擊后，江泉實(shí)業(yè)原控股股東華盛江泉集團(tuán)有限公司將所持9340.32萬股股份轉(zhuǎn)手給杉杉系，后者一躍成為江泉實(shí)業(yè)實(shí)際控制人。

　　對于鄭永剛在資本市場經(jīng)驗(yàn)豐富而言，賣殼重組絕非難事。在保險(xiǎn)、期貨等諸多領(lǐng)域的涉足下，杉杉系豐富的資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)讓外界對江泉實(shí)業(yè)的重組更加期待。

　　重組之初，因江泉實(shí)業(yè)的主營業(yè)務(wù)為發(fā)電、鐵路專用線運(yùn)輸?shù)?，為進(jìn)一步優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)布局，杉杉系開始與香港主板一家上市公司進(jìn)行接觸。

　　江泉實(shí)業(yè)8月11日披露的重組框架方案顯示，江泉實(shí)業(yè)擬向一家香港主板上市公司發(fā)行股份購買其旗下部分資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，構(gòu)成該公司業(yè)務(wù)分拆并借殼江泉實(shí)業(yè)上市。交易標(biāo)的資產(chǎn)所處的行業(yè)為化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)。

　　然而江泉實(shí)業(yè)隨后稱，公司于9月初獲悉，資產(chǎn)方基本明確不能在本月中上旬與公司簽署“框架協(xié)議”。重組失敗的原因是交易規(guī)模較大，且涉及內(nèi)地和香港兩地上市相關(guān)法律法規(guī)，交易較為復(fù)雜，重組進(jìn)度受到影響。

　　杉杉系主導(dǎo)的首次重組失敗并與這家香港主板上市公司“分手”數(shù)日之后，江泉實(shí)業(yè)火速搬來新對象—上海愛申。9月11日，江泉實(shí)業(yè)與上海昱華創(chuàng)業(yè)投資有限公司和上海晶成創(chuàng)業(yè)投資有限公司簽訂《關(guān)于上海愛申股份轉(zhuǎn)讓的框架協(xié)議》，擬以發(fā)行股份和現(xiàn)金的形式購買上述兩者合計(jì)持有的上海愛申總計(jì)2504萬股股份(占總股本的71.54%)。

　　出乎意料的是，杉杉系在主導(dǎo)第二次重組不滿7日，又再次宣告失敗。江泉實(shí)業(yè)向醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型也隨之夭折。9月18日，江泉實(shí)業(yè)董事會(huì)審議通過了關(guān)于終止本次重大資產(chǎn)重組的議案以及解除《關(guān)于上海愛申股份轉(zhuǎn)讓的框架協(xié)議》的議案。

　　對于第二次重組失敗，江泉實(shí)業(yè)稱交易雙方就本次交易的部分條款及交易細(xì)節(jié)的安排未能達(dá)成一致，在綜合考慮公司自身經(jīng)營發(fā)展及有效控制風(fēng)險(xiǎn)的情況下，認(rèn)為本次重大資產(chǎn)重組的條件尚未成熟。

　　兩次重組失敗，江泉實(shí)業(yè)并未從虧損的陰影里走出來。今年前三季度，江泉實(shí)業(yè)經(jīng)營業(yè)績再度大幅滑坡。報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.2億元，較去年同期下降50%；凈利潤虧損2.36億元，而去年同期僅虧損0.09億元。

　　“對于上市公司而言，頻繁重組失敗說明保殼壓力和重組難度較大，此外，該公司投資風(fēng)險(xiǎn)也較大。而江泉實(shí)業(yè)重組失敗也有股市劇烈波動(dòng)的影響，因其會(huì)導(dǎo)致原有的標(biāo)的估值變化和股份支付或定向增發(fā)融資的價(jià)格變化?！鄙蛎葘τ浾叻Q道。

　　重組或再生變

　　相比棄殼中科英華和重組江泉實(shí)業(yè)，鄭永剛主導(dǎo)的艾迪西命運(yùn)亦撲朔迷離。

　　除了接手殼公司將股價(jià)推漲2倍，在股市暴跌的時(shí)候，杉杉系也借助重組停牌等方式避免了艾迪西被平倉的風(fēng)險(xiǎn)。

　　有媒體報(bào)道指出，在接手艾迪西后，泓石投資于2015年5月12日將其持有的艾迪西全部股權(quán)(共8950萬股，占艾迪西總股本的26.976%)質(zhì)押給 興業(yè)銀行 合肥分行，為其貸款提供質(zhì)押擔(dān)保。

　　受A股大跌的影響，8月底，艾迪西股價(jià)由質(zhì)押時(shí)22.23元/股跌至13.7元/股，跌去近40%，直逼平倉線。彼時(shí)若股價(jià)繼續(xù)下跌，泓石投資已無多余的股權(quán)進(jìn)行補(bǔ)倉，到時(shí)極有可能喪失控股權(quán)。

　　就在緊要關(guān)頭，艾迪西以重組為由宣布停牌，失去控股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)得以解除。另外，7月初股市大跌的時(shí)候，艾迪西的股價(jià)13.76元/股也曾一度逼近警戒線，當(dāng)時(shí)艾迪西亦憑借“擬籌劃重大事項(xiàng)”停牌避免被平倉。

　　但上述重大事項(xiàng)進(jìn)行了半個(gè)月便無疾而終，艾迪西并未進(jìn)一步披露重組細(xì)節(jié)。在被強(qiáng)平的風(fēng)險(xiǎn)下，8月底艾迪西再次公布重組時(shí)，重組對象變成了海南星華集團(tuán)投資有限公司。令人驚異的是，到了10月底，重組對象搖身變成了申通快遞。

　　雖然艾迪西在10月底曾披露申通快遞借殼事宜，但并未披露交易對價(jià)和細(xì)節(jié)。記者從知情人士處了解到，此次雙方交易對價(jià)最初約為20億元，但杉杉系與申通快遞并未達(dá)成一致，雙方又進(jìn)行了第二輪報(bào)價(jià)，但依然未能達(dá)成一致。知情人士還稱，艾迪西此次重組或遭遇變數(shù)。

　　記者就艾迪西重組事宜致電和發(fā)短信至鄭永剛，均未收到回復(fù)。記者隨后致電申通快遞董事長秘書曾慶祥證實(shí)借殼生變事宜，其表示相關(guān)事宜由品宣部負(fù)責(zé)人顧麗娟負(fù)責(zé)，顧麗娟對記者稱：“申通快遞與艾迪西價(jià)格談不攏的事實(shí)是存在的，因?yàn)槠洳⑽词盏疥P(guān)于重組事宜的最新官方進(jìn)展，不便透露更進(jìn)一步的細(xì)節(jié)，一切信息以艾迪西公告為準(zhǔn)?！?/p>

　　值得注意的是，2014年11月，泓石投資從中加企業(yè)接手艾迪西股權(quán)時(shí)，其價(jià)格為14.42元/股，轉(zhuǎn)讓款12.9億元，溢價(jià)率約為39%。若此次與申通的交易對價(jià)為20億元，鄭永剛在艾迪西上僅收益7億元。

　　“算上一年的時(shí)間成本，以20億元成交杉杉系獲利并不大。現(xiàn)在市場上的殼資源都在10億以上，對于申通來說，20億對價(jià)已經(jīng)較高了?！鄙鲜鲋槿耸垦a(bǔ)充。

　　鄭永剛能否通過申通快遞借殼，完成一次完美的資本運(yùn)作，一切都成為待解之謎。