今年以來上市公司發(fā)債市場火熱一片。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，截至目前，今年以來發(fā)布發(fā)行可轉(zhuǎn)債預(yù)案的上市公司有13家，擬發(fā)行規(guī)模為達(dá)到269億元；更多的上市公司發(fā)行一般公司債(按萬得分類)，今年以來一般公司債發(fā)行總規(guī)模逾1589億元，比去年全年的703億元增加1倍多；可交換債發(fā)行也開始增多，今年以來有7家企業(yè)發(fā)行了可交換債，發(fā)行總規(guī)模逾100億元。

　　多家公司擬發(fā)可轉(zhuǎn)債

　　根據(jù)萬得數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至目前，今年以來A股上市公司中發(fā)布可轉(zhuǎn)債預(yù)案的有13家，獲中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的有4家(其中有1家是去年提出預(yù)案的)。而去年全年只有3家上市公司提出發(fā)行可轉(zhuǎn)債預(yù)案。另外，今年有2家上市公司完成可轉(zhuǎn)債發(fā)行，總規(guī)模為84億元。

　　從各上市公司提出的可轉(zhuǎn)債預(yù)案看，除了規(guī)模不同外，利率也存在差別。如洪濤股份預(yù)案顯示，本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券票面利率不超過每年3.0%，具體每一年度的利率水平提請公司股東大會授權(quán)公司董事會在發(fā)行前根據(jù)國家政策、市場狀況和公司具體情況與保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)協(xié)商確定。也有公司在預(yù)案中直接對債券票面利率進(jìn)行了確定，如黑貓股份在預(yù)案中就明確，本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債票面利率第一年為0.6%，第二年為0.8%，第三年為1.0%，第四年為1.3%，第五年為1.6%，第六年為1.9%。

　　可轉(zhuǎn)債的期限大都為6年，也有的為5年，其他眾多條款差別并不大。

　　總體來看，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債主要是為了建設(shè)項(xiàng)目籌集資金。這些項(xiàng)目建設(shè)期相對較長，因此需要獲得長期資金。如白云機(jī)場可轉(zhuǎn)債募集的35億元資金是用于白云機(jī)場擴(kuò)建工程航站區(qū)工程項(xiàng)目，陜西黑貓可轉(zhuǎn)債募集的8億元資金將用于控股子公司陜西龍門煤化工有限責(zé)任公司“年產(chǎn)48萬噸尿素項(xiàng)目”?？赊D(zhuǎn)債利率較一般公司債要低得多，有利于公司降低財務(wù)成本。當(dāng)然，未來隨著債券逐步轉(zhuǎn)換為股票，公司的股本也會增加。

　　但也有公司撤消了之前提出的發(fā)行可轉(zhuǎn)債的預(yù)案。如大名城公告稱，鑒于自公司首次公告擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債預(yù)案至今，政策法規(guī)、資本市場環(huán)境等情況發(fā)生諸多變化，綜合考慮各種因素，公司決定終止本次可轉(zhuǎn)換公司債券事項(xiàng)。

　　可交換債利于盤活資產(chǎn)

　　近日，寶鋼股份母公司寶鋼集團(tuán)成功在香港發(fā)行5億美元可交換債券。本次債券的發(fā)行主體是寶鋼集團(tuán)全資持有的寶鋼香港投資有限公司，標(biāo)的股票為建設(shè)銀行H股股票。本次境外可交換債券為零票息、零到期收益率的以美元計價債券，期限三年，轉(zhuǎn)股價格為每股建行H股7.5898港元。

　　其實(shí)，早在去年12月份，寶鋼集團(tuán)就發(fā)行了被稱為開A股市場之先河的公開發(fā)行可交換公司債。當(dāng)時，寶鋼集團(tuán)用所持有的新華保險部分A股股票作為標(biāo)的物，公開發(fā)行不超過40億元的可交換公司債券，初始換股價格為43.28元/股，采用固定票面利率，票面利率的發(fā)行詢價區(qū)間為1.5%-3.5%。

　　根據(jù)萬得數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來有7家企業(yè)發(fā)行了可交換債，發(fā)行總規(guī)模逾100億元，發(fā)債主體既有國有企業(yè)也有民營企業(yè)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，可交換債券的發(fā)行，豐富了融資渠道和金融品種，特別是由此盤活了存量資產(chǎn)。同時，由于可交換債券利率低，甚至零利率，有利于企業(yè)降低融資成本。在目前國家關(guān)于“用好增量、盤活存量”的政策背景下，可交換債這種有利于企業(yè)盤活存量資產(chǎn)的金融工具，預(yù)計會有更多企業(yè)采用。另外，通過發(fā)行可交換債券的形式減持股票，可以避免一次性減持對標(biāo)的股票價格形成沖擊。

　　一般公司債發(fā)行規(guī)模大增

　　從總額看，更多的上市公司選擇發(fā)行一般公司債。根據(jù)萬得數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來共有108家上市公司的公司債發(fā)行上市，發(fā)行總額達(dá)到1589.242億元，比2014年全年的703億元增加了一倍多。

　　目前仍有5家上市公司正在發(fā)行公司債。還有不少上市公司陸續(xù)發(fā)布發(fā)行公司債的預(yù)案，如自10月初以來有24家上市公司提出發(fā)行債券預(yù)案。另外，今年以來還有21家上市公司發(fā)行了私募公司債，規(guī)模達(dá)到205億元，比2014年全年的約13億元也是大幅增加。

　　從上市公司發(fā)行一般公司債的情況看，期限差別較大，長的高達(dá)10年，短的僅3年甚至2年。從募集資金用途看，基本都是用于償還公司的借款，剩余的則用于補(bǔ)充公司流動資金。另外，公司債的票面利率普遍較高，高的達(dá)到7%，低的在3%以上接近4%的水平。這與轉(zhuǎn)債的低利率是難以相比的。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，一般公司債目前發(fā)行量比較大，與其較早進(jìn)入市場已經(jīng)較為成熟有關(guān)，上市公司由此融資輕車熟路，得心應(yīng)手。預(yù)計未來一般公司債仍將大量發(fā)行，成為上市公司的最普通融資手段之一。當(dāng)然，未來可轉(zhuǎn)債、可交換債等其他債券品種的發(fā)行也會不斷增加，金融產(chǎn)品品種將日益豐富，企業(yè)融資方式的選擇將更加多樣化。