彼時(shí)的湘鄂情如今的*ST云網(wǎng)(002306.SZ)近兩年一直在困境中掙扎著，能否尋求到出口也一直為市場(chǎng)各方所關(guān)注。11月25日，該公司一紙債務(wù)和解協(xié)議公告，讓外界似乎看到了債券清償?shù)霓D(zhuǎn)機(jī)，但背后仍存有諸多謎題。

　　從公告來(lái)看，愿意為*ST云網(wǎng)代償“ST湘鄂債”3.09億元債務(wù)的是一家名為岳陽(yáng)市中湘實(shí)業(yè)有限公司(下稱“中湘實(shí)業(yè)”)的湘企。債務(wù)若得以清償，*ST云網(wǎng)前行路上沉重的腳鐐將輕松許多，但公告中并未表述代償方的目的和利益訴求。市場(chǎng)對(duì)于代償方此次扮演的“角色”也有諸多猜測(cè)，是投資者還是借殼方，抑或只是“橋梁”？而*ST云網(wǎng)正在籌劃的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，這與此次的債務(wù)和解是否有關(guān)聯(lián)？重組是否意在保殼？等等諸多問(wèn)題有待找到答案。

　　代償?shù)恼鎸?shí)意圖

　　受困債券難以償付風(fēng)險(xiǎn)的*ST云網(wǎng)似有轉(zhuǎn)機(jī)，但此舉背后仍存有諸多謎題。

　　11月25日上午，*ST云網(wǎng)公告稱，11月21日，該公司控股股東孟凱授權(quán)代表就“ST湘鄂債”和解事宜與受托管理人廣發(fā)證券、中湘實(shí)業(yè)簽署了附生效條件的《債務(wù)和解協(xié)議》，此事項(xiàng)尚需*ST云網(wǎng)董事會(huì)、股東會(huì)、“ST湘鄂債”持有人會(huì)議表決通過(guò)后方能生效。

　　*ST云網(wǎng)需要償還的債務(wù)總額為3.09億元，由未清償?shù)囊鸦厥鄣怯洸糠謧窘鸺斑t延支付期間違約金累計(jì)約2.56億元、未清償?shù)奈椿厥鄣怯洸糠謧康狡趹?yīng)付的本息金5172.79萬(wàn)元、案件訴訟相關(guān)費(fèi)用140萬(wàn)元三部分組成。

　　*ST云網(wǎng)方面表示，若本次債務(wù)和解能夠順利實(shí)施，將對(duì)公司解決“ST湘鄂債”違約問(wèn)題產(chǎn)生積極影響。該公司因未能于2015年4月7日及時(shí)足額支付“ST湘鄂債”第三期利息及回售本金，構(gòu)成對(duì)該期債券的違約。

　　不過(guò)，查閱*ST云網(wǎng)11月24日和11月25日關(guān)于此次債務(wù)和解的公告，其間均未表述中湘實(shí)業(yè)此次代償債務(wù)的利益條件。中湘實(shí)業(yè)到底為何為*ST云網(wǎng)償債，將在上市公司的“求生”道路上充當(dāng)怎樣的角色。對(duì)此，市場(chǎng)上有諸多猜測(cè)。

　　目前市場(chǎng)上有觀點(diǎn)認(rèn)為，中湘實(shí)業(yè)此舉是為了借殼。但大多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為，中湘實(shí)業(yè)只是*ST云網(wǎng)為了債務(wù)重組找的關(guān)聯(lián)賬戶，真正的幕后人也就是出錢者還沒(méi)露出真面目?！盀榱瞬蛔寕鶛?quán)人漫天要價(jià)，先讓中湘實(shí)業(yè)出面還債，降低債權(quán)人和市場(chǎng)的預(yù)期；債務(wù)解決后，孟凱的股權(quán)在20日內(nèi)解凍，解凍后會(huì)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓，那時(shí)才出現(xiàn)真正的買主?！庇惺袌?chǎng)人士對(duì)其中的做法作出猜測(cè)。

　　中湘實(shí)業(yè)為上市公司代償債務(wù)的緣由，是借殼還是投資性質(zhì)？《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者就此問(wèn)題昨日向*ST云網(wǎng)方面求解，但截至發(fā)稿時(shí)并未獲得回復(fù)。

　　對(duì)于一家有著20余年經(jīng)營(yíng)歷史的公司來(lái)說(shuō)，中湘實(shí)業(yè)顯得有些“低調(diào)”，目前本報(bào)記者尚未發(fā)現(xiàn)中湘實(shí)業(yè)的官方網(wǎng)站，對(duì)外的信息也并不多。從公開信息來(lái)看，中湘實(shí)業(yè)注冊(cè)資本1億元，成立于1992年7月29日，營(yíng)業(yè)期限至2020年12月19日，經(jīng)營(yíng)礦山開采、黃金冶煉、房地產(chǎn)開發(fā)、物業(yè)管理等業(yè)務(wù)。

　　全國(guó)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)(湖南)信息顯示，中湘實(shí)業(yè)是一家民營(yíng)企業(yè)，現(xiàn)有4名自然人股東，其中法定代表陸鎮(zhèn)林出資最多，為9388萬(wàn)元，其他3位股東均出資204萬(wàn)元。

　　今年5月26日，中湘實(shí)業(yè)2013年度報(bào)告和2014年度報(bào)告同時(shí)發(fā)布。報(bào)告顯示，中湘實(shí)業(yè)從業(yè)人數(shù)為50人，2013年和2014年的營(yíng)業(yè)總收入均為5.76萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為81.98萬(wàn)元和125.43萬(wàn)元。2013年的資產(chǎn)總額為12413.3萬(wàn)元，負(fù)債總額為2728.13萬(wàn)元，納稅總額4.82萬(wàn)元；2014年的資產(chǎn)總額為12487.18萬(wàn)元，負(fù)債總額為2676.57萬(wàn)元，納稅總額0元。

　　在業(yè)內(nèi)看來(lái)，中湘實(shí)業(yè)目前經(jīng)營(yíng)的金礦并非市場(chǎng)熱點(diǎn)，但實(shí)際上其資產(chǎn)到底有哪些尚不清楚，對(duì)于*ST云網(wǎng)來(lái)說(shuō)，目前只看到了一點(diǎn)影子，還需要更多的信息才能看出端倪。

　　重組先保殼？

　　*ST云網(wǎng)此次的債務(wù)和解和正在籌劃的重大資產(chǎn)重組之間是否存有關(guān)聯(lián)？

　　*ST云網(wǎng)自6月3日停牌至今已有5個(gè)余月時(shí)間，該公司公告稱，為了順利完成債務(wù)重組，解決ST湘鄂債違約等問(wèn)題，公司目前正在籌劃對(duì)外出售公司資產(chǎn)(包括子公司股權(quán)等)事項(xiàng)。

　　另外，有意思的是，*ST云網(wǎng)在11月25日的債務(wù)和解公告中提及，“廣發(fā)證券同意中科云網(wǎng)進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，同意中科云網(wǎng)在中湘實(shí)業(yè)代償債務(wù)的情況下出售資產(chǎn)?！边@讓投資者不禁發(fā)問(wèn)，為何重組事宜需要廣發(fā)證券同意。

　　對(duì)此，有市場(chǎng)人士解答稱，“得先把債券的事搞定，孟凱質(zhì)押的股份才能拍賣，事情才能向下發(fā)展?！?/p>

　　據(jù)了解，若此次ST湘鄂債債務(wù)得到清償后，孟凱持有的中科云網(wǎng)1.8156億股將解除查封，及該期債券項(xiàng)下所有房地產(chǎn)和股權(quán)的抵押、質(zhì)押將被解除。

　　在業(yè)內(nèi)看來(lái)，*ST云網(wǎng)籌劃出賣資產(chǎn)的背后是面臨保殼壓力。已經(jīng)連續(xù)兩年虧損的*ST云網(wǎng)，且2014年凈資產(chǎn)為負(fù)值，若不能在2015年扭虧或凈資產(chǎn)繼續(xù)為正值，將面臨暫停上市的命運(yùn)。該公司在2013年虧損5.64億元，2014年虧損6.84億元。

　　該公司三季報(bào)顯示，2015年1~9月虧損1.47億元，同比增虧53.23%，每股虧損0.18元。該公司預(yù)計(jì)2015年度凈利潤(rùn)為虧損8500萬(wàn)元至1億元。其中，已包括“湘鄂情”系列商標(biāo)轉(zhuǎn)讓收益確認(rèn)在內(nèi)，過(guò)戶工作完成后將在四季度內(nèi)確認(rèn)收益9400萬(wàn)元左右。另外該公司稱，其目前正在有效推進(jìn)債務(wù)重組工作進(jìn)程，若各項(xiàng)工作能如期順利完成，將對(duì)全年業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大的正面影響。

　　但*ST云網(wǎng)的基本面情況仍未有好轉(zhuǎn)。該公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)為餐飲業(yè)，酒樓門店共有六家，近兩個(gè)月來(lái)已有企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)，快餐、團(tuán)餐業(yè)務(wù)整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，但體量和盈利能力較為有限，短期內(nèi)尚未改變餐飲業(yè)務(wù)整體虧損的狀態(tài)；該公司新媒體大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)目前處于停滯狀態(tài)。

　　從2012年上半年開始，受困高端餐飲業(yè)寒流的*ST云網(wǎng)開始通過(guò)收購(gòu)轉(zhuǎn)型，在擴(kuò)延中低端餐飲業(yè)無(wú)成效的情況下，該公司于2013年7月份開始了跨界之旅，繼環(huán)保領(lǐng)域之后，又陸續(xù)涉足影視、大數(shù)據(jù)及新媒體行業(yè)，但仍舊未果。