2015年的高送轉(zhuǎn)題材，比以往時(shí)候來(lái)得更早一些。

　　年關(guān)未至，盛洋科技近日就向投資者“承諾”了一份“大禮包”，實(shí)際控制人葉利明提議年度分配實(shí)施“10轉(zhuǎn)15”，這讓公司股價(jià)昨日開(kāi)盤(pán)就封漲停板。而在此前，順榮三七、西泵股份等公司公告高送轉(zhuǎn)預(yù)案后，股價(jià)走勢(shì)如出一轍，接連“一”字漲停。

　　以往時(shí)候，上市公司有沒(méi)有高送轉(zhuǎn)、送轉(zhuǎn)多少，總引來(lái)投資者競(jìng)猜，等到上市公司年報(bào)披露之后，一切謎底揭曉，或因“中獎(jiǎng)”而興高采烈，或因“未中獎(jiǎng)”而悻悻離去。但曾幾何時(shí)，上市公司的實(shí)力股東們學(xué)會(huì)了新玩法，一年還沒(méi)結(jié)束，年報(bào)尚未編制，大股東就開(kāi)始提議來(lái)年怎么分配，往往就是高送轉(zhuǎn)，且不管公司盈利與否。

　　按理說(shuō)，股東提議分配方案是股東的自主行為，大股東在上市公司中具有重要影響力，所提議的分配預(yù)案往往就是最終定案，提前透底來(lái)年分配方案在一定程度上也減少了內(nèi)幕交易。

　　然而，正如一枚硬幣的兩面，頻頻“早產(chǎn)”的高送轉(zhuǎn)也有藏污納垢的地方，個(gè)別上市公司卻另有企圖：前有海潤(rùn)光伏巨虧高送轉(zhuǎn)，后有銳奇股份高送轉(zhuǎn)爽約。

　　今年初，海潤(rùn)光伏前三大股東提議“10轉(zhuǎn)20”，緊接著，三位高送轉(zhuǎn)提議人，卻又變成了減持人，短短幾個(gè)交易日內(nèi)套現(xiàn)數(shù)億元，更讓人瞠目結(jié)舌的是，隨后不久海潤(rùn)光伏便發(fā)布預(yù)虧8億元的公告，股價(jià)暴跌。

　　而在今年6月底，銳奇股份董事長(zhǎng)先是提議中期“10轉(zhuǎn)15”的分配方案，而在9月初的股東大會(huì)表決中，該方案在中小股東均贊成的情況下，前兩大股東投出了反對(duì)票，第一大股東即董事長(zhǎng)本人。董事長(zhǎng)上演的這一出“自推自否”的戲碼引來(lái)一片嘩然，也有市場(chǎng)人士猜測(cè)董事長(zhǎng)爽約的背后或?yàn)楣?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400129675" target="_blank" title="重組 400129675">重組鋪路。

　　所幸的是，上市公司相關(guān)利益方欺瞞中小股東的戲碼沒(méi)有逃過(guò)監(jiān)管部門(mén)的“火眼金睛”，上述公司及相關(guān)方也受到了應(yīng)有的懲戒。

　　但，投資者總是健忘的。眼下，又是臨近年關(guān)，一些上市公司又急不可耐地拋出高送轉(zhuǎn)預(yù)案，公司股票又引來(lái)二級(jí)市場(chǎng)一陣哄搶?zhuān)咚娃D(zhuǎn)炒作熱潮又起。年年歲歲花相似，股市總能輪回上演同一戲碼。

　　因?yàn)橐粌蓚€(gè)“害群之馬”而全盤(pán)否定高送轉(zhuǎn)固然不對(duì)，但投資者千萬(wàn)不要忘記，當(dāng)下的一個(gè)背景是，7月初出臺(tái)的一系列股市維穩(wěn)政策正在一一解除：IPO重啟了，券商自營(yíng)松綁了……接下來(lái)，上市公司董監(jiān)高、持股5%以上的股東半年內(nèi)不得減持股份的減持禁令也即將到期了。一些人，又蠢蠢欲動(dòng)了。

　　是“紅包”？還是“陷阱”？投資者還需仔細(xì)掂量掂量。

　　【深度掘金】

　　50只“四高一低”次新股高送轉(zhuǎn)預(yù)期強(qiáng) 總有一款中你意(名單)

　　高送轉(zhuǎn)概念股正成為當(dāng)仁不讓的市場(chǎng)熱點(diǎn)之一，特別是那些具備高送轉(zhuǎn)概念的次新股更是成為資金的追捧對(duì)象。

　　在發(fā)布每10股轉(zhuǎn)增10股派1元的分配預(yù)案后，順榮三七榮登今年年報(bào)“高送轉(zhuǎn)第一股”寶座，股價(jià)迅速連續(xù)兩個(gè)漲停、創(chuàng)下近期新高記錄，這也意味著，今年A股年的“高送轉(zhuǎn)”行情已經(jīng)正式開(kāi)啟。

　　何為“四高一低”？即高每股資本公積金、高每股未分配利潤(rùn)、高成長(zhǎng)性和高股價(jià)，以及低總股本，這些都是公司可能進(jìn)行高送轉(zhuǎn)的必要條件。

　　此外，通過(guò)“定增預(yù)案”和“股權(quán)質(zhì)押”等事件來(lái)兼顧參考大股東進(jìn)行高送轉(zhuǎn)的“主觀意愿”，都是必要條件。

　　50只次新股具有高送轉(zhuǎn)潛力，看重每股資本公積金

　　篩選高送轉(zhuǎn)的標(biāo)準(zhǔn)各家都有不同，但可以達(dá)成共識(shí)的是高送轉(zhuǎn)個(gè)股普遍有所謂的“四高一低”特征，即所謂的高每股資本公積金、高每股未分配利潤(rùn)、高成長(zhǎng)性和高股價(jià)，以及低總股本。

　　回歸“高送轉(zhuǎn)”的本質(zhì)概念，所謂“送股”，實(shí)際是公司將可分配的利潤(rùn)換算成股份給股東；所謂“轉(zhuǎn)股”，則是指公司把部分資本公積金轉(zhuǎn)換成股份分給股東，導(dǎo)致每股資本公積金減少。這也意味著，每股資本公積金和未分配利潤(rùn)決定了個(gè)股“高送轉(zhuǎn)”最基礎(chǔ)潛力。

　　不過(guò)，方正證券在一份研報(bào)中則表示，通過(guò)對(duì)2001年-2011年的高送轉(zhuǎn)個(gè)股的數(shù)據(jù)分析顯示，與高送轉(zhuǎn)比例相關(guān)性最高的為每股資本公積金，相關(guān)性最弱的是每股未分配利潤(rùn)，這可能與我國(guó)資本市場(chǎng)以未分配利潤(rùn)派發(fā)紅股的比例較低有關(guān)。

　　另外，公司股本規(guī)模越小，發(fā)生高送轉(zhuǎn)的概率越大。

　　考慮到A股中存在低盈利下進(jìn)行高轉(zhuǎn)股的可能，綜合考慮多家券商觀點(diǎn)后，我們將篩選標(biāo)準(zhǔn)擬為每股資本公積金2元以上、總股本5億股以下、股價(jià)30元以上、前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%以上，同時(shí)剔除了中報(bào)時(shí)已經(jīng)進(jìn)行過(guò)高送轉(zhuǎn)個(gè)股，一共可以篩選出125只個(gè)股。

　　此外，在這125只個(gè)股中一共有50只個(gè)股是在今年才上市的次新股。

　　如何抄底高送轉(zhuǎn)？公告前30個(gè)交易日

　　A股市場(chǎng)對(duì)高送轉(zhuǎn)個(gè)股歷來(lái)有所偏好，每年的高送轉(zhuǎn)行情中都能出現(xiàn)一些漲幅較大個(gè)股。

　　以今年年初的高送轉(zhuǎn)行情為例，在2015年年初至3月23日期間，滬深兩市發(fā)布“10送轉(zhuǎn)5股”以上的個(gè)股共有193只，這些個(gè)股在此期間只有6只下跌，其余187只均上漲。同時(shí)，此期間還有83只個(gè)股漲幅超過(guò)50%，28只個(gè)股漲幅超過(guò)1倍，還有3只個(gè)股漲幅超過(guò)200%。不過(guò)，這一數(shù)據(jù)明顯受到上半年的牛市走勢(shì)影響。

　　券商研報(bào)對(duì)高送轉(zhuǎn)個(gè)股的走勢(shì)分析也說(shuō)明了市場(chǎng)對(duì)“高送轉(zhuǎn)個(gè)股”的追捧。

　　方正證券的一份研究報(bào)告顯示，相對(duì)中證500指數(shù)，高送轉(zhuǎn)個(gè)股在預(yù)案公告日前后送轉(zhuǎn)事件均能產(chǎn)生相對(duì)可觀的超額收益，其中在預(yù)案公告日前120 個(gè)交易日內(nèi)的超額收益最高達(dá)到8.23%，而在預(yù)案公告發(fā)布后的120 個(gè)交易日內(nèi)最高超額收益可以達(dá)到7.55%。這意味著，不論是在高送轉(zhuǎn)預(yù)案發(fā)布前后介入，高送轉(zhuǎn)個(gè)股均有提供超額收益的可能。

　　類(lèi)似地，華泰證券曾對(duì)2002-2012期間的高送轉(zhuǎn)個(gè)股收益進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，結(jié)論是在股權(quán)登記日前30個(gè)交易日介入高送轉(zhuǎn)個(gè)股，能獲取較高的超額收益率。同時(shí)，隨著預(yù)案公告日的接近，超額收益漸趨收窄，預(yù)案公告日后介入高送轉(zhuǎn)個(gè)股僅能獲得微幅的超額收益。

　　研究報(bào)告還認(rèn)為，在預(yù)案公告前30個(gè)交易日介入能獲得比較高的超額收益，近10年平均超額收益率為9.3%。另外，在股權(quán)登記日前介入高送轉(zhuǎn)個(gè)股也能獲得超額收益，但收益率要小于預(yù)案公告日，而在股權(quán)登記日后，投資者預(yù)期得以?xún)冬F(xiàn)，超額收益為負(fù)。

　　高送轉(zhuǎn)+定增成為“雙保險(xiǎn)”

　　在分析完上市公司高送轉(zhuǎn)的潛力之后，也要分析上市公司實(shí)行高送轉(zhuǎn)的主觀愿望。就公開(kāi)信息而言，其中最能反映大股東有做“市值管理”主觀愿望的，莫過(guò)于公司已經(jīng)發(fā)布定增預(yù)案和大股東進(jìn)行了大比例的股權(quán)質(zhì)押。

　　對(duì)于已經(jīng)發(fā)布定增預(yù)案的公司而言，如果能夠通過(guò)高送轉(zhuǎn)拉高股價(jià)、讓股價(jià)迅速遠(yuǎn)離增發(fā)價(jià)，這樣無(wú)疑更能夠吸引資金參與增發(fā)，確保增發(fā)順利實(shí)施，以免股價(jià)長(zhǎng)期低于定增價(jià)而出現(xiàn)定增“流產(chǎn)”。與之類(lèi)似，對(duì)于已經(jīng)大比例進(jìn)行的股權(quán)質(zhì)押的大股東而言，如果通過(guò)高送轉(zhuǎn)進(jìn)行維護(hù)股價(jià)，則有利于避免后續(xù)被催交增加抵押品，確保手頭控股權(quán)不易主。

　　例如，今年的“高送轉(zhuǎn)第一股”順榮三七就在今年5月份發(fā)布了定增預(yù)案，計(jì)劃增發(fā)1.65億股，預(yù)計(jì)募集資金28億元，目前已經(jīng)拿到發(fā)審委批文，如果后續(xù)股價(jià)走高，無(wú)疑將更有利于該次定增的實(shí)施。此外，同樣是已經(jīng)發(fā)布高送轉(zhuǎn)方案的西泵股份，其大股東宛西控股在今年4月份質(zhì)押了西泵股份4145萬(wàn)股，占本公司總股本9600萬(wàn)股的43.18%，同時(shí)占宛西控股所有直接持股的逾96%。

　　數(shù)據(jù)顯示，在上述具有高送轉(zhuǎn)潛力的125只個(gè)股中，有43只在今年發(fā)布了定增計(jì)劃。其中，普路通、眾興菌業(yè)、老百姓、金雷風(fēng)電、強(qiáng)力新材、共進(jìn)股份、合縱科技、益豐藥房等8只個(gè)股除了發(fā)布了定增計(jì)劃外，還是今年才上市的次新股。