年底，ST保殼大戰(zhàn)正在熱烈上演，*ST南化(600301，SH)也采取了最常見的變賣資產(chǎn)的方式保殼。

　　昨日(11月24日)*ST南化發(fā)布公告稱，公司擬將涉及停產(chǎn)搬遷的有關(guān)資產(chǎn)出售給公司控股股東南化集團。

　　值得注意的是，上述擬轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)賬面價值為6.69億元，但實際轉(zhuǎn)讓價格卻只有9767萬元，可謂“賤賣”。

　　對此，*ST南化董秘蔡桂生向《每日經(jīng)濟新聞》記者解釋稱，公司停產(chǎn)兩年以來，生產(chǎn)裝置有一定腐蝕。而且，由于氯堿行業(yè)產(chǎn)能過剩，生產(chǎn)裝置技術(shù)更新也快，這導致公司的專業(yè)化工生產(chǎn)裝置再利用價值很低，折損率高。目前，公司已經(jīng)處理好人員安置、資產(chǎn)處置以及后續(xù)土地治理等問題，為公司后續(xù)發(fā)展騰出空間?！氨な菫榱撕竺嫘碌陌l(fā)展思路，肯定是要解決上市公司持續(xù)盈利能力問題的?！?

　　近年來，氯堿行業(yè)持續(xù)低迷，廣西地區(qū)氯堿企業(yè)由于缺乏成本優(yōu)勢，競爭力減弱。*ST南化不排除將借此次轉(zhuǎn)讓生產(chǎn)裝置的機會，退出氯堿化工生產(chǎn)。蔡桂生也坦言，“公司所處的氯堿行業(yè)，在目前這個環(huán)境下，(繼續(xù)做)是比較困難的?！?

　　最終轉(zhuǎn)讓價格為9767萬

　　根據(jù)*ST南化公告，公司擬轉(zhuǎn)讓給控股股東南化集團的有關(guān)資產(chǎn)包括存貨、固定資產(chǎn)、在建工程及工程物資等。據(jù)了解，上述相關(guān)資產(chǎn)的賬面價值為6.69億元，占公司截至2014年底經(jīng)審計總資產(chǎn)的47.26%。而上述公司的最終轉(zhuǎn)讓價格為9767萬元，不及賬面價值的15%。南化集團承諾不會利用標的資產(chǎn)從事與公司構(gòu)成同業(yè)競爭的業(yè)務和活動。

　　公告透露，2013年9月公司接到南寧市人民政府停產(chǎn)搬遷的通知，隨即進入停產(chǎn)，目前公司處于完全停產(chǎn)狀態(tài)。同時，受氯堿化工業(yè)務市場低迷及搬遷項目用地未能按期交付的影響，搬遷工作推進未能如預期。

　　*ST南化稱，在目前的市場環(huán)境下，如繼續(xù)實施搬遷工作，不僅需投入大量資金，而且投產(chǎn)后公司將面臨更大幅度的虧損。因此，公司決定終止搬遷工作，出售停產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)。

　　*ST南化出售資產(chǎn)的另一個原因則是“保殼”。*ST南化在昨晚(11月24日)的補充公告中表示，結(jié)轉(zhuǎn)完成后，預計公司將可以扭轉(zhuǎn)凈資產(chǎn)為負的局面。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，*ST南化前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1017萬元，這意味著，此次“甩賣”資產(chǎn)收益將很大可能使公司再次成功保殼。公司也在公告中表示，“本次交易將使公司獲得一定的現(xiàn)金儲備，為公司發(fā)展及后續(xù)轉(zhuǎn)型奠定資金基礎(chǔ)?！?

　　蔡桂生在接受記者采訪時表示，“這些資產(chǎn)看起來很有價值，但可再利用性其實很低。實際上除了一些通用設(shè)備外，包括管道、儲槽等設(shè)備，要搬到另一個地方還不如新置。這種情況造成資產(chǎn)價格折損嚴重?！?

　　據(jù)蔡桂生反映，公司也與控股股東簽署“兜底”條款，南化集團處理裝置獲利如果低于轉(zhuǎn)讓價格的9767萬元則自己承擔損失。但一旦通過轉(zhuǎn)讓或者通過這些設(shè)備參與到其他公司的經(jīng)營活動，獲得的增值部分也須返給上市公司。

　　蔡桂生告訴記者，隨著城市的發(fā)展，公司所在的地段越來越接近市中心，公司周邊已都是樓盤用地。公司所占土地已經(jīng)被政府收儲，如果資產(chǎn)不處置掉，土地無法歸還政府，也無法取得政府的土地補償款。

　　“公司已經(jīng)到了必須搬遷的時刻，搬遷肯定涉及資產(chǎn)處置的問題。不把這些事情處理好，對上市公司的后續(xù)發(fā)展也是一種約束?！辈坦鹕硎?。

　　或拋棄氯堿化工謀轉(zhuǎn)型

　　*ST南化稱，本次交易后，上市公司主營業(yè)務將變更為燒堿、強氯精等化工產(chǎn)品的貿(mào)易業(yè)務。

　　蔡桂生告訴記者，作為國企，*ST南化停產(chǎn)之后大部分精力用于處理人員安置。直至今年10月底，公司的人員安置工作基本完結(jié)，目前公司僅剩余100多名員工，通過原有渠道開展氯堿產(chǎn)品貿(mào)易維持公司經(jīng)營。

　　“將停產(chǎn)搬遷的資產(chǎn)處置掉，然后公司后續(xù)的土地治理也將交由大股東完成。你就可以想象現(xiàn)在的上市公司是個什么樣了。解決這些‘歷史’問題是為公司后續(xù)發(fā)展騰出空間?！辈坦鹕硎?。

　　記者留意到，投資者最關(guān)心的問題仍然是保殼后公司的轉(zhuǎn)型方向。蔡桂生告訴記者，保殼就是為了后面新的發(fā)展思路?！翱隙ㄊ且鉀Q公司持續(xù)盈利問題的，長期停產(chǎn)也不合適，但后續(xù)發(fā)展不方便說，有待披露。”

　　由于深受產(chǎn)能過剩影響，公司主營持續(xù)虧損，*ST南化也陷入“保殼”的惡性循環(huán)。2010年、2013年，公司分別受益3.3億元、2.9億元財政補貼款得以扭虧轉(zhuǎn)盈。2014年8月，為了扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢將獅座建材在內(nèi)的4家虧損子公司轉(zhuǎn)手給大股東。

　　蔡桂生表示，隨著國家西部大開發(fā)，由于擁有資源優(yōu)勢，新疆、內(nèi)蒙古兩地氯堿化工產(chǎn)業(yè)興起，而隨著國家鐵路及物流的發(fā)展，廣西地區(qū)氯堿企業(yè)的競爭優(yōu)勢逐漸下降。

　　卓創(chuàng)資訊氯堿行業(yè)分析師宗學亮也告訴記者，廣西地區(qū)對氯堿化工產(chǎn)品的需求旺盛，但企業(yè)在關(guān)鍵性資源煤、電上缺乏優(yōu)勢，導致廣西地區(qū)的市場份額被來自新疆的氯堿企業(yè)、廣東地區(qū)的經(jīng)銷商，甚至山東地區(qū)的企業(yè)侵蝕。“實際上廣西地區(qū)不適合生產(chǎn)氯堿化工，但做貿(mào)易可以?！?

　　記者留意到，*ST南化此次轉(zhuǎn)讓涉及大部分生產(chǎn)裝置，不排除*ST南化或?qū)⒔璐藱C會徹底拋棄氯堿化工生產(chǎn)業(yè)務，謀求轉(zhuǎn)型。

　　蔡桂生也表示，“公司所處的氯堿行業(yè)，在目前這個環(huán)境下，(繼續(xù)做)是比較困難的?！?