有市場(chǎng)人士向記者表示，依照上海家化目前的股價(jià)走勢(shì)，中小投資者接受要約的可能性較小。反觀大型機(jī)構(gòu)投資者，即便其有減持意愿，但由于持股規(guī)模大，從二級(jí)市場(chǎng)拋售并不太現(xiàn)實(shí)，屆時(shí)接受要約則是合理的選擇。另外，2015年三季報(bào)顯示，證金公司報(bào)告期末共持有上海家化2010.56萬(wàn)股，位列第四大股東，其會(huì)否借此機(jī)會(huì)將持股定向出售給平安，也值得關(guān)注。

　　以太富祥爾為運(yùn)作平臺(tái)，“平安系”向上海家化股東發(fā)起的部分要約收購(gòu)進(jìn)程過(guò)半。目前來(lái)看，由于收購(gòu)方案披露后二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)向著要約價(jià)快速靠攏，過(guò)小的套利空間并未引發(fā)投資者預(yù)受要約的興趣。在市場(chǎng)人士看來(lái)，“平安系”本次要約收購(gòu)能否成行，持股量較大的機(jī)構(gòu)投資者最終將成為“決定性因素”。

　　上交所最新披露信息顯示，從11月4日部分要約收購(gòu)啟動(dòng)至11月17日，累計(jì)已有64位投資者共629.92萬(wàn)股股份預(yù)受要約。明細(xì)來(lái)看，前期參與部分要約收購(gòu)主要以中小投資者為主，每天預(yù)受要約股份規(guī)模均相對(duì)較小，只有11月16日當(dāng)天預(yù)受要約股數(shù)達(dá)到了568.52萬(wàn)股(共7位股東預(yù)受)，顯示出個(gè)別投資大戶也已開(kāi)始加入預(yù)受行列。但即便如此，上述預(yù)受要約股份仍不及“平安系”計(jì)劃收購(gòu)規(guī)模的零頭。

　　根據(jù)太富祥爾此前披露的要約收購(gòu)方案，其將以40元/股的價(jià)格，向除上海家化集團(tuán)及上?；菔⒁酝獾纳虾＜一蓶|發(fā)出部分收購(gòu)要約，要約收購(gòu)股份數(shù)量為2.09億股，要約收購(gòu)期限從11月4日至12月3日，共計(jì)30個(gè)自然日。若能如愿收購(gòu)上述規(guī)模股份，“平安系”未來(lái)所持上海家化股權(quán)比例將增至58.87%，從而實(shí)現(xiàn)絕對(duì)控股，而其付出的資金代價(jià)將高達(dá)83.58億元。太富祥爾表示，實(shí)施本次要約收購(gòu)主要是為了進(jìn)一步整合和優(yōu)化中國(guó)平安旗下的產(chǎn)業(yè)資源配置，鞏固中國(guó)平安的控股地位，但并不以終止上海家化上市地位為目的。

　　盡管目前預(yù)受要約股數(shù)較少，且隨時(shí)可以撤回要約，但從過(guò)往要約收購(gòu)案例來(lái)看，投資者密集接受要約則主要集中在最后3個(gè)工作日，因此“平安系”本次要約收購(gòu)最終會(huì)達(dá)成怎樣的結(jié)果，目前還是個(gè)未知數(shù)。

　　對(duì)于本次要約收購(gòu)的前景，有市場(chǎng)人士向記者表示，依照上海家化目前的股價(jià)走勢(shì)，中小投資者接受要約的可能性較小。“以11月18日為例，上海家化二級(jí)市場(chǎng)全天股價(jià)波動(dòng)區(qū)間在39.96元至40.10元之間，鑒于要約收購(gòu)價(jià)格為40元，對(duì)中小投資者而言，相較于預(yù)受要約，其完全可以通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)將持股套現(xiàn)，同時(shí)可以節(jié)省時(shí)間成本。反觀大型機(jī)構(gòu)投資者，即便其有減持意愿，但由于持股規(guī)模大，從二級(jí)市場(chǎng)拋售并不太現(xiàn)實(shí)，屆時(shí)接受要約則是合理的選擇。”

　　鑒于上海家化股東榜歷來(lái)是機(jī)構(gòu)投資者“扎堆”，因此接受要約與否，則要看其對(duì)“平安系”每股40元的出價(jià)是否認(rèn)可。不得不提的是，2015年三季報(bào)顯示，證金公司報(bào)告期末共持有上海家化2010.56萬(wàn)股，位列第四大股東，其會(huì)否借此機(jī)會(huì)將持股定向出售給平安，值得關(guān)注。