至于公司控股股東質(zhì)押股權(quán)而獲得的資金是否會用于募集項目，公司證券部門人士表示“不清楚”

　　■本報記者 矯 月

　　剛剛發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金事項獲中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的全通教育近日接連發(fā)布兩則股權(quán)公告。

　　據(jù)《證券日報》記者了解，截至11月10日，全通教育控股股東陳熾昌將直接控股的6820萬股和間接控股的2302萬股公司股票全部質(zhì)押出去，分別占其持有公司股份總數(shù)的99.76%和99.98%。

　　對于控股股東大筆質(zhì)押全通教育股權(quán)的行為，公司相關(guān)部門負(fù)責(zé)人回復(fù)媒體稱，質(zhì)押股份是股東個人行為，一般來說，公司發(fā)展、股東個人投資都需要資金，對于質(zhì)押原因及所得資金具體用途并不清楚。

　　雖然也有控股股東質(zhì)押股權(quán)對上市公司再次投資，那么，全通教育的控股股東是否為了投資上市公司而質(zhì)押股份呢?

　　據(jù)《證券日報》記者了解，身為上市公司的全通教育正在籌劃重大重組，而現(xiàn)如今，公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金事項已經(jīng)獲得中國證監(jiān)會核準(zhǔn)。其中，上市公司擬向公司控股股東陳熾昌等5名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。

　　至于公司控股股東質(zhì)押股權(quán)而獲得的資金是否會用于上述募集項目，公司證券部門人士向《證券日報》記者表示“不清楚”。

　　控股股東質(zhì)押近全部股權(quán)

　　11月11日，全通教育發(fā)布公告稱，公司于近日接到控股股東陳熾昌的通知:2015年11月10日，陳熾昌將其持有的公司限售股500萬股質(zhì)押給廣東粵財信托有限公司，并已于2015年11月10日在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司辦理完成股權(quán)質(zhì)押登記手續(xù)，質(zhì)押期限自2015年11月10日起至陳熾昌辦理解除質(zhì)押登記手續(xù)之日止。

　　公司表示，截至本公告日，陳熾昌共直接持有公司股份 6836.62萬股，占公司總股本的31.97%;累計質(zhì)押股份6820萬股，占其直接持有公司股份總數(shù)的99.76%，占公司總股本的31.89%。

　　此外，繼全通教育控股股東累計質(zhì)押其持有的99.76%股份的公告發(fā)布僅三天的時間，11月13日，全通教育再次發(fā)布了“關(guān)于持股5%以上股東股權(quán)質(zhì)押的公告”。

　　公告顯示，公司近日收到持股5%以上股東全鼎資本管理有限公司(以下簡稱:全鼎資本)的通知:全鼎資本將所持有公司限售流通股合計2302萬股質(zhì)押給中信建投證券股份有限公司，初始交易日為2015年11月10日，購回交易日為2018年11月08日，已在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司辦理完成股權(quán)質(zhì)押登記手續(xù)。

　　截至本公告日，全鼎資本管理有限公司共計持有公司2302.46萬股，占公司總股本10.7672%，其中質(zhì)押股票2302萬股，占其持有公司股份總數(shù)的99.98%，占公司總股本的10.7651%。

　　從上述可見，全通教育的第一大股東和第二大股東在11月10日同時進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，而現(xiàn)如今，第一大股東和第二大股東的股權(quán)質(zhì)押比例分別高達(dá)99.76%和99.98%。

　　值得注意的是，全鼎資本的法定代表人為陳熾昌，也就是說，陳熾昌不僅是公司第一大股東的實際控制人，同時也是全通教育第二大股東全鼎資本的實際控制人。而從上述質(zhì)押公告來看，陳熾昌幾乎是將直接和間接持有的公司股權(quán)全部進(jìn)行質(zhì)押。

　　另據(jù)《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，全通教育控股股東陳熾昌大筆質(zhì)押股權(quán)的行為并不是偶爾為之。從2014年11月份的公告可見，截至2014年11月13日，陳熾昌曾將直接持有的公司股份質(zhì)押了99.9994%。

　　股權(quán)質(zhì)押存平倉風(fēng)險

　　有分析人士稱，這種近乎將全部股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押的情況，在上市公司中并不常見。

　　對此，中投顧問金融行業(yè)研究員霍肖樺向《證券日報》記者分析，第一大股東和第二大股東股權(quán)質(zhì)押比例高達(dá)99%以上，這在市場中是存在較大風(fēng)險，一旦股價大跌，跌破警戒線，股東就需要進(jìn)行大幅度補(bǔ)倉，若股價繼續(xù)大跌，股東就要選擇補(bǔ)券、補(bǔ)錢、提前回購股權(quán)或者想辦法讓公司停牌，若這四項都沒法滿足，銀行則會強(qiáng)制“平倉”，這時企業(yè)就會面臨較大損失。

　　雖然股權(quán)質(zhì)押有股價波動的風(fēng)險，但仍是上市公司控股股東常用的融資方式。

　　“上市公司融資渠道較多，采用股權(quán)質(zhì)押的方式貸款的原因，一是股權(quán)質(zhì)押融資平臺方便快捷，獲取融資相對便利;二是雖然有許多融資渠道，但是股權(quán)質(zhì)押融資方式的存在進(jìn)一步拓寬了企業(yè)的融資渠道;三是股權(quán)質(zhì)押大大降低了股東‘變相套現(xiàn)’的風(fēng)險?！敝型额檰柦鹑谛袠I(yè)研究員霍肖樺如是說。

　　事實上，作為A股唯一一家在線教育題材的個股，全通教育2014年1月份登陸創(chuàng)業(yè)板。因其題材稀缺性、并購重組的話題炒作，全通教育在創(chuàng)業(yè)板整體爆炒的大環(huán)境下異軍崛起，股價從2014年5月份的36元/股一路飆升至2015年5月13日的467.57元/股，一度成為A股史上“最貴”的個股。

　　不過，對于全通教育的高股價，證監(jiān)會進(jìn)行了詳細(xì)的調(diào)查。證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍則于11月13日公開表示，證監(jiān)會對5宗操縱市場案件作出處罰，涉及國海證券、中國衛(wèi)星、暴風(fēng)科技、全通教育等上市公司。其中，孫國棟因操縱全通教育等股票而受到四千多萬元的罰款。

　　截至11月17日，全通教育的收盤價為112.5元/股。對此，有分析人士認(rèn)為，從近期來看，公司股價走勢平緩，并無大幅下跌的跡象，相對風(fēng)險較小。

　　但也有分析人士對于公司實際控制人將近乎全部股權(quán)質(zhì)押的作法表示質(zhì)疑。

　　中投顧問金融行業(yè)研究員霍肖樺向《證券日報》記者表示:當(dāng)股價跌破預(yù)警線后，繼續(xù)下跌，股東在補(bǔ)倉、補(bǔ)錢、提前回購股權(quán)以及讓公司停牌都無法滿足的情況下，銀行將會強(qiáng)制‘平倉’，股東無法收回質(zhì)押的股權(quán)?！肮善辟|(zhì)權(quán)人將會采取折價、變賣或拍賣的方式出質(zhì)股權(quán)。股權(quán)出質(zhì)后意味著上市公司的控股股東將直接易主。”