股權(quán)質(zhì)押是上市公司補(bǔ)充流動資金的一種手段，它的優(yōu)勢在于讓股東融資的同時(shí)能保留控股權(quán)，因而比融資融券，更受上市公司青睞。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月21日，1386家上市公司進(jìn)行了股權(quán)質(zhì)押，股權(quán)質(zhì)押的存量規(guī)模達(dá)到3.24萬億，其中2015年凈增加1.58萬億。

　　當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，股權(quán)質(zhì)押的優(yōu)勢卻成為了威脅大股東控股權(quán)的重磅炸彈。比起手中股票市值縮水，隨時(shí)有“爆倉”被強(qiáng)平的風(fēng)險(xiǎn)才是他們真正面臨的危機(jī)。大股東為防止坐以待斃，紛紛使出渾身解數(shù)“花式”自救力保控股權(quán)。

　　一勞永逸：解除質(zhì)押

　　與融資融券不同的是，當(dāng)質(zhì)押股票跌破警戒線甚至平倉線時(shí)，質(zhì)權(quán)雙方將共同商討對策來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，或解除質(zhì)押，或補(bǔ)倉加資等，而不是強(qiáng)制處理質(zhì)押股票。沒有買賣就沒有傷害，面對平倉風(fēng)險(xiǎn)，不少上市公司選擇通過解除質(zhì)押終結(jié)交易來打破困局。

　　9月12日，云投生態(tài)公告稱，公司股東張國英于6月8日質(zhì)押給紹興縣匯金小額貸款股份有限公司的250萬股公司股份(占公司總股本的1.36%)已于9月2日解除質(zhì)押，并已在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司辦理完成股份解除質(zhì)押登記手續(xù)。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，6月15日A股進(jìn)入震蕩期以來，454家上市公司進(jìn)行了892筆股權(quán)質(zhì)押贖回，其中有174筆在股權(quán)質(zhì)押截止日到期之前進(jìn)行了提前贖回。

　　緩兵之計(jì)：追加質(zhì)押

　　當(dāng)股價(jià)下跌觸及預(yù)警線時(shí)，沒能提早解除質(zhì)押的出質(zhì)人往往會被質(zhì)權(quán)人要求增加質(zhì)押物，通過增加股權(quán)數(shù)量來抵兌股市波動帶來的質(zhì)押物貶值。

　　金杯電工在9月2日發(fā)布公告稱，股東閩能投資于5月19日將其持有公司的約2992.9萬股無限售流通股中的1150萬股質(zhì)押給國元證券，用于辦理股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)。由于質(zhì)押股份的市值減少，閩能投資在8月27日將200萬股股份增加質(zhì)押給國元證券。

　　除了金杯電工，恒逸石化、西王食品、紅太陽、猛獅科技、新開普等上市公司也在進(jìn)入9月份之后發(fā)布了追加股票質(zhì)押物的公告。不過股市變幻莫測，一直補(bǔ)倉也終究不是長久之計(jì)。

　　韜光養(yǎng)晦：停牌重組

　　作為觸發(fā)危機(jī)的直接導(dǎo)火索——股價(jià)下跌，上市公司宣布停牌重組雖不能解除危機(jī)，但短期內(nèi)卻能有效緩解大股東的燃眉之急。

　　8月28日，顧地科技發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告，稱公司接到控股股東廣東顧地塑膠有限公司通知，其質(zhì)押給海通證券的8399.14萬股中的部分股份已臨近平倉線。基于上述事項(xiàng)，公司股票將臨時(shí)停牌。

　　顧地科技宣布停牌的前一日，華仁藥業(yè)公告稱，公司控股股東華仁世紀(jì)集團(tuán)共計(jì)持有的公司股票2.8億股，已質(zhì)押2.59億股，質(zhì)押比例為92.57%。其中，華仁世紀(jì)集團(tuán)質(zhì)押給齊魯證券的7240萬股股份已觸及融資警戒線。同時(shí)，公告也宣布了公司停牌重組的決定。

　　停牌重組雖不能正面解決大股東的危機(jī)，但是公司若以此為契機(jī)整頓內(nèi)部管理，調(diào)整發(fā)展策略待時(shí)而發(fā)，也算是因禍得福。

　　合縱連橫：籌資自救

　　為挽救平倉危機(jī)，臨時(shí)停牌期間顧地科技再出新招。9月7日，公司發(fā)布公告稱，廣東顧地?cái)M與中衡一元共同發(fā)起設(shè)立顧地一元投資管理中心，雙方擬募資12億元設(shè)立顧地一元基金，通過合法合規(guī)的方式支持廣東顧地購買顧地科技流通股票，剩余資金主要為上市公司投資或重組項(xiàng)目的債權(quán)或股權(quán)投資。廣東顧地出資1000萬元；中衡一元或第三方出資合計(jì)3.9億元劣后基金，中衡一元負(fù)責(zé)募集優(yōu)先級有限合伙份額8億元。

　　顧地科技高杠桿籌資自救似乎略顯成效，9月8日復(fù)牌起，顧地科技股價(jià)出現(xiàn)連續(xù)拉升，從8.21元一路上漲到11.54元，4個(gè)交易日累計(jì)漲幅已經(jīng)超過30%。

　　步步為營：提升股價(jià)

　　上市公司通過釋放積極信號，重建股民信心，減輕拋售壓力，不論是緩解大股東被平倉的風(fēng)險(xiǎn)還是推動公司發(fā)展，助力股價(jià)回升都不失為一劑良方。

　　廣博股份8月27日通過互動平臺表示，“公司股東股票質(zhì)押均未觸及平倉線和預(yù)警線，且質(zhì)押股東具有良好的償債能力，不會對公司的運(yùn)營及股權(quán)結(jié)構(gòu)造成影響”。科斯伍德、中利科技也表示相關(guān)股東的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)較小或處于安全線狀態(tài)。暴風(fēng)科技也因大股東的股權(quán)質(zhì)押推出了10股轉(zhuǎn)增12股的高送轉(zhuǎn)預(yù)案。

　　從市場上看，利好消息的放出，對這些上市公司的股價(jià)確實(shí)有一定的推動作用，但最終能提振股民信心的還是需要上市公司良好的業(yè)績和與之相符的估值。