因籌劃重大資產(chǎn)整合事項(xiàng)雙雙停牌的中國(guó)中鐵和中鐵二局9月20日晚間公告稱，前述重大資產(chǎn)整合事項(xiàng)方案初步確定為：中國(guó)中鐵擬將工業(yè)制造板塊相關(guān)子公司股權(quán)注入中鐵二局，用以置換中鐵二局目前擁有的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，但涉及的資產(chǎn)范圍尚未最終確定。因不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，中國(guó)中鐵將于9月21日起復(fù)牌；中鐵二局則因涉及重大資產(chǎn)重組繼續(xù)停牌。

　　中鐵制造業(yè)務(wù)注入二局

　　2014年年報(bào)顯示，中鐵二局主要業(yè)務(wù)為建筑工程施工、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和物資銷售。中鐵二局具有承接各類工程施工的能力，特別是在鐵路、公路、房建、城市軌道交通、市政、大型土石方等領(lǐng)域具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)中鐵的主營(yíng)業(yè)務(wù)為基建建設(shè)、勘察設(shè)計(jì)與咨詢服務(wù)、工程設(shè)備和零部件制造、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)以及其他業(yè)務(wù)。二者的業(yè)務(wù)具有重合和互補(bǔ)，業(yè)務(wù)的整合將有利于資源的優(yōu)化配置，中國(guó)中鐵也將借此進(jìn)一步做大做強(qiáng)。

　　對(duì)于中鐵二局而言，在中國(guó)中鐵將工業(yè)制造板塊注入后，其盈利能力將顯著增強(qiáng)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，中鐵二局盈利狀態(tài)不佳，2014年起盈利顯著下滑，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不及2013年的一半，2015年上半年更是出現(xiàn)虧損。

　　而據(jù)中國(guó)中鐵2014年年報(bào)，公司工程設(shè)備和零部件制造業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入124.8億元，同比增長(zhǎng)10.23%；新簽合同額226.9億元，同比增長(zhǎng)22.2%；截至2014年12月31日，公司工程設(shè)備和零部件制造業(yè)務(wù)的未完成合同額207.7億元。由于毛利率較高的盾構(gòu)和道岔產(chǎn)品銷售增加，以及隨著盾構(gòu)關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程的推進(jìn)，盾構(gòu)產(chǎn)品的成本有所降低，該板塊毛利率與上年同期相比上升了3.15個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國(guó)中鐵擬注入中鐵二局的工業(yè)制造板塊實(shí)力強(qiáng)勁。資料顯示，公司在大型橋梁鋼結(jié)構(gòu)和客專、高速道岔在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)占有率均在70%以上；公司作為國(guó)內(nèi)最大、世界第二的盾構(gòu)研發(fā)制造商，盾構(gòu)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力和規(guī)模均有較大的提高，具備了年產(chǎn)60臺(tái)盾構(gòu)的能力，2014年銷售盾構(gòu)43臺(tái)，生產(chǎn)制造盾構(gòu)35臺(tái)。與此同時(shí)，公司在繼續(xù)鞏固國(guó)內(nèi)盾構(gòu)市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，公司盾構(gòu)產(chǎn)品已經(jīng)銷往新加坡、馬來(lái)西亞等國(guó)家和地區(qū)。

　　優(yōu)化資源配置

　　作為國(guó)企改革的重要標(biāo)的，中國(guó)中鐵和中鐵二局雙雙停牌籌劃重大資產(chǎn)整合的9月13日正是《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》發(fā)布之時(shí)，而作為工程建設(shè)領(lǐng)域國(guó)企改革的第一單，中國(guó)中鐵和中鐵二局的雙雙停牌也引發(fā)了市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注。

　　資料顯示，中鐵二局控股股東為中鐵二局集團(tuán)有限公司，中國(guó)中鐵持有中鐵二局集團(tuán)有限公司100%股權(quán)，為中鐵二局的間接控股股東。中國(guó)中鐵和中鐵二局實(shí)際控制人均為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。

　　在停牌之初，多位市場(chǎng)人士均認(rèn)為，中國(guó)中鐵有望以吸收合并的方式完成對(duì)中鐵二局的收購(gòu)。首創(chuàng)證券當(dāng)時(shí)指出，中國(guó)中鐵總資產(chǎn)7000億元，屬于行業(yè)龍頭，而中鐵二局總資產(chǎn)規(guī)模僅592億元，相差近乎12倍，大吃小的概率較大。

　　雖未實(shí)現(xiàn)直接合并，中國(guó)中鐵和中鐵二局的業(yè)務(wù)整合仍將產(chǎn)生重大的影響。從行業(yè)格局來(lái)看，中國(guó)中鐵和中國(guó)鐵建是鐵路建設(shè)的龍頭公司，中國(guó)鐵建很大一部分業(yè)務(wù)在國(guó)外，而中國(guó)中鐵絕大部分業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)(2014年內(nèi)地收入5855.37億元，海外業(yè)務(wù)為261.99億元)，中鐵二局進(jìn)行業(yè)務(wù)整合后將進(jìn)一步擴(kuò)大中國(guó)中鐵的經(jīng)營(yíng)范圍，形成內(nèi)外分明的雙寡頭行業(yè)格局。