熊市中回購?fù)蔀樯鲜泄痉€(wěn)定股價(jià)的重要工具之一，也是此次股災(zāi)后監(jiān)管層鼓勵(lì)上市公司采取的穩(wěn)定股價(jià)的五大措施之一。

　　據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年6月底以來，截至9月17日，已經(jīng)有超過40家上市公司公告實(shí)施回購。一些公司行動(dòng)非常迅速，不到一個(gè)月時(shí)間就已經(jīng)將回購計(jì)劃實(shí)施完畢，如銀泰資源、美的集團(tuán)等，威孚高科則在17日宣布所回購股份已注銷。而海通證券和萬科A則推出了上限為216億元和100億元的回購方案，金額之大在A股近十年歷史上排名前兩位。

　　本輪回購呈現(xiàn)兩大特點(diǎn)

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，本輪回購有兩個(gè)特點(diǎn)：一是速度快，二是金額可能比較驚人。

　　先看回購所花時(shí)間。

　　9月17日，威孚高科發(fā)布公告稱，9月16日，公司完成了回購股份的注銷手續(xù)。威孚高科是7月22日推出回購預(yù)案的，8月8日通過股東大會(huì)審議，預(yù)計(jì)明年2月回購?fù)瓿伞５珜?shí)際上，僅過了半個(gè)月公司就完成了本次回購——8月26日~9月8日，公司回購了1125.04萬股股票，占公司總股本的比例為1.10%，最高成交價(jià)為23.57元/股，最低成交價(jià)為20.42元/股，動(dòng)用資金2.50億元，達(dá)到了回購資金使用上限。

　　銀泰資源當(dāng)初計(jì)劃的回購期限本來就只有一個(gè)月。9月2日公司公告稱，實(shí)際回購股份數(shù)量為395.37萬股，最高成交價(jià)為12.94元/股，最低成交價(jià)為10.27元/股，使用資金4578.09萬元。

　　美的集團(tuán)也僅用半個(gè)月時(shí)間就完成了原本預(yù)計(jì)最長(zhǎng)耗時(shí)一年的回購。7月14日~31日，美的集團(tuán)共回購2959.14萬股股票，最高成交價(jià)為35.74元/股，最低成交價(jià)為30.69元/股，動(dòng)用資金10億元。

　　再看回購金額?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理后發(fā)現(xiàn)，本輪股災(zāi)之后所推出的回購方案中，擬動(dòng)用資金最多的是海通證券。7月9日第一輪殺跌末期，海通證券公告稱，擬回購公司不超過11.5億股A股或H股股份，回購資金總額預(yù)計(jì)不超過人民幣216億元。A股回購價(jià)格不超過人民幣18.80元/股；H股價(jià)格為不超過港幣17.18元/股，且H股回購價(jià)格不得為回購之前5個(gè)交易日公司H股在香港聯(lián)交所的平均收市價(jià)的105%或更高。

　　此外，萬科A的百億回購方案也在9月1日獲得了股東會(huì)通過，擬在年底前回購不超過100億元，價(jià)格為不高于每股13.20元。

　　同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，海通和萬科A的回購方案如果最終頂格實(shí)施，那么將是2005年以來A股市場(chǎng)的最高紀(jì)錄——此前這一紀(jì)錄由寶鋼股份保持，2012年9月~2013年5月，寶鋼斥資50億元進(jìn)行回購，賺足了市場(chǎng)眼球。

　　以史為鑒：回購股先跌后漲

　　但回購真的能起到立竿見影的效果嗎？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，歷史上，一些上市公司在回購剛剛完成后往往股價(jià)會(huì)出現(xiàn)下跌，個(gè)別個(gè)股甚至一段時(shí)間內(nèi)跌幅較大，隨后才會(huì)醞釀出上攻行情。

　　2012年9月21日，寶鋼股份由于大幅破凈，開始實(shí)施總額50億元的回購計(jì)劃，這一金額在當(dāng)時(shí)沒有一家公司望其項(xiàng)背。2013年5月21日寶鋼完成回購計(jì)劃，8個(gè)月累計(jì)回購10.4億股，最高價(jià)5元/股，最低價(jià)4.51元/股。2013年5月21日完成回購計(jì)劃時(shí)，寶鋼收盤價(jià)為4.84元。一個(gè)月以后的6月26日卻下跌至3.92元，比實(shí)施回購前跌去12.3%，比回購方案公布前的收盤價(jià)3.93元還低了0.01元。

　　寧波華翔在2012年3月9日~8月15日也曾實(shí)施過回購。公司累計(jì)回購2315.28萬股，價(jià)格在6.72元~6.92元/股，合計(jì)支付金額1.6億元。但實(shí)施回購期間，公司股價(jià)下跌18%，回購?fù)瓿珊笾廉?dāng)年11月又繼續(xù)陰跌，跌幅超過5%。

　　寶鋼股份和寧波華翔在醞釀了較長(zhǎng)時(shí)間的底部后出現(xiàn)大漲。今年寶鋼股份最高上漲至10元以上，較公司花費(fèi)的回購最高價(jià)翻倍。寧波華翔則最高上漲至35元，創(chuàng)上市以來新高。

　　某私募人士指出，上市公司回購可能意味著公司認(rèn)為股價(jià)被低估，但這并不代表股價(jià)就真正見底了?；刭徍笞N股份對(duì)每股收益的提升往往要通過一個(gè)較長(zhǎng)周期才能顯現(xiàn)。這也是“股神”巴菲特等熱衷有大股東回購的股票的原因。

　　目前海通證券的回購方案尚未正式啟動(dòng)，還需要9月21日召開的股東大會(huì)的批準(zhǔn)，但從7月9日公告之后海通證券A股已經(jīng)大跌31.7%，9月17日?qǐng)?bào)收于12.84元，大大低于回購價(jià)格的上限。而萬科A昨日?qǐng)?bào)收于13.10元，尚在回購價(jià)格附近。