目前，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的風(fēng)險暴露概率正在抬升；面對大盤的頹勢，二季度高位進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的股東，如今也如履薄冰。哪家上市公司的股東將成為首例股權(quán)質(zhì)押爆倉案例的“現(xiàn)身說法”者，也成為市場關(guān)注的焦點。

　　此前，華仁藥業(yè)(300110，前收盤價10.67元)宣布，公司大股東華仁世紀(jì)集團(tuán)質(zhì)押給齊魯證券的7240萬股股份已觸及融資警戒線，華仁世紀(jì)集團(tuán)一度成為最有可能爆倉的大股東。然而，顧地科技(002694，前收盤價8.76元)大股東卻有后來居上的態(tài)勢。

　　將面臨部分持股被平倉

　　8月底，顧地科技公告稱，公司8月27日接到控股股東廣東顧地通知，其質(zhì)押給海通證券的8399.14萬股中的部分股份已臨近平倉線。基于上述事項，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，為避免公司股價異常波動，經(jīng)公司申請，公司股票于8月28日開市起臨時停牌。

　　顧地科技今日(9月8日)公告稱，停牌期間公司董事會已督促相關(guān)股東降低融資風(fēng)險，保持股權(quán)穩(wěn)定性，相關(guān)股東表示正在與海通證券就股份質(zhì)押相關(guān)事宜進(jìn)行積極磋商，以保障股份交割事宜的順利進(jìn)行。公司股票將于9月8日開市起復(fù)牌。

　　資料顯示，截至目前，廣東顧地共計持有顧地科技股票1.42億股股份，質(zhì)押比例為99.95%，預(yù)警線區(qū)間7~13元，平倉線區(qū)間6~12元。其中廣東顧地質(zhì)押給海通證券的8399.14萬股中的部分股份已臨近平倉線，上述股權(quán)質(zhì)押未進(jìn)行配資及高杠桿融資。

　　記者注意到，一般而言，股東應(yīng)付質(zhì)押爆倉風(fēng)險的辦法是增加股票質(zhì)押物。不過，由于廣東顧地較高的質(zhì)押比，其手中幾乎沒有可用于補(bǔ)充質(zhì)押的股票。按照顧地科技所述，廣東顧地恐怕將面臨部分持股被平倉。

　　事實上，在這之前，華仁藥業(yè)控股股東本是最有可能率先爆倉的股東。8月27日，華仁藥業(yè)公告稱，公司控股股東華仁世紀(jì)集團(tuán)共計持有的公司股票2.8億股，已質(zhì)押2.59億股，質(zhì)押比例為92.57%。其中，華仁世紀(jì)集團(tuán)質(zhì)押給齊魯證券的7240萬股股份已觸及融資警戒線。不過，華仁藥業(yè)同日宣布停牌重組，替大股東暫時緩解了風(fēng)險。

　　券商認(rèn)為質(zhì)押風(fēng)險仍可控

　　根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，近150億股質(zhì)押股權(quán)已經(jīng)跌破理論平倉線，涉及數(shù)千億元市值。市場擔(dān)憂，若指數(shù)持續(xù)下挫，將不斷有股票受到質(zhì)押的影響，會產(chǎn)生負(fù)向循環(huán)。

　　記者注意到，總體來看，券商對此依舊保持樂觀。

　　中金公司8月31日發(fā)布的研究報告顯示，截至目前，股票質(zhì)押存量2.7萬億元，其中2015年凈增加1.4萬億元。其認(rèn)為，股票質(zhì)押風(fēng)險難以對金融體系形成明顯沖擊。即使假設(shè)當(dāng)前質(zhì)押方并未對質(zhì)押及時平倉或敦促質(zhì)押人補(bǔ)倉，估算當(dāng)前情況下質(zhì)押物潛在浮虧僅約45億元(占總?cè)谫Y的0.4%)。其中銀行因質(zhì)押浮虧10億元，占去年銀行業(yè)凈利息收入的0.03%；同時，質(zhì)押方平倉將對二級市場和個股產(chǎn)生流動性壓力，估算目前低于平倉線(假設(shè)為140%)的股權(quán)質(zhì)押市值約為1830億元。另有1210億元介于預(yù)警線與平倉線之間。但其認(rèn)為，多數(shù)質(zhì)押人會選擇解押或補(bǔ)倉的方式來解除股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險，實際的平倉壓力可能并不大。

　　此外，華泰證券認(rèn)為，在極端壓力測試下，股權(quán)質(zhì)押警戒市值規(guī)模仍可控；且當(dāng)前市場流動性風(fēng)險較“3373點”時期下降階段已大幅減小，券商業(yè)務(wù)部門當(dāng)前并不實施強(qiáng)平政策。其判斷股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)對股市資金面、銀行或券商自有資金的安全并不構(gòu)成顯著的系統(tǒng)性風(fēng)險。