牛市中，上市公司“炒股”，若不出意外，不僅能賺上一筆，還能借此粉飾尷尬的業(yè)績，扭虧為盈。

　　新京報記者梳理統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至8月7日，滬深兩市已公布2015年半年報的約340家上市公司中，有66家上市公司有持有其他上市公司股票或買賣股票行為，而他們總共賺了超20億元。

　　從分布來看，滬深兩市主板上市的公司是“炒股”主力軍。在66家“炒股”上市公司中，滬市主板27家，深市主板28家，占比分別為40.3%、41.8%，中小板及創(chuàng)業(yè)板分別只有8家、3家公司涉足股票買賣。

　　平均每股盈利2元

　　新京報記者通過梳理上市公司證券投資情況，粗略計算，66家公司證券投資金額約95億元，持有10.15億股，期末賬面價值355.97億元，報告期內(nèi)損益20.31億元。從數(shù)據(jù)看，上市公司“炒股”業(yè)績不凡，報告期內(nèi)平均每股盈利2元。

　　在66家“炒股”上市公司中，證券投資帶來的收益相當(dāng)可觀。閩福發(fā)A、渝三峽A、湖北金環(huán)、南京高科等公司投資收益已高于公司的利潤總額。深圳惠程在半年報中更是稱，因證券投資帶來的可觀收益，公司未來將在不影響主業(yè)發(fā)展的情況下適時把證券投資金額提高到6億元，提高資金使用效率，增強公司收益水平。

　　在可觀的投資收益下，不少上市公司甚至成為“炒股大戶”，持股數(shù)量在10只及以上。華聞傳媒及其投資子公司，共持有18只上市公司股票，從滬深主板到中小創(chuàng)皆有涉足。國際醫(yī)學(xué)、現(xiàn)代投資、民生控股、華茂股份、寶新能源、蘭州黃河等均持有近10只及以上股票。

　　而在這些上市公司“炒股”投資標(biāo)的選擇上，忽略少量重復(fù)標(biāo)的，共有涉及A股、港股、新三板及國外的197家上市公司股票被投資，從銀行、券商、保險到能源、文化傳媒、環(huán)境保護、汽車電子、醫(yī)藥、快速消費等一應(yīng)俱全，涉獵甚廣。

　　“鐘情”于券商、銀行股

　　金融行業(yè)上市公司股票是被投資得最多的，中國平安、交通銀行出現(xiàn)在多家上市公司投資股票名單中，不少公司還持有大量上市券商股票。而通過減持銀行、券商股票，也為上市公司帶來巨額投資收益，甚至遮掩其主營業(yè)務(wù)虧損的尷尬中期業(yè)績。

　　如彬彬股份在報告期內(nèi)累計減持寧波銀行3348萬股，獲得投資收益5.21億元。彬彬股份在半年報中表示，2015年上半年，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.11億元，同比增長413.79%，主要系期內(nèi)出售寧波銀行部分股票獲得投資收益所致。

　　再如華茂股份，其公布的半年報顯示主營業(yè)務(wù)在報告期內(nèi)凈利潤虧損4097萬元，但通過出售持有的廣發(fā)證券980萬股股票，回籠資金2.77億元，獲得投資收益2.02億元，從而使得公司整體凈利潤達(dá)1.34億元，改變凈利虧損局面。

　　湖北金環(huán)同樣通過在報告期內(nèi)減持所持有長江證券部分股票，獲得投資收益1.34億元，扭虧為盈，凈利潤達(dá)1.05億元，同比增幅42倍。

　　而城投控股雖還未公布完整半年報，但在業(yè)績預(yù)告中稱，因出售所持有的部分西部證券和光大銀行股票，其預(yù)計2015年上半年度凈利潤將同比增加310%至360%。

　　還有6家公司“賠了”

　　雖然“炒股”為上市公司帶來了可觀的收益，但在6月份A股市場調(diào)整之下，上市公司證券投資也有所“縮水”，6家公司甚至出現(xiàn)了賬面浮虧。

　　2014年，蘭州黃河曾因持有中國北車、招商銀行、華泰證券、中信證券、中國南車等多只藍(lán)籌個股，獲得巨額投資收益被譽為2014年“最牛炒股公司”，但今年其遭遇了滑鐵盧。

　　蘭州黃河半年報顯示，在報告期內(nèi)其共持有廣匯能源、中興通訊、中國核電等10只股票，投資金額4.23億元，持股數(shù)2445萬股。但截至6月30日，其所持的10只股票，8只報告期內(nèi)損益為虧損，僅長期持有的萬華化學(xué)及打新中簽的中國核電盈利。10只股票期末賬面價值為3.65億元，賬面浮虧約5800萬元。

　　海南椰島在上半年持有8只上市公司股票，其中7只虧損，僅有申購的500股新股科迪乳業(yè)盈利，但僅盈利1505元。8只股票海南椰島共投入1922.76萬元，期末賬面價值1409.57萬元，賬面浮虧513.2萬元。

　　國際醫(yī)學(xué)、祥龍電業(yè)情況與海南椰島類似，除了打新所中股票，其余全部賬面虧損。國際醫(yī)學(xué)在上半年購入的8只股票中，僅打中的新股先鋒電子、柏堡龍盈利萬元左右，其余6只虧損。8只股票總計虧損1411.15萬元，虧損比例約24%。

　　祥龍電業(yè)在中報證券投資情況中披露，上半年持有5只股票，賬面未虧的國泰君安、四通股份均為今年上市新股。持有另外三只，國海證券、蘇寧云商、海南航空賬面合計虧損121.78萬元。

　　民生控股同樣也是買得多虧得多。半年報顯示，民生控股上半年買了9只股票，4只出現(xiàn)虧損。中國平安、中信證券、海通證券、中國人壽合計賬面虧損1423.86萬元，對比投資金額看，賬面虧損比例為8.95%。

　　皖維高新則更顯“悲劇”，其半年報證券投資情況顯示，上半年持有6只股票全部賬面虧損，合計889.24萬元，浮虧比例11.37%。其持有的中國太保，成本在34元，而中國太保今年最高價為37.85元/股，截至8月6日收盤價24.62元/股，幾乎為年內(nèi)最低點。如以此收盤價計算，皖維高新持有的中國太保賬面價值為1108萬元，較半年報期末的賬面價值再減少250萬元，浮虧418萬元，虧損比例27.4%，皖維高新可謂站在了“高崗”上。

　　★ 炒股收益：7976.36萬元 扣非凈利：-725萬元

　　案例1 焦點科技

　　8成募資買理財或閑置IPO項目無一完成

　　上市5年，主營業(yè)務(wù)首虧；上半年股票收益7976萬

　　作為一家第三方B2B電子商務(wù)服務(wù)商，焦點科技，7月22日公布的半年報顯示扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤虧損，為其上市以來中期主營業(yè)務(wù)首虧。而靠IPO上市時募集資金中的8成購買理財產(chǎn)品或閑置，焦點科技還是交出了半年實現(xiàn)1.09億元凈利的“靚麗”中報。但與此同時，IPO募投項目一拖再拖，四大IPO項目最快投資進度不到50%。

　　投資收益掩蓋主業(yè)虧損

　　7月22日，作為創(chuàng)業(yè)板第一家發(fā)布中報的互聯(lián)網(wǎng)公司，焦點科技中期業(yè)績看似“靚麗”：上半年營業(yè)收入2.3億，盡管營業(yè)收入下降12.44%，但上半年實現(xiàn)凈利潤1.09億元，同比增長51.96%。

　　不過上述“靚麗”的半年報，全靠投資收益來粉飾。半年報顯示，若扣除非經(jīng)常性損益，焦點科技上半年虧損724.77萬元，為上市5年半來中期主營業(yè)務(wù)首虧。

　　焦點科技中報顯示，報告期內(nèi)公司減持潤和軟件股票150萬股，收益7976.36萬元。2010年7月14日，焦點科技以每股6.5元的價格認(rèn)購了潤和軟件不超過300萬股，共計動用資金1950萬元。2012年潤和軟件成功上市，在經(jīng)歷過一次10股轉(zhuǎn)增10股和10股轉(zhuǎn)增5股之后，焦點科技持有的300萬股變成了900萬股。

　　半年報還顯示，焦點科技特別鐘愛買理財產(chǎn)品。在半年報委托理財?shù)拿麊沃校芡腥烁哌_(dá)68家，用約4頁記錄著焦點科技上半年相關(guān)理財產(chǎn)品情況。購買理財合計資金3.26億元，對應(yīng)收益2752萬元。

　　而這3.26億資金，都來自焦點科技上市時募集的資金。焦點科技2009年12月在深交所上市，原計劃募集3.12億元，最后實際募資12.34億元?？鄢l(fā)行費用后，焦點科技手持11.85億元的募集資金。

　　焦點科技半年報中募資情況報告顯示，截至6月30日，上市時募資僅投入2.42億元，今年上半年投入僅278.86萬元。這表明上市5年半以來，焦點科技79.58%的募資，除了買理財產(chǎn)品，就是閑置。

　　IPO募資項目進展緩慢

　　與IPO募集的資金大量被用來購買理財和閑置形成反差的是，焦點科技上市時有四個募投項目進展緩慢，無一完成。

　　按照招股說明書，焦點科技上市時有四個募投項目，承諾投資3.12億元。但截至今年6月30日，募投項目累計投入僅5637.6萬元，多數(shù)進展緩慢，“中國制造網(wǎng)電子商務(wù)平臺升級”完成22.95%、“中國制造網(wǎng)銷售渠道”完成1.55%；“中國制造網(wǎng)客戶服務(wù)支持中心”完成0.43%；“焦點科技研究中心”完成46.64%。上述項目的進度，和2014年年報披露的進度相比進展緩慢。

　　根據(jù)項目可行性分析，電子商務(wù)平臺升級、銷售渠道和客戶中心三個項目所得稅后內(nèi)部收益率分別為36.2%、42.4%和34.9%。所得稅后凈現(xiàn)值為6664.7萬元、12853.3萬元和6147.7萬元，目前皆淪為空談。

　　事實上，隨著近年來外貿(mào)形勢日益嚴(yán)峻，公司依賴信息平臺收取服務(wù)費的模式也遭遇天花板。半年報顯示，會員呈下滑態(tài)勢。

　　焦點科技今年上半年營收同比下降，為其2009年上市來首次下滑。半年報還顯示，焦點科技經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額為-1886.58萬元，同比大降176.76%，同樣為上市后中期業(yè)績中首次出現(xiàn)。

　　　★ 炒股收益：3932萬元 扣非凈利：3.6億元

　　案例2 華聞傳媒

　　“炒股大戶”持18家公司股票

　　上半年投資收益近4000萬元；占同期利潤總額比重8.8%；投資新股最高獲5倍收益

　　與其他上市公司專注于一兩只股票不同，華聞傳媒可謂是上市公司中的“炒股大戶”。

　　截至6月30日，華聞傳媒及其投資子公司持有共計18只股票，從銀行、保險，到汽車電子、能源資源、文化傳媒、環(huán)境保護、醫(yī)藥保健、快速消費等不一而足，涉獵甚廣。

　　華聞傳媒的“炒股”方式也不盡相同，二級市場購買、非公開發(fā)行、參與IPO，方式多樣。

　　投資盈利近4000萬

　　華聞傳媒7月24日發(fā)布了2015年半年報。

　　半年報顯示，今年上半年，華聞傳媒共持有中國平安71.6萬余股，期末賬面價值5868.28萬元，報告期內(nèi)損益517.79萬元。

　　此外，華聞傳媒還在報告期內(nèi)出售41.46萬股平安銀行股份，期末還持有約77.72萬股，期末賬面價值1129.99萬元，報告期內(nèi)損益352.96萬元。

　　華聞傳媒公布情況還顯示，在報告期末其還持有的其他證券投資品10.19萬股，報告期內(nèi)損益95萬。此外在報告期內(nèi)華聞傳媒還購入8款貨幣基金、債券等理財產(chǎn)品，投資成本3.35億。

　　今年上半年，華聞傳媒證券投資金額總計4.25億，實現(xiàn)投資收益3931.6萬元，占利潤總額的8.8%，其中持有及處置的股票等交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)取得的收益為2980.91萬元。

　　半年參與6家公司定增

　　今年上半年，華聞傳媒子公司共參與了6家上市公司的非公開發(fā)行股票，使得其通過非公開發(fā)行持有14家上市公司股票。

　　半年報顯示，華聞傳媒子公司上海鴻立通過財通基金管理有限公司管理的“財通基金-興業(yè)銀行-上海鴻立股權(quán)投資有限公司”賬戶，參與認(rèn)購鼎立股份、首創(chuàng)股份非公開發(fā)行的股份，投資金額分別為482.22萬元、489.45萬元，期末賬面價值則為825.72萬元、588.80萬元。

　　該子公司賬戶通過非公開發(fā)行方式，還持有神州信息、宋都股份、豫能控股、華錦股份、金固股份、金鴻能源、長青集團、億晶光電8只股票。

　　上述10只股票初始投資成本總額4722.50萬元，期末賬面價值7174.05萬元，浮盈比例51.91%。

　　上海鴻立管理的“財通基金-華享1號資產(chǎn)管理計劃”賬戶，在上半年參與認(rèn)購的隆基股份、南京銀行、廣匯汽車、東華軟件非公開發(fā)行股份卻出現(xiàn)了虧損。

　　半年報顯示，該賬戶投資上述四公司股票的成本資金為3108.68萬元，期末賬面價值3090.96萬元，賬面浮虧18.03萬元。

　　參股兩家公司成功IPO

　　2月17日，江蘇力星通用鋼球股份有限公司在深圳創(chuàng)業(yè)板上市。

　　華聞傳媒全資子公司上海鴻立持有力星股份665萬股股份，占該公司總股本的5.94%。

　　華聞傳媒在半年報中稱，該665萬股股份的最初投資成本為約4708萬元，截至6月30日期末賬面值為1.10億元。

　　以力星股份8月5日的收盤價30.90元/股估算，華聞傳媒持有的股票市值為2.05億。

　　6月11日，華聞傳媒下屬三級控股子公司華商盈通參與的索菱股份登陸深交所中小板。

　　華聞傳媒目前持有索菱股份820.81萬股股份，占該公司總股本的4.49%。

　　這820.81萬股最初的投資成本為4282.42萬元，截至6月30日期末賬面值為5536.43萬元。以索菱股份8月5日的收盤價38.33元/股估算，華聞傳媒持股市值已達(dá)3.15億元。

　　與當(dāng)初的投資收益相比，以8月5日收盤價計算，華聞傳媒在力星股份、索菱股份的投資浮盈，已經(jīng)分別超過3倍和5倍。

　　★ 炒股收益：2.02億元 扣非凈利：-4097萬元

　　案例3 華茂股份

　　炒股賺2億 打新盈利28萬

　　紡織主業(yè)不景氣，減持廣發(fā)證券獲2億元收益，半年申購11只新股

　　由于市場需求疲軟，紡織服裝行業(yè)上市公司一季度平均凈利潤只有7000余萬。

　　華茂股份半年報卻顯示，今年前6個月，公司實現(xiàn)凈利潤1.32億，同比增長近4倍。

　　華茂股份“逆市中凈利潤大幅增長”的秘密，不在于紡織主業(yè)，而是經(jīng)營炒股賺回的2.02億的收益。

　　主業(yè)虧錢 炒股賺了2億

　　7月30日，華茂股份公布2015年中報顯示，過去半年中，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.02億元，同比下降1.23%；公司實現(xiàn)凈利潤1.24億元，同比上升467.38%。

　　不過，中報“歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤”一欄顯示，上半年，華茂股份扣非后凈利潤虧損4097萬元。

　　這主要是由主業(yè)不景氣所致。“董事會報告”稱，2015年上半年，經(jīng)濟形勢低迷，紡織行業(yè)形勢非常嚴(yán)峻。

　　在華茂股份的主營業(yè)務(wù)中，紗線、布兩項主營業(yè)務(wù)的毛利率，同比分別下降2.95%、12.72%。

　　逆市中，炒股的副業(yè)，撐起了華茂股份的業(yè)績?？恐顿Y債券、股票、基金等交易性金融資產(chǎn)，公司上半年獲利2.02億元。而同期其凈利潤只有1.24億元。

　　而這種靠出售持有的其他上市公司股票獲利扮靚業(yè)績的手法，華茂股份在2014年就用過。

　　2014年華茂股份實現(xiàn)營業(yè)收入19.82億元，同比下降3.71%，但實現(xiàn)凈利潤3.57億元，同比上升103.26%?？鄢墙?jīng)常性損益凈利潤欄，則顯示華茂股份營業(yè)利潤虧損2.02億元。

　　持有超34億市值券商股票

　　實際上，華茂股份的主營業(yè)務(wù)凈利潤自2012年來便持續(xù)虧損。不過，華茂股份手中持有的其他上市公司股權(quán)，卻使它幾年內(nèi)的凈利潤增長“無憂”。

　　2015年上半年，華茂股份共出售廣發(fā)證券股票980萬股，回籠資金2.77億元，獲得投資收益2.02億元。

　　截至6月30日，華茂股份還持有廣發(fā)證券5000萬股，持股比例0.9%。以廣發(fā)證券8月5日收盤股價估算，賬面價值超9.26億。

　　作為發(fā)起人，華茂股份還持有6月底剛剛在滬交所上市的國泰君安9529.99萬股股份，持股比例1.25%。以8月5日國泰君安收盤價計算，賬面價值超24.99億。

　　綜合來看，華茂股份持有的這兩家證券公司股份市值總計超34億，占到同期華茂股份103.1億總市值33.2%。

　　此外，華茂股份還涉足新三板上市公司股權(quán)投資。截至6月30日，華茂股份持有上海伊禾農(nóng)品約214.25萬股，持股比例2.04%，持有深圳華意隆200萬股，持股比例2.78%。

　　在2014年，上述兩項股權(quán)投資為華茂股份帶來253萬元的投資收益。

　　申購11只新股 盈利28萬

　　華茂股份熱衷于炒股，還表現(xiàn)在它是一位“打新專業(yè)戶”。

　　華茂股份2015年中報的證券投資收益表顯示，公司今年上半年共申購到11只新股，共帶來約28萬元的投資收益。

　　通過華茂股份公布的證券投資情況可以發(fā)現(xiàn)，華茂股份新股申購中簽股數(shù)并不多，初始投資金額多在千元。

　　以今年2月6日上市的仙壇股份為例，華茂股份僅中簽500股，投資成本2640元。取得投資收益7199.23元。

　　除此之外，光華科技、昇興股份、多喜愛、中礦資源都為華茂股份帶來不足萬元的投資收益。

　　而在11只新股中，為華茂股份帶來最多收益的是國信證券，共中簽6500股，投資收益超過11.76萬元。昆侖萬維、杭州高新、龍津藥業(yè)、埃斯頓等都為公司帶來超過兩萬元收益。

　　從最初投資成本和最后收益來看，華茂股份炒股較為謹(jǐn)慎，多數(shù)情況下，在新股打開漲停板后便出售。

　　★ 炒股收益：8459萬元 扣非凈利：-4042萬元

　　案例4 深圳惠程

　　炒股致凈利增5135.22%

　　扣除炒股收益，虧損4042萬元，分析認(rèn)為其表現(xiàn)或與“德隆系”存在關(guān)聯(lián)

　　深圳惠程剛剛放出的“中考”成績單，令不少深耕主業(yè)的同行汗顏：憑借上半年的牛市行情和高超“股技”，公司業(yè)績實現(xiàn)了5135%的驚人增幅。在證券投資“技能”給公司帶來的業(yè)績光環(huán)下，主業(yè)并不出色甚至成績不佳的深圳惠程，甚至吸引了社?；鸬倪M入和加倉。

　　盡管A股牛市已經(jīng)度過一波行情，但深圳惠程對于投資股市的熱情仍然高漲。在擅長資本游戲的“德隆系”操盤下，這家公司似乎要將“炒股大業(yè)”進行到底。

　　主業(yè)滑坡投資扭虧

　　在最近公布的2015年中報里，深圳惠程的業(yè)績表現(xiàn)堪稱驚艷：報告期內(nèi)，該公司實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤為1.09億元，同比增幅高達(dá)5135.22%。但仔細(xì)查看其收入構(gòu)成不難發(fā)現(xiàn)，這張漂亮成績單并非來源于主業(yè)的改善，而是得益于報告期內(nèi)的非經(jīng)常性損益，而“非經(jīng)常性損益”的主要構(gòu)成部分即是炒股。

　　數(shù)據(jù)顯示，如果扣除非經(jīng)常性損益，深圳惠程上半年凈利潤為虧損4042萬元，同比下滑幅度達(dá)到了驚人的27864.85%。原因是主營業(yè)務(wù)“中標(biāo)數(shù)量、中標(biāo)金額大幅下滑，行業(yè)用戶訂單同比下滑?！?/p>

　　對于業(yè)績數(shù)據(jù)逆襲的原因，公司在中報里解釋是因為“公司通過調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、盤活虧損資產(chǎn)進而回避了經(jīng)營風(fēng)險，同時加大創(chuàng)新業(yè)務(wù)拓展，實施產(chǎn)業(yè)投資并購基金?！笔聦嵣希瑥闹袌笏w現(xiàn)的數(shù)據(jù)來看，“調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、盤活虧損資產(chǎn)”等舉措對于公司的業(yè)績貢獻(xiàn)，遠(yuǎn)不如投資尤其是“炒股”來得直接。

　　從虧損4042萬到盈利1.09億，靠的是這家公司管理層化腐朽為神奇的高超“股技”：中報顯示，報告期內(nèi)，公司所實現(xiàn)的投資收益為1.56億，其中證券投資收益就達(dá)到8459萬元。公司自稱“回避了證券市場回調(diào)和非理性下跌的風(fēng)險”。

　　炒股挽救的不光是深圳惠程的中報業(yè)績，三季報也已經(jīng)確定將跟著“沾光”。中報透露，預(yù)計2015年前三季度業(yè)績與去年同期相比扭虧為盈，約為1.0億至1.1億元；去年同期，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2097萬元。扭虧原因則同樣主要拜炒股所賜。

　　有投資者憂慮，主業(yè)衰退之下，公司靠炒股支撐業(yè)績的做法恐難為繼。但更多的投資者并不在乎錢從哪兒來，多數(shù)人持有的觀點是：“什么能賺錢，什么就是主業(yè)。”

　　德隆系舊部操盤，社?；鹎嗖A

　　有分析認(rèn)為，深圳惠程在炒股、股權(quán)運作等一系列行動上的“成熟”表現(xiàn)，與聲名赫赫的“德隆系”有著千絲萬縷的關(guān)聯(lián)。

　　公開信息顯示，2014年1月，紀(jì)曉文通過“全球招聘”，出任深圳惠程董事長，紀(jì)曉文簡歷顯示，其曾是山東九發(fā)食用菌股份有限公司的董事長兼總經(jīng)理，紀(jì)曉文本人及其背后的ST九發(fā)被認(rèn)為帶有濃重的“德隆系”色彩。此外，另一位新任總裁楊富年也被認(rèn)為屬德隆系舊部。二人在玩轉(zhuǎn)資本游戲方面可謂經(jīng)驗豐富。

　　新任高管進入之后，深圳惠程在金融產(chǎn)業(yè)方面屢有行動。包括以閑置資金進行國債逆回購?fù)顿Y，以及以自有資金進行理財產(chǎn)品投資等。不少看好深圳惠程的投資者相信，公司的“炒股”技能也或來自德隆系舊部“指點江山”。

　　在證券投資“技能”給公司帶來的業(yè)績光環(huán)下，主業(yè)并不出色甚至成績不佳的深圳惠程，甚至吸引了社保基金的進入和加倉。中報顯示，截至6月30日，全國社?；?09組合持有公司750萬股，持股比例為0.99%；一季度時，該社?；鸾M合持有公司660萬股，持股比例為0.87%。

　　在最近一輪的A股牛市中嘗到甜頭后，深圳惠程的“股癮”似有加重的跡象：公司決定進一步加碼股市，在中報里表示，將不排除把證券投資金額提高到6億元。而截至今年年中，公司賬面還有29.11萬元的股票余額，且全部為中簽新股。這意味著，對于深圳惠程來說，后續(xù)的“炒股大業(yè)”將戲碼不斷。

　　★ 炒股收益：13956萬元 扣非凈利：1352萬元

　　案例5 蘭州黃河

　　中報“股”熱“酒”冷

　　中報顯示啤酒主業(yè)持續(xù)式微而炒股成績亮眼，但截至中報多只股票已現(xiàn)虧損

　　偏安于西北地區(qū)的蘭州黃河在資本市場上“小有名氣”，憑借的并非其啤酒主業(yè)，而是“最會炒股公司”的身份。7月底，蘭州黃河發(fā)布的2015年中報繼續(xù)了外界長期以來的看法：啤酒主業(yè)持續(xù)式微，而炒股成績分外亮眼。

　　不過，當(dāng)A股牛市逐漸降溫后，蘭州黃河的未來隱憂已經(jīng)在中報里有所顯露：截至中報披露日，持有股票賬面已現(xiàn)浮虧，炒股助補主業(yè)的“老路”前景難明。

　　扣除炒股上半年凈利潤同比降幅26.84%

　　作為第一個發(fā)布2015半年報的啤酒類上市公司，蘭州黃河的成績并沒有帶來太多期待和想象，此前就和“雅戈爾”“華貿(mào)股份”等公司一道被譽為“最會炒股上市公司”的蘭州黃河，此次交出的中報，與其說是一份代表上半年經(jīng)營水平的成績單，倒不如說是一份代表著炒股水平的測試報告。

　　7月25日，蘭州黃河披露了2015年中報。從數(shù)據(jù)上看，公司上半年業(yè)績“耀目”：實現(xiàn)凈利潤1.67億元，同比增幅高達(dá)1069.86%。但扣除了非經(jīng)常性損益后，公司實現(xiàn)凈利便立刻猛降至僅1351.58萬元，同比未升反降，降幅為26.84%。

　　中報里不難看出，公司“非經(jīng)常性損益”的一項重要來源為股票投資收益，“持有交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債產(chǎn)生的公允價值變動損益，以及處置交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益”金額為接近1.4億元。

　　蘭州黃河在中報中承認(rèn)了主業(yè)的不景氣?！笆苤T多不利因素影響，公司主營業(yè)績下滑幅度較大，各項主要經(jīng)濟指標(biāo)均沒有完成計劃。啤酒業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷量同比下降16.46%，收入下降11.10%，利潤下降28.44%?！迸c此同時，公司又為炒股的順利表示了慶幸：“得益于上半年資本市場如火如荼，公司短期投資收益大幅增長，在公司整體業(yè)績提升中貢獻(xiàn)份額較大，使凈資產(chǎn)、每股收益等指標(biāo)創(chuàng)公司有史以來最高。

　　“作為價值投資者，我更關(guān)心公司何時能重振主業(yè)”，一位投資者在論壇里表示，“但是現(xiàn)在的情況來看，公司似乎把技能都放在炒股上了，這就像學(xué)生嚴(yán)重偏科，而且偏的還是副科。

　　對于蘭州黃河來說，“股”熱“酒”冷的現(xiàn)象已非朝夕，2014年，蘭州黃河實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7790.23萬元，同比增長207.23%，這一業(yè)績?nèi)慷壥袌龅耐顿Y支撐。

　　炒股“神技”恐難持續(xù)

　　“巴菲特的投資公司，原來的主業(yè)也不是投資而是紡織業(yè)，搞投資沒錯，關(guān)鍵要看有沒有本事持續(xù)?！币晃灰呀?jīng)出清蘭州黃河的投資者對公司下半年的投資行動不抱積極估計。理由是公司目前披露的上半年證券投資情況。

　　中報的“證券投資情況”明細(xì)顯示，截至2015年6月30日，蘭州黃河持有10家上市公司股票，其中8家公司股票為今年上半年新進，中興通訊、萬華化學(xué)兩家則為增倉。報告期損益情況顯示，10只在持股票中，僅萬華化學(xué)、中國核電兩只股票略有盈利，其余8只股票一概為浮虧狀態(tài)。其中，虧損最多的股票為廣匯能源，虧損金額為2589萬元；其次為中興通訊，虧損額度為1130萬。

　　蘭州黃河在這些股票上投入的成本為4.23億元，截至6月30日，這些股票的賬面虧損總額達(dá)5769萬元。截至目前，這些股票如果都還沒有出掉，按照當(dāng)前各股的價格水平，對公司可能已經(jīng)構(gòu)成既定虧損。

　　雖然股市經(jīng)過前段時期連續(xù)大跌后，大盤出現(xiàn)緩慢回升態(tài)勢，但在走過了A股最近一輪爆發(fā)期后，炒股顯得不再那么“一本萬利”了。對于“炒股小能手”蘭州黃河而言，三季報是否還會繼續(xù)中報的體面，不少投資者表示“不敢盲目樂觀”。