與長油5轉(zhuǎn)至新三板不同的是，*ST鳳凰(000520)最終通過重整的方式成功改善財務(wù)結(jié)構(gòu)，獲準(zhǔn)于8月18日恢復(fù)上市。

　　此前，業(yè)界一度認(rèn)為中國外運長航集團(tuán)(下稱“中外長”)將死守*ST鳳凰控股權(quán)，以維系這一上市平臺。經(jīng)過重整后，*ST鳳凰財務(wù)壓力已得到實質(zhì)性降低，不排除恢復(fù)上市后借助資本市場力量重塑輝煌的可能性。

　　不過，中外長最終還是決定轉(zhuǎn)讓*ST鳳凰控股權(quán)，其中一個重要的原因是實現(xiàn)資產(chǎn)變現(xiàn)，推動*ST鳳凰控股股東長江航運集團(tuán)的債務(wù)重組工作。于是，中外長會繼續(xù)忙于重組長江航運集團(tuán)，而將*ST鳳凰交給民營資本天津順航海運。

　　或許此舉令不少人感到詫異。有些人認(rèn)為，*ST鳳凰控股權(quán)的接盤人最好是另一家央企航運集團(tuán)，比如中國海運集團(tuán)、招商局集團(tuán)等。實際上，長油5剛剛從上交所退市，轉(zhuǎn)至新三板交易時，坊間便傳言招商局集團(tuán)將整合長油5。

　　央企航運集團(tuán)之間的大兵團(tuán)式重組歷來是二級市場追捧的炒作熱點，但央企并購央企是否更加符合市場化運作規(guī)律卻有待商榷。此外，相比于中國海運集團(tuán)、招商局集團(tuán)，此番接盤*ST鳳凰的順航海運在名氣方面顯然要遜色不少，但這并不影響順航海運對*ST鳳凰的入主進(jìn)程。

　　公開資料對順航海運的介紹并不多見。該公司受自然人陳德順實際控制，而陳德順則通過港海(天津)控股、天津港海船務(wù)等形成了一個以港口航道疏浚、水路貨物運輸代理為主營業(yè)務(wù)的“泛航運”集團(tuán)。據(jù)了解，陳德順今年52歲，寧夏銀川人，平時很節(jié)儉，年齡不算很大，但頭發(fā)已經(jīng)花白。

　　在這個集團(tuán)內(nèi)部，順航海運控股子公司港海(天津)建設(shè)股份有限公司(下稱“港海建設(shè)”)無疑是最核心的資產(chǎn)之一。據(jù)悉，陳德順一直在找合適的機會，希望港海建設(shè)上市，于是上市計劃也就成為了港海建設(shè)及陳德順近年來的工作重點之一。

　　在中外長決定轉(zhuǎn)讓*ST鳳凰控股權(quán)后，陳德順認(rèn)為，港海建設(shè)上市的機會來臨。從央企手中接手一個曾經(jīng)千瘡百孔的殼資源，這對于陳德順這樣的“民營船長”并不容易，好在陳德順有一個可供復(fù)制的范本。

　　今年6月份，中國海運集團(tuán)將旗下中海海盛控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了滬上企業(yè)家密春雷。由于后者擁有地產(chǎn)、醫(yī)療、金融等多個領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)資源，中海海盛易主遂被視為央企混改的范例。當(dāng)然，中海海盛相對較為干凈，并未因為財務(wù)指標(biāo)不達(dá)標(biāo)燈而被暫停上市，而*ST鳳凰的歷史負(fù)擔(dān)則更為沉重。

　　入主*ST鳳凰后，陳德順仍會面臨諸多待解難題。如果說重整令*ST鳳凰擺脫歷史包袱，那么陳德順的任務(wù)就是令這家曾經(jīng)輝煌過的企業(yè)步入正軌。按照計劃，陳德順將把港海建設(shè)置入*ST鳳凰，作為其持續(xù)經(jīng)營的主要資產(chǎn)，未來*ST鳳凰能否重拾升勢，主要取決于港海建設(shè)。

　　一個頗有意思的現(xiàn)象是，港海建設(shè)官網(wǎng)“領(lǐng)導(dǎo)致辭”欄目中，陳德順要求公司上下“力求勤儉持家”，稱“就我們的利潤空間而言，折舊是不變的，人員工資是硬性的，油價是高升的，因此降低管理成本和維修保養(yǎng)成本就顯得格外重要。”不少公司實際控制人都會要求管理人員及員工厲行節(jié)約，但一般在內(nèi)部講話、員工信函中才會提及，鮮有在官網(wǎng)等公開渠道中展示，其率真秉性可見一斑。

　　沒有人能夠預(yù)測到陳德順是否會令*ST鳳凰走出逆境。但作為民營資本，在最關(guān)鍵時刻接盤瀕臨退市邊緣的央企上市公司，不是任何人都能做到的。