從恐慌性大面積停牌到歸心似箭批量復(fù)牌，A股上市公司以前所未有的一致節(jié)拍，畫出了一道陡峭的停牌家數(shù)曲線，從一個(gè)側(cè)面展現(xiàn)著市場(chǎng)信心的跌宕起伏與流動(dòng)性的豐枯交替。

　　目前，隨著救市措施的快速顯效，投資者信心已趨于平穩(wěn)，市場(chǎng)流動(dòng)性得到極大改善。在此背景下，截至發(fā)稿時(shí)已有762家曾緊急停牌“避風(fēng)”的公司歸隊(duì)，使前期新增停牌家數(shù)由最高峰的逾千家降至目前的316家，市場(chǎng)機(jī)能由此得以基本恢復(fù)，上市公司角色亦快速歸位，不僅絕大多數(shù)股票交易進(jìn)入常態(tài)，一些公司甚至已借勢(shì)展開醞釀多時(shí)的資本運(yùn)作。

　　停牌家數(shù)曲線折射恐慌情緒

　　上市公司停牌家數(shù)，這個(gè)此前幾乎不為多數(shù)投資者所注意的數(shù)據(jù)，卻在近三周成為反映市場(chǎng)健康狀況的體溫計(jì)，高達(dá)千家規(guī)模的大幅波動(dòng)，見證了這場(chǎng)冰火轉(zhuǎn)換。

　　據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，自6月30日至7月9日，在這最關(guān)鍵的八個(gè)交易日中，A股共計(jì)有1078家公司發(fā)布過停牌公告，考慮到此前已有419家公司停牌，在7月9日的最高峰值，總停牌家數(shù)曾一度達(dá)到約1500家，占據(jù)市場(chǎng)的半壁江山，嚴(yán)重影響了市場(chǎng)機(jī)能。如創(chuàng)業(yè)板7月7日成交額還不到450億元，僅為峰值時(shí)的五分之一。

　　在這背后是非理性的暴跌，停牌由此成了眾多上市公司的情急之策。自6月30日起，累積新增停牌公司數(shù)量快速變化，從35家到40家、77家、138家、198家、409家，至7月8日已達(dá)951家。此后，隨著救市措施的見效，恐慌情緒在7月9日逆轉(zhuǎn)，但由于上市公司決策的滯后性，當(dāng)天的累積新增停牌公司數(shù)達(dá)到了1048家的峰值，并創(chuàng)下了A股同時(shí)停牌公司家數(shù)紀(jì)錄。

　　行至水窮處，坐看云起時(shí)，就在9日當(dāng)天，有26家停牌避風(fēng)公司率先宣告復(fù)牌，且走勢(shì)不俗，反彈的號(hào)角由此吹響。此后，在各方救市舉措的共振下，在資金的強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)下，市場(chǎng)快速走出陰霾，停牌避風(fēng)公司開始有序復(fù)牌，重新回到正常交易狀態(tài)。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至7月14日23時(shí)，6月30日至7月9日宣布停牌的1078家公司中，僅有316家仍處停牌狀態(tài)，另762家公司多數(shù)已手握增持、回購、員工持股、股權(quán)激勵(lì)、戰(zhàn)略合作、對(duì)外投資、簽約大單等各類帶利好色彩的公告復(fù)牌，且絕大部分享受了漲停的“禮遇”。

　　由此，徹底扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)悲觀情緒，甚至有投資者開始申購重倉股處于停牌狀態(tài)的基金謀取套利，這也意味著，在市場(chǎng)眼中，所謂的“停牌堰塞湖”如今已成為“補(bǔ)漲候選池”。

　　有序復(fù)牌的節(jié)奏把握

　　如果說大規(guī)模停牌是上市公司集體性的無序行為，那么復(fù)牌的過程則顯得有節(jié)有序。

　　記者注意到，就在7月8日市場(chǎng)依然一片哀鴻之際，此前于6月中旬股價(jià)高點(diǎn)時(shí)停牌，并自7月7日復(fù)牌一字跌停的九陽股份和良信電器都曾被打開跌停，當(dāng)日換手率分別超過20%和50%；同在8日當(dāng)天，不下百余只以中小板、創(chuàng)業(yè)板公司為主的個(gè)股幾乎同時(shí)(下午1時(shí)15分或下午2時(shí)整起)出現(xiàn)跌停板買單，合計(jì)動(dòng)用資金規(guī)模巨大。使創(chuàng)業(yè)板8日成交額達(dá)到930億元，是前一交易日的一倍多。正是這筆資金的及時(shí)入場(chǎng)，點(diǎn)燃了市場(chǎng)流動(dòng)性恢復(fù)的希望。

　　此后，在7月9日，8日剛剛緊急停牌的創(chuàng)業(yè)板標(biāo)桿樂視網(wǎng)和東方財(cái)富復(fù)牌，當(dāng)天，大量資金涌入將兩公司股價(jià)迅速拉起，并牢牢封于漲停板，其成交額合計(jì)達(dá)140億元。以此為標(biāo)志，市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)。

　　復(fù)牌漲停的示范效應(yīng)十分顯著，帶動(dòng)上市公司有序分批次復(fù)牌。統(tǒng)計(jì)顯示，7月9日復(fù)牌的公司中，復(fù)牌后三個(gè)交易日的平均漲幅累計(jì)為29.26%；而7月10日復(fù)牌的65家公司中，三日的平均累計(jì)漲幅為26.51%；13日復(fù)牌的368家公司，至今平均累計(jì)漲幅為18.72%。

　　上市公司角色歸位

　　經(jīng)歷了起伏跌宕、停牌復(fù)牌，A股正在重回平衡與有序?？梢灶A(yù)見，在市場(chǎng)信心逐漸恢復(fù)的情況下，剩余的停牌避風(fēng)公司也將有序復(fù)牌，重回交易舞臺(tái)。

　　截至7月14日23時(shí)，又有101家公司發(fā)布復(fù)牌公告，擬于7月15日起復(fù)牌。其中，部分公司為提振投資者信心，推出了包括員工持股計(jì)劃在內(nèi)的各類利好。

　　如神州泰岳今日公告，公司擬推資金規(guī)模上限10億元的員工持股計(jì)劃，杠桿比例為1:2。同日，萊美藥業(yè)也宣布推出資金規(guī)模上限2億元的員工持股計(jì)劃，其中員工籌資總額上限為5000萬元，其余為杠桿資金。此外，青島金王、羅普斯金、天瑞儀器、天澤信息等均擬推出員工持股計(jì)劃，規(guī)模在1億元左右至5000萬元不等。

　　除員工持股計(jì)劃，三全食品、禾盛新材等公司也亮出了轉(zhuǎn)型、跨界的意圖。如三全食品宣布，子公司與拉扎斯網(wǎng)絡(luò)(簡(jiǎn)稱“餓了么”)簽訂協(xié)議，在O2O領(lǐng)域展開合作；禾盛新材則與常州燕湖資本簽約，擬設(shè)立“中禾供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)基金”，規(guī)模暫定20億元，投資于上市企業(yè)供應(yīng)鏈融資及與供應(yīng)鏈相關(guān)的股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)并購等。

　　此外，在業(yè)內(nèi)人士看來，市場(chǎng)大幅波動(dòng)后，上市公司股價(jià)的回落也可能反而成為其資本運(yùn)作的催化劑。如中科招商抄底舉牌的六家上市公司中，已有天晟新材停牌籌劃產(chǎn)業(yè)并購、大連圣亞今日也宣布停牌籌劃定增。此停牌與彼停牌已截然不同，意味著在市場(chǎng)信心、流動(dòng)性、機(jī)能逐步恢復(fù)后，上市公司的角色定位也快速歸位，“播種、培育、收獲”的車輪再次滾動(dòng)向前。