傳統(tǒng)企業(yè)跨界收購文化傳媒公司的熱度仍在延續(xù)。昨日，曾推出《印象麗江》、《又見平遙》等實(shí)景演出、情景劇的觀印象藝術(shù)發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱“觀印象”)，就被主營房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的A股上市公司三湘股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“三湘股份”)擬作價(jià)19億元收購。此次收購也意味著三湘股份將涉足文化領(lǐng)域。

　　全資收購觀印象

　　三湘股份昨日公告稱，公司擬以現(xiàn)金+股權(quán)的方式收購觀印象全體股東持有的觀印象100%股權(quán)，總對(duì)價(jià)19億元。同時(shí)，公司擬通過鎖價(jià)方式向公司實(shí)際控制人黃輝、云鋒新創(chuàng)等10位投資者募集配套資金不超過19億元，用于支付本次收購的現(xiàn)金對(duì)價(jià)和補(bǔ)充流動(dòng)資金。本次交易完成后，觀印象將成為上市公司的全資子公司。

　　據(jù)悉，標(biāo)的公司觀印象自成立初便形成了以張藝謀、王潮歌和樊躍三位導(dǎo)演為核心的團(tuán)隊(duì)，自2004年的《印象·劉三姐》項(xiàng)目至今，觀印象已成功打造了“印象”和“又見”兩大品牌，已是國內(nèi)實(shí)景演出項(xiàng)目制作的標(biāo)桿企業(yè)。

　　為了收購觀印象，三湘股份此次達(dá)成的19億元股權(quán)交易對(duì)價(jià)較之前的預(yù)估值16.67億元有一定的增值。對(duì)此，三湘股份則表示，公司與觀印象存在因協(xié)同效應(yīng)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可能，以及觀印象對(duì)接旅游資源的獨(dú)有性和稀缺性，考慮到具有品牌價(jià)值和以張藝謀為首的核心導(dǎo)演團(tuán)隊(duì)的聲望，而且參照了同行業(yè)可比上市公司估值水平。

　　對(duì)于此次跨界收購，三湘股份表示，本次交易前，上市公司的主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營。交易后，公司將新增旅游文化演藝類業(yè)務(wù)，積極謀求進(jìn)軍文化、旅游行業(yè)等創(chuàng)意和服務(wù)領(lǐng)域。

　　張藝謀背書

　　張藝謀作為重要股東為觀印象背書是保證此次順利收購的重要因素之一。此次收購中，觀印象全體股東做出承諾，觀印象2015-2017年度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別不低于1億元、1.3億元、1.6億元。目前，觀印象的盈利模式為“演出創(chuàng)作+知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可”模式，截至2014年底，觀印象所有演出劇目已累積演出超過1.5萬場(chǎng)，觀演人次逾3000萬。

　　一定的收益基礎(chǔ)和同步的發(fā)展方向也為三湘股份下一步轉(zhuǎn)型做了鋪墊，在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)文化經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)魏鵬舉看來，“在傳統(tǒng)企業(yè)跨界收購文化傳媒資產(chǎn)中，上市公司會(huì)拿并購事件做資本概念，尤其是文化板塊，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與文化產(chǎn)業(yè)的融合度高，適應(yīng)力更強(qiáng)，這種炒概念的情況下主營業(yè)務(wù)是不變的。同時(shí)，也有上市公司是為轉(zhuǎn)型，主營業(yè)務(wù)需要調(diào)整，而利用現(xiàn)有的資本并購來實(shí)現(xiàn)調(diào)整方向”。

　　值得注意的是，三湘股份為了保證收購后觀印象的順利發(fā)展，也與觀印象的核心創(chuàng)作團(tuán)隊(duì)達(dá)成協(xié)議。據(jù)公告顯示，交易達(dá)成后，張藝謀自本次交易交割完成之日起在觀印象的服務(wù)期限不少于三年;王潮歌、樊躍自其承諾出具之日起在觀印象的服務(wù)期限為三年且各自完成一個(gè)“印象”或“又見”系列項(xiàng)目。此外，上市公司預(yù)留300萬股權(quán)激勵(lì)股份，用于激勵(lì)新加入上市公司的核心員工。

　　對(duì)此，魏鵬舉認(rèn)為，人才的核心價(jià)值意味著資源與業(yè)務(wù)，觀印象的品牌效益以及包括張藝謀等名人在內(nèi)的人才團(tuán)隊(duì)正是三湘股份非?？粗氐姆矫?。

　　水土不服的先例

　　盡管文化傳媒板塊的跨界并購仍將成為未來發(fā)展的趨勢(shì)，但是跨界并購也會(huì)產(chǎn)生水土不服的情況，去年上市公司禾盛新材跨界收購老牌影視劇制作公司金英馬影視文化有限公司就是一個(gè)典型的失敗案例。在金英馬沒有完成業(yè)績(jī)對(duì)賭的情況下，禾盛新材出現(xiàn)首次虧損，投資減值損失高達(dá)1.5億元。

　　深創(chuàng)投華北大區(qū)總經(jīng)理劉綱表示，上市公司出于經(jīng)營壓力或者為追求投資關(guān)注，會(huì)選擇相對(duì)更有知名度的文化傳媒產(chǎn)業(yè)，但是產(chǎn)業(yè)鏈并購是雙方面的問題?！俺穗p方自身的發(fā)展模式、經(jīng)濟(jì)形式會(huì)影響結(jié)合后的格局外，對(duì)選擇并購的對(duì)象了解不精準(zhǔn)，調(diào)研不深入，也很難真實(shí)反映業(yè)績(jī)狀況。即使對(duì)象選對(duì)了，并購后管理、整合不到位，也會(huì)產(chǎn)生震蕩?！?

　　“文化傳媒作為輕資產(chǎn)以人為本，相對(duì)其他投資而言風(fēng)險(xiǎn)較大，其藝術(shù)性的特點(diǎn)帶來了收益的不確定性”，魏鵬舉強(qiáng)調(diào)，對(duì)投資方而言，不僅要對(duì)整個(gè)文化產(chǎn)業(yè)有充分了解，而且要對(duì)其產(chǎn)業(yè)特征有一定的準(zhǔn)備，不同行業(yè)的經(jīng)營模式不同，收益與風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)不同。