在業(yè)內(nèi)人士看來，酒企混改引入的戰(zhàn)略投資主力軍應該是白酒業(yè)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)資本，而純粹的財務資本投資者和業(yè)外資本投資酒業(yè)對企業(yè)的發(fā)展意義不大

    雖然多次混改均未果，但未降低沱牌舍得的混改熱情。

　　6月29日，在混改路上曾遭遇多次波折的沱牌舍得再次宣布因重要事項未公布而停牌，雖然這次混改能否讓投資者喝上“混改的喜酒”還是未知數(shù)，但是此次沱牌舍得混改消息還是引來業(yè)內(nèi)的關注目光。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，作為川酒六朵金花，沱牌舍得近兩年來受行業(yè)調(diào)整影響較大，雖然公司的去庫存化基本完成，但面對行業(yè)的激烈競爭，沱牌舍得要想提高公司的運營效率，引入戰(zhàn)略投資走混改之路將成為推動公司長期發(fā)展的一劑良藥。

　　 沱牌舍得再次啟動混改

　　根據(jù)沱牌舍得發(fā)布的公告顯示，射洪縣政府正在組織相關部門和專家對公司控股股東四川沱牌舍得集團有限公司混合所有制改革方案進行研究和論證，方案可能對公司構(gòu)成重大影響。同時由于方案確定后尚需報上級政府批準，存在重大的不確定性。因此，經(jīng)公司申請，公司股票自2015年6月29日起開始停牌。

　　值得一提的是，沱牌舍得近10年內(nèi)雖然有過多次混改舉措，但均未成功。最近的一次是在2014年9月份，沱牌舍得發(fā)布公告稱，射洪縣人民政府擬引進戰(zhàn)略投資者對公司控股股東四川沱牌舍得集團有限公司（以下簡稱“沱牌舍得集團”）進行戰(zhàn)略重組。改方案于2015年1月9日獲得遂寧市人民政府批準通過?！吧浜榭h人民政府擬向投資者公開掛牌轉(zhuǎn)讓所持沱牌舍得集團 38.78%股權(quán)，同時由受讓股權(quán)轉(zhuǎn)讓的投資者對沱牌舍得集團增資11844 萬股。完成戰(zhàn)略重組后，投資者持有沱牌舍得集團 70%的股權(quán)，射洪縣人民政府持有沱牌舍得集團 30%股權(quán)”。

　　不過，上述沱牌舍得集團國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資事宜兩度在西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌均未征集到意向受讓方。于3月16日，射洪縣人民政府決定終止此次四川沱牌舍得集團有限公司 38.78% 股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴股掛牌。

　　對于沱牌舍得上述掛牌不成功的原因，在業(yè)內(nèi)人士看來，并不是沱牌舍得集團股權(quán)沒有吸引力，而是當?shù)卣_出的條件太高，雙方價格沒有談攏是導致沒有受讓方摘牌的直接原因。

　　然而，在終止股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴股掛牌3個月后，沱牌舍得再次啟動混改，這充分說明當?shù)卣畬︺粕岬米呋旄闹返臎Q心之大。而據(jù)知情人士透露，此次沱牌舍得集團股份接盤者是深圳的一家基金公司。

　　事實上，在業(yè)績不給力的情況下，改革或許是釋放紅利的唯一途徑。

　　根據(jù)沱牌舍得發(fā)布的一季報顯示，2015年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.15億元，同比下降9.7%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤為437萬元，同比下滑45.6%?；久抗墒找?.013，大幅低于市場預期。

　　酒企混改提速

　　事實上，白酒企業(yè)的混改正在悄然進行中，其中老白干酒的混合所有制改革成為行業(yè)內(nèi)的標志。

　　據(jù)了解，老白干酒通過定向增發(fā)的方式分別引入戰(zhàn)略投資者、經(jīng)銷商以及員工持股。通過此次混改，老白干酒不僅可以提升公司的資本實力，進一步優(yōu)化產(chǎn)品質(zhì)量并提升營銷理念，借助與優(yōu)秀經(jīng)銷商的合作強化公司品牌運作，強化公司全國營銷網(wǎng)絡的市場推廣能力，以此加強和深化公司與行業(yè)各類資源的合作關系，多渠道、多手段提升公司的市場競爭力。

　　另外，酒鬼酒和皇臺酒業(yè)目前均因重大事項處于停牌中。而作為白酒行業(yè)的龍頭企業(yè)的貴州茅臺和五糧液，它們也在走混合所有制改革之路。

　　據(jù)了解，貴州茅臺集團將其旗下賴茅酒業(yè)公司引入中石化易捷銷售有限公司為股東，標志著其混合所有制改革邁出實質(zhì)性的一步。

　　五糧液股份公司董事長劉中國近日則表示，公司將借助改革契機，加強資本運作，堅持實施“走出去”戰(zhàn)略，進行行業(yè)整合，探索多種資源整合模式。

　　據(jù)劉中國透露，2014年11月，公司引入含有民營資本的戰(zhàn)略投資者共同出資設立了“宜賓五糧液創(chuàng)藝酒產(chǎn)業(yè)有限公司”。今后公司將在二、三級子公司繼續(xù)嘗試和摸索推進，力爭探索并建立好混合所有制企業(yè)有效制衡、平等保護的治理結(jié)構(gòu)，還將探索員工持股、股權(quán)激勵等改革措施。

　　而據(jù)《證券日報》記者解，作為四川省的國有大型企業(yè)，在繼四川長虹作為首批混改試點企業(yè)后，五糧液也是今年四川省重點混改的企業(yè)之一。目前，已經(jīng)有機構(gòu)投資者與五糧液有接觸，而五糧液的混改工作也在推進中。

　　不過，對于白酒企業(yè)的混改，在酒業(yè)專家肖竹看來，酒企混改引入的戰(zhàn)略投資主力軍應該是白酒業(yè)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)資本，而純粹的財務資本投資者和業(yè)外資本投資酒業(yè)對企業(yè)的發(fā)展意義不大。

　　肖竹青對《證券日報》記者表示，內(nèi)因起決定作用，外因起輔助作用。整合白酒產(chǎn)業(yè)與企業(yè)，需要改善內(nèi)因，僅僅有錢并不能解決白酒企業(yè)問題。因此，白酒業(yè)的整合者必須擁有廣泛的資源和對白酒行業(yè)有著深刻理解，特別是擁有優(yōu)秀團隊和人才積累。