分析師表示，央企改革試點方案出臺進入倒計時，國投系改革也將拉開序幕

　　編者按:隨著中國中車橫空出世，央企合并潮起，多家央企亦紛紛傳出合并傳聞，而市場也在尋找新“中國神車”。近期，有消息稱國企改革頂層設計中關于央企分類、國資投資運營公司、混合所有制改革、員工持股四個方案將公布，市場對于央企整合的熱情再次被點燃。

　　隨著央企改革試點方案出臺的臨近，國家開發(fā)投資公司作為試點企業(yè)之一，國投系改革也呼之欲出。

　　近期，國投系上市公司受到資金追捧，6月17日，其旗下國投電力、國投新集、中成股份和*ST中魯全部漲停。6月23日，國投電力和國投新集再次雙雙漲停，中成股份也大漲7.11%。

　　截至目前，國投電力和中紡投資已經(jīng)停牌。而6月24日國投電力的停牌更是引爆了市場對國企改革的多重想象，多只電力股集體漲停。國投新集、中成股份和*ST中魯也再次全部漲停。

　　去年，中紡投資也以非公開發(fā)行的方式購買了安信證券100%的股權。分析認為，將安信證券注入上市公司是國投系啟動全面改革的標志。昨日晚間，中紡投資還發(fā)布公告稱，擬以6.46億元的價格出售紡織貿(mào)易類業(yè)務及相關資產(chǎn)，主營業(yè)務變更為證券服務業(yè)。

　　今年5月份，國投電力以股權投資的方式參與了贛能股份的定增，也被認為是其改革的開始。

　　此外，陷入巨虧的國投新集更是被各路資金熱捧，股價在17個交易日漲幅高達73%。分析認為，其有望成為集團旗下資源類資產(chǎn)整合平臺，提高央企資產(chǎn)證券化水平。而重組遭遇失敗的*ST中魯在這場國企改革大戲中，面對保殼的壓力，不排除大股東或還有新的資本運作。

　　分析師表示，央企改革試點方案出臺進入倒計時，國投系改革也拉開序幕。作為試點企業(yè)，國投旗下的上市公司資本運作預期強烈。

　　國投電力停牌

　　引爆國企改革大戲

　　2014年7月份，國資委公布了6 家中央企業(yè)作為改革試點企業(yè)，其中包括公司國家開發(fā)投資公司。當前，央企改革正在提速，國家開發(fā)投資公司的改革試點方案也呼之欲出。

　　時隔快一年。近期，多方面消息稱，預計央企“四項改革”試點的具體實施方案將于近期公布。

　　而就在這個時間點，6月23日晚間，國投電力發(fā)布公告稱，因公司正在籌劃重大事項，鑒于該事項存在重大不確定性，為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，經(jīng)公司申請，公司股票自2015年6月24日起停牌。

　　這一停牌讓資本市場格外激動，引爆了對國企改革的預期。

　　對此，國投電力董秘楊林向《證券日報》記者表示，屬于重大事項停牌，沒發(fā)布公告不方便說。改革試點公布快一年了，搞了很長時間，應該會很快公布，具體也不是很清楚。

　　實際上，近期，國投電力已經(jīng)受到資本市場的熱捧，在停牌前一天，資金流入量居滬深兩市第二位。

　　值得注意的是，國投電力作為國家開發(fā)投資公司的上市平臺，早就開始有所動作。

　　2015年4月3日，國投電力發(fā)布公告稱，將參與贛能股份定向增發(fā)股份3.29億股，擬出資額為21.9億元(未考慮相關除權因素)。發(fā)行后，公司持有贛能股份33.72%的股權，成為贛能股份的戰(zhàn)略二股東，與控股股東的股權僅差5%。每股價格為6.66元。截至昨日收盤，贛能股份漲停，股價已上升至15.96元/股，國投電力因此浮盈31億元。

　　據(jù)了解，贛能股份是江西省目前唯一一家電力行業(yè)上市公司，公司堅持水火并舉、以電為主的發(fā)展策略，目前擁有火電裝機容量140萬千瓦，水電裝機容量10萬千瓦。募投項目為豐電三期超超臨界發(fā)電工程(2×100萬千瓦)。贛能股份2014年實現(xiàn)營業(yè)收入26.69億元，凈利潤3.88億元。

　　對此，銀河證券分析師鄒序元表示，國投電力此次參與增發(fā)，彰顯了公司在新區(qū)域擴張業(yè)務的強烈意愿。預計未來江西省存在電力缺口，公司投資的項目經(jīng)濟效益有保障。

　　“公司以股權投資的方式拓展了江西省能源市場，未來區(qū)域能源整合空間巨大?！编u序元還稱。

　　“作為國企改革大潮中的央企改革試點企業(yè)，贛能股份是國投改革的開始，但應該也僅僅是開始。”招商證券分析師朱純陽也認為，大股東國家開發(fā)投資公司的國企改革正在提速，有望為公司帶來制度紅利。

　　6.46億元出售紡織等資產(chǎn)

　　中紡投資

　　將變身為純證券平臺

　　除了國投電力，國家開發(fā)投資公司旗下另一家上市公司--中紡投資由于籌劃重大資產(chǎn)重組，已經(jīng)于6月6日停牌。

　　據(jù)接近中紡投資人士向《證券日報》記者表示，此次該公司停牌或與大股東資產(chǎn)整合有關。

　　昨日晚間，中紡投資發(fā)布了重大資產(chǎn)暨關聯(lián)交易報告書，擬將所持安信證券與毅勝投資全部股份以外的所有資產(chǎn)與負債出售給國投資本，國投資本將以現(xiàn)金向上市公司支付對價，擬出售的資產(chǎn)的作價為6.46億元。公司股票繼續(xù)停牌。

　　對于此次交易的影響，公告稱，本次交易前，上市公司擁有紡織貿(mào)易類業(yè)務與證券服務業(yè)并行的雙主業(yè)。本次交易后，上市公司出售紡織貿(mào)易類業(yè)務及相關資產(chǎn)，主營業(yè)務變更為證券服務業(yè)，業(yè)務結構進一步優(yōu)化，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉型升級，有助于未來的可持續(xù)發(fā)展。

　　這已經(jīng)是國家開發(fā)投資公司第二次對中紡投資進行業(yè)務整合。

　　去年11月份，中紡投資發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告稱，公司擬以非公開發(fā)行股份方式向國家開發(fā)投資公司等14名股東購買安信證券100%股份，購買股份價格6.22元/股，安信評估價值182.7億元，同時募集配套資金60.9億元，用以滿足證券業(yè)務的運營需求。

　　有券商分析師向《證券日報》記者表示，國家開發(fā)投資公司是央企國資改革的試點之一，將安信證券注入上市公司是其啟動全面改革的標志，預期之后會將集團下的財務、信托、基金、保險經(jīng)紀等金融牌照資源陸續(xù)整合到上市平臺，以實現(xiàn)類似于淡馬錫的國資管控平臺。

　　從中紡投資此次資本運作來看，與上述分析師的預期基本一致。

　　“國家開發(fā)投資公司或將中紡投資打造成純金融證券平臺，預計后期還會有改名等一系列動作，紡織業(yè)務售出后，目前公司的名字似乎有點不太合適。”分析師還表示。

　　公告還顯示，在前次重組基礎上，本次交易有利于充分發(fā)揮國投公司旗下上市公司的資源，優(yōu)化上市公司的資產(chǎn)布局，進一步推動國投公司作為國有資本投資公司多元化業(yè)務的開展。本次重組亦是國投公司積極響應國務院國資委央企改革試點，積極探索資產(chǎn)經(jīng)營的新路徑，為促進國有資本的保值增值、優(yōu)化資源配置、推動國投公司產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整奠定堅實基礎。

　　國投新集股價大漲

　　借國企改革或迎資產(chǎn)注入

　　值得注意的是，在國投系的上市公司中，目前只有國投新集和中成股份還沒有任何資本運作動作，因此，市場對國投新集或將作為國投系改革平臺的預期十分強烈。

　　截至昨日收盤，國投新集和中成股份再次雙雙漲停。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，今年以來，國投新集在煤炭股中漲幅最大，從6月1日的開盤價10.02元/股，到截至昨日收盤17.31元/股，17個交易日漲幅就高達73%。

　　需要一提的是，由于這幾年煤炭市場持續(xù)萎靡，煤價不斷下跌，國投新集業(yè)績一直不盡如人意。

　　根據(jù)年報和季報，國投新集2014年虧損19.69億元，與上年盈利1491.44萬元的業(yè)績相比，同比盈轉虧;第一季度虧損4.91億元，較上年同期增虧132.74%;每股虧損0.189元。

　　也正因為國投新集陷入了虧損的泥潭，而且今年煤炭市場尚沒有好轉的跡象，因此，業(yè)內(nèi)認為，作為國投系旗下的上市公司，借著國企改革的東風，有望迎來資產(chǎn)注入。

　　實際上，在國投新集上市之初，國家開發(fā)投資公司就曾表示“逐步解決集團和上市公司的同業(yè)競爭問題”，即欲整合集團旗下的國投煤炭和國投新集兩家煤炭公司，從而實現(xiàn)煤炭業(yè)務的整體上市。2013年，公司實行過一次資產(chǎn)注入，但為了規(guī)避重大資產(chǎn)重組所帶來的繁瑣程序，資產(chǎn)注入規(guī)模未達到預期標準，但實現(xiàn)了國家開發(fā)投資公司煤炭平臺整體上市的第一步。

　　國投新集無論從原煤產(chǎn)量還是商品煤銷量上來看，都占整個集團煤炭業(yè)務的57%左右，現(xiàn)有煤炭產(chǎn)能注入上市公司空間較大。

　　中信建投煤炭行業(yè)分析師李俊松指出，國家開發(fā)投資公司的煤炭業(yè)務中，有諸多未上市主力企業(yè)及有良好發(fā)展前景的煤炭公司，從可采儲量、核定產(chǎn)能和未來可預見的產(chǎn)能增量上來看，在即將到來的國企改革中，都可能成為注入上市公司的優(yōu)質(zhì)標的。

　　這也符合央企提高資產(chǎn)證券化的改革方向，資產(chǎn)證券化已經(jīng)成為各地推進國企改革的主要舉措。

　　在李俊松看來，國投新集作為國投系資源類企業(yè)，將成為集團旗下資源類資產(chǎn)整合平臺，除注入剩余煤炭資產(chǎn)外，將有機會注入盈利能力更強的鉀肥板塊。

　　據(jù)了解，國投新疆羅布泊鉀鹽有限責任公司擁有鉀肥資源2.5億噸，是目前國內(nèi)最大的硫酸鉀生產(chǎn)企業(yè)，也是世界上單體最大的硫酸鉀生產(chǎn)企業(yè)。

　　李俊松就認為，公司化肥業(yè)務作為資源板塊的重要組成部分，是除現(xiàn)有煤炭資產(chǎn)外最有可能注入上市公司的業(yè)務。且該部分業(yè)務盈利能力強，若注入上市公司會對公司業(yè)務整體盈利帶來正面作用。

　　昨日，國投新集證券部相關工作人員向《證券日報》記者表示，目前公司沒有任何國企改革的消息，也沒有收到大股東的相關通知，如果有，肯定會發(fā)公告。

　　此外，記者昨日還多次撥打國家開發(fā)投資公司新聞發(fā)言人王義軍的手機，其均沒有接聽。

　　*ST中魯重組失敗

　　保殼重壓或再有資本運作

　　國投系還有一家剛剛遭遇重組失敗的上市公司--*ST中魯。

　　2014年9月份，*ST中魯公布了重組的相關公告，擬向江蘇環(huán)亞全體股東以非公開發(fā)行股份方式，購買其持有的江蘇環(huán)亞100%股權。如果江蘇環(huán)亞借殼成功，國投中魯將變身為一家醫(yī)療專業(yè)服務整體解決方案提供商。

　　但此事并不順利。4月8日晚間，*ST中魯發(fā)布公告稱，將終止重大資產(chǎn)重組，這意味著公司跨界醫(yī)療行業(yè)正式失敗。

　　而對于失敗的原因，該公司稱，是由于交易對方無力繳納個人所得稅。重組失敗后，*ST中魯?shù)闹鳂I(yè)仍為濃縮果蔬汁的生產(chǎn)和銷售。由于這部分業(yè)務近年來并不景氣且連續(xù)虧損，公司在披露2014年年報后被ST。

　　需要一提的是，2013年*ST中魯凈利潤虧損9366.79萬元，2014年凈利潤虧損1.1億元。

　　*ST中魯表示，受全球果汁市場需求疲軟，歐洲蘋果汁競爭優(yōu)勢不斷加劇等不利因素影響，濃縮果汁產(chǎn)品的國際市場價格持續(xù)走低，公司產(chǎn)品毛利率進一步下降，銷售收入減少。

　　對于*ST中魯來說，主營業(yè)務難以好轉，轉型重組勢在必行。

　　根據(jù)相關規(guī)定，*ST中魯承諾在披露投資者說明會召開情況公告后的3個月內(nèi)，不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項。

　　如今，3個月期限也即將結束，*ST中魯面臨保殼的壓力，國家開發(fā)投資公司或不會袖手旁觀。

　　有市場人士向《證券日報》記者表示，隨著國企改革的深入，大股東或再有資本運作來推動重組。