昨天傍晚，奇虎360董事長(zhǎng)兼CEO周鴻祎致360員工的內(nèi)部郵件突然在朋友圈里傳出，周鴻祎在郵件中稱，“老齊（360總裁齊向東，記者注）和我經(jīng)過(guò)審慎思考，決定啟動(dòng)360私有化戰(zhàn)略計(jì)劃”。此郵件一出，直接證實(shí)了，奇虎360公司董事會(huì)已收到公司董事長(zhǎng)和CEO周鴻祎、中信證券、私募基金Golden Brick Capital、華興控股和紅杉資本中國(guó)基金提交的、標(biāo)注日期為2015年6月17日的初步非約束性收購(gòu)建議函的消息屬實(shí)。奇虎360股價(jià)昨天開(kāi)盤(pán)后大漲8.51%，報(bào)71.75美元。

　　奇虎360宣布接到私有化要約

　　每股存托股77美元

　　溢價(jià)16.7%

　　“我是晚上6點(diǎn)42分收到這封內(nèi)部郵件的。”360內(nèi)部員工私下告訴錢(qián)江晚報(bào)記者，這份要約應(yīng)該是美國(guó)時(shí)間當(dāng)天早晨提交的，“提出私有化收購(gòu)要約只是一個(gè)開(kāi)始，后面會(huì)怎么進(jìn)行其實(shí)目前還沒(méi)有定數(shù)。”

　　收購(gòu)函稱，將以51.33美元每股A類(lèi)或B類(lèi)普通股，或77美元每股ADS（美國(guó)存托股，每2股代表3股A類(lèi)普通股）現(xiàn)金收購(gòu)該公司所有他們或他們的子公司不持有的已發(fā)行A類(lèi)和B類(lèi)普通股。奇虎360董事會(huì)計(jì)劃設(shè)立一個(gè)由獨(dú)立董事組成的特別委員會(huì)，審議此份提議。77美元的收購(gòu)價(jià)，比奇虎360的前天收盤(pán)價(jià)66美元，高了16.7%。

　　奇虎董事會(huì)提醒公司股東和其他考慮交易公司股票的投資者，公司目前只是接到了這份非約束性私有化提議，尚未作出任何決定。不能保證買(mǎi)家會(huì)給出最終的正式報(bào)價(jià)。

　　周鴻祎在內(nèi)部郵件中談及啟動(dòng)私有化戰(zhàn)略計(jì)劃的原因時(shí)表示，2011年在美國(guó)紐交所上市后，360保持了高速增長(zhǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)100%，“我們當(dāng)中的很多人認(rèn)為，360目前80億美元的市值，并未充分體現(xiàn)360的公司價(jià)值”。

　　截至2015年一季度末，360旗下PC和手機(jī)產(chǎn)品的月活躍用戶總計(jì)超過(guò)12億；2014年?duì)I業(yè)收入折合人民幣超過(guò)86億元，凈利潤(rùn)超過(guò)21億元。2014年底公司總資產(chǎn)達(dá)206億元，現(xiàn)金超過(guò)100億元?！柏?cái)務(wù)總體非常健康。”周鴻祎表示，360有充分的自主權(quán)做出選擇，“我們相信私有化是實(shí)現(xiàn)360公司價(jià)值最大化的必然選擇?！?/p>

　　截至記者發(fā)稿時(shí)，根據(jù)360小伙伴的線報(bào)，公司總監(jiān)以上級(jí)別高管仍在閉門(mén)會(huì)議中。

　　海隆軟件利潤(rùn)只有奇虎的1/20

　　市值卻相差無(wú)幾

　　周鴻祎也想來(lái)A股沾沾牛氣

　　關(guān)于私有化，周鴻祎最早曾在2011年時(shí)做過(guò)表態(tài)。當(dāng)時(shí)正值做空機(jī)構(gòu)Citron(香椽)多次發(fā)布對(duì)360的做空?qǐng)?bào)告。當(dāng)時(shí)的周鴻祎對(duì)媒體表示，對(duì)中概股私有化現(xiàn)象不理解。他認(rèn)為，上市公司有較大透明度，在享受?chē)?guó)外資本市場(chǎng)和股民巨大回報(bào)之外，就應(yīng)該接受資本市場(chǎng)的考核，也應(yīng)該承擔(dān)市值的上下波動(dòng)。周鴻祎強(qiáng)調(diào)稱，奇虎360將會(huì)堅(jiān)持上市之路。

　　但如今，奇虎360對(duì)于私有化的態(tài)度已經(jīng)發(fā)生巨大的轉(zhuǎn)變。目前，奇虎360公司董事會(huì)已接到簽署日期為2015年6月17日的初步非約束性私有化要約。該要約來(lái)自公司董事長(zhǎng)周鴻祎、中信證券及其附屬、華興資本、紅杉資本等，以每股普通股51.33美元(相當(dāng)于每股美國(guó)存托股77美元)的現(xiàn)金收購(gòu)其尚未持有的奇虎全部已發(fā)行普通股。

　　對(duì)比2011年上市當(dāng)日的奇虎360，曾在上市當(dāng)天創(chuàng)下27美元的開(kāi)盤(pán)報(bào)價(jià)，較其發(fā)行價(jià)14.5美元上漲86.2%；收?qǐng)?bào)34美元，較發(fā)行價(jià)大漲134.48%。到了2013年，360的股價(jià)一路飆升，市值首次超過(guò)百億美元；在2014年，它的股價(jià)一度突破100美元。但在過(guò)去一年多的時(shí)間里，360的股價(jià)持續(xù)走軟，目前已經(jīng)跌至2014年3月高峰時(shí)的一半。

　　360將來(lái)如果選擇回歸A股，跟目前的牛市行情密不可分。主營(yíng)業(yè)務(wù)跟360相似的二三四五網(wǎng)被海隆軟件并購(gòu)后，股價(jià)復(fù)權(quán)后一度達(dá)到207元，市值更是突破700億元。海隆軟件去年凈利潤(rùn)只有1.18億元，而奇虎360去年賺了21億元，是海隆軟件的17.8倍。但海隆軟件昨天市值還有485億元，市盈率為382倍。而奇虎360前天收盤(pán)市值只有81.11億美元，約502億元，市盈率只有38.40倍。也就是說(shuō)，奇虎360賺了海隆軟件17.8倍的利潤(rùn)，市值卻跟海隆軟件差不多。

　　一旦奇虎360回歸A股，按照現(xiàn)在軟件股150倍左右的市盈率，其股價(jià)很可能會(huì)翻4倍以上。

　　下一個(gè)被私有化的

　　中概股會(huì)是誰(shuí)

　　搜房還是獵豹移動(dòng)

　　國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)估值的巨大差異，被認(rèn)為是此輪中概股退市的動(dòng)力。清科研究中心報(bào)告顯示，中概股估值依舊普遍偏低，但是很多中概股業(yè)績(jī)卻呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，與其股價(jià)表現(xiàn)形成鮮明對(duì)比。除了價(jià)值被低估外，公司發(fā)展戰(zhàn)略、架構(gòu)的調(diào)整與重構(gòu)也是中概股選擇私有化的重要原因。

　　現(xiàn)在A股的互聯(lián)網(wǎng)+行情進(jìn)展得如火如荼，也吸引了大洋彼岸的中概股紛紛想回家看看。除了近期在A股受到熱捧的暴風(fēng)科技之外，在美國(guó)上市的邁瑞醫(yī)療、世紀(jì)佳緣、人人等也相繼選擇私有化。

　　之前，易凱資本創(chuàng)始人王冉曾表示，絕大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司回歸A股是必然。

　　目前在美上市的中概股中，市值超過(guò)百億美元的只有6家，分別是阿里巴巴（2163億美元）、百度（716.85億美元）、京東（499億美元）、網(wǎng)易（194.5億美元）、唯品會(huì)（143.47億美元）、攜程網(wǎng)（106.53億美元）。這些公司多數(shù)估值尚可，從美國(guó)退市需要的資金龐大，除非有大財(cái)團(tuán)協(xié)助，不然很難實(shí)現(xiàn)私有化。當(dāng)然，在360私有化之后，百度也可能會(huì)啟動(dòng)回歸A股步伐。

　　在10億~70億美元俱樂(lè)部中，58同城、去哪兒、優(yōu)酷土豆、微博、陌陌、世紀(jì)互聯(lián)等仍處于虧損狀態(tài)，不符合目前A股上市標(biāo)準(zhǔn)，暫時(shí)很難回歸A股。

　　剩下的標(biāo)的股中，盛大游戲、人人網(wǎng)已經(jīng)啟動(dòng)了私有化程序，新浪、搜狐等網(wǎng)站也無(wú)回歸A股計(jì)劃，汽車(chē)之家、獵豹移動(dòng)、歡聚時(shí)代、搜房網(wǎng)、聚美優(yōu)品等代表時(shí)下互聯(lián)網(wǎng)新熱潮的公司，有可能會(huì)成下一個(gè)私有化公司。另外，在美國(guó)上市的中概股中，還有網(wǎng)秦、中芯國(guó)際、迅雷、金融界等市值較小的公司，也可能成為產(chǎn)業(yè)資本的下一個(gè)狙擊對(duì)象。