定向增發(fā)和涉及巨額金額的重組毫無疑問已經(jīng)是上市公司股價的助推動力，特別是對于動輒定增、重組涉及上百億元金額的上市公司們而言，這種舉措的驅(qū)動，總能為投資者帶來可觀的二級市場收益。雙錢股份就是其中之一。

　　今年3月24日，雙錢股份發(fā)布公告，稱擬向華誼集團非公開發(fā)行股份購買其持有的能化公司 100%股權(quán)、新材料公司100%股權(quán)、精化公司100%股權(quán)、投資公司100%股權(quán)、天原公司100%股權(quán)、信息公司55%股權(quán)及財務(wù)公司30%股權(quán)。本次交易標(biāo)的資產(chǎn)根據(jù)評估值確定的成交價格約為116億元。

　　當(dāng)時，公司的發(fā)行價格為董事會決議公告日前60個交易日公司股票交易均價的 90%，即12.51元/股，公司最新的收盤價為35.61元/股。公開數(shù)據(jù)顯示，以雙錢股份復(fù)牌前的收盤價與最新的收盤價計算可知，在兩個多月的時間里，公司股價累計上漲超過140%。

　　混改催動重組

　　雙錢股份此次定增方案構(gòu)成重組，而誘因則是去年的混改政策。

　　公司稱，2014年7月7日，上海市《關(guān)于推進本市國有企業(yè)積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的若干意見（試行）》（以下簡稱《意見》）正式印發(fā)。根據(jù)《意見》，上海國資改革未來的主要目標(biāo)是經(jīng)過3-5年的推進，基本完成國有企業(yè)公司制改革，除國家政策明確必須保持國有獨資的之外，其余實現(xiàn)股權(quán)多元化。此外，《意見》明確提出了上海市國有企業(yè)積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的9條具體措施，包括推進國有企業(yè)公司制股份制改革、優(yōu)化國有企業(yè)股權(quán)比例結(jié)構(gòu)、加快開放性市場化聯(lián)合重組等。

　　2014年7月9日，華誼集團通過雙錢股份、氯堿化工和三愛富發(fā)布聲明：“華誼集團以上海國資改革經(jīng)過3-5年的推進，基本完成國有企業(yè)公司制改革的總目標(biāo)，制訂集團整體或核心資產(chǎn)上市的方案。目前，正處于資產(chǎn)分類、清理、核心資產(chǎn)培育和行業(yè)優(yōu)化整合的基礎(chǔ)性研究階段”。

　　而通過雙錢股份的此次交易，華誼集團將旗下能源化工、綠色輪胎、精細(xì)化工和化工服務(wù)置于統(tǒng)一的管控平臺下，改變上市公司單一輪胎業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，為形成和構(gòu)建一體化產(chǎn)業(yè)體系奠定堅實基礎(chǔ)，構(gòu)筑“3+1”的化工產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)、商業(yè)模式、體制架構(gòu)。

　　百億元重組案頻繁出現(xiàn)

　　今年以來，兩市定增瘋狂之勢有增無減，仔細(xì)甄別可以發(fā)現(xiàn)，除了切入新業(yè)務(wù)之外，涉及金額超過億元的定增案中，重組的身影總是不時閃現(xiàn)。對此，中投顧問金融行業(yè)研究員霍肖樺在接受《證券日報》記者采訪時介紹，“兩市定增瘋狂最主要是因為今年市場行情大好，股指快速攀升，投資者看好未來的利好。其次，定增是公司引入合作對象的方式之一，隨著我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐的加快，產(chǎn)業(yè)整合和股權(quán)整合也進入高速發(fā)展時期，越來越多的具有產(chǎn)業(yè)背景投資者加入進來，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整一定程度上助長了定增的火爆之勢。再次，自去年以來，政府鼓勵提高直接融資比重，松綁兼并重組的審批政策推動了定增的增長?！?/p>

　　當(dāng)然，二級市場的火熱，在一定程度上也助力了這種現(xiàn)象。霍肖樺認(rèn)為，二級市場火熱是推動這種瘋狂定增的主要原因。“二級市場的火熱驅(qū)動股價上升，參與定增的投資者能夠獲得賬面的浮盈，投資者的熱情會受到鼓舞。同時，二級市場上的熱情高漲，反映了市場具備良好的流通性，定增所承受的流通性風(fēng)險相對減少，投資者投資積極性上漲?！倍箢~定增單的頻頻出現(xiàn)，“一方面是由于監(jiān)管層嚴(yán)控發(fā)行‘三高’，但是卻并沒有對再融資的時間間隔作出規(guī)定，所以很多企業(yè)為了盡快上市而選擇低姿態(tài)上市，上市之后再通過定增大量‘補血’，出現(xiàn)大額定增訂單不足為奇。另一方面，受股市發(fā)展態(tài)勢良好的影響，牛市在一定程度上也成了驅(qū)動股價上漲的動力，投資者熱情高?！?/p>