從最新的披露數(shù)據(jù)看，雖然易方達(dá)、廣發(fā)兩家廣系基金公司已經(jīng)大幅撤離，但接盤俠仍是公募。接盤者包括匯添富、中歐、嘉實(shí)等旗下產(chǎn)品。同時(shí)，這些資金接力后，也成為全通教育第四輪大漲的受益者。

　　全通教育一直是本輪牛市以來，觀察成長股走勢的一個(gè)重要的樣本。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理了全通教育第一高價(jià)股的鍛造過程：大體可以分為三大漲波，第一波為2014年5月21日-7月1日，漲119%；第二波為2014年7月18日-9月19日，漲51.93%；第三波則為今年1月28日到3月25日，漲245%；第四波則從4月9日-5月8日，漲140.38%。

　　不論是哪一波，公募等主力機(jī)構(gòu)成為暴漲的主要推手。

　　以全通教育披露的2014年年報(bào)為例，前10大流通股東出現(xiàn)了易方達(dá)旗下5只基金及其管理的社保601組合，另外還有廣發(fā)的3只基金，第二大流通股東是泰達(dá)宏利市值優(yōu)選。

　　在公募等主力機(jī)構(gòu)資金推動全通教育暴漲的同時(shí)，不少也成了精準(zhǔn)逃頂者。但全通教育從不乏公募青睞：公募大舉撤離的同時(shí)，扮演“接盤俠”角色的主力仍是公募。

　　機(jī)構(gòu)系四波暴漲推手

　　頭頂“教育第一股”的桂冠，全通教育于2014年1月登陸創(chuàng)業(yè)板，但即使在上市初股價(jià)也未收獲暴漲。

　　2014年5月20日，全通教育實(shí)施“每10股派5股送1.25元”，翌日創(chuàng)下其上市以來的最低價(jià)34.8元/股。以該股價(jià)為起點(diǎn)，全通教育在同年7月1日創(chuàng)下歷史最高價(jià)76.18元/股，較5月21日的股價(jià)漲119%，成就其第一大漲波。

　　其間全通教育共計(jì)6次登上龍虎榜，買入前5大席位均有機(jī)構(gòu)出沒，最多的前兩筆均發(fā)生在6月6日，買入金額分別為1595.59萬元和1454.47萬元，按照當(dāng)日的股價(jià)，兩筆買入股數(shù)均達(dá)到30萬股以上。

　　誰有能力一筆買入30萬股以上？根據(jù)其后披露的2014年二季報(bào)，前10大流通股東中持股超30萬股的有易方達(dá)價(jià)值成長(110010，基金吧)、社保601組合、泰達(dá)宏利市值優(yōu)選、諾安股票(320003，基金吧)證券、海富通收益增長(519003，基金吧)、泰達(dá)宏利風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算、易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先(110015，基金吧)等，要么新進(jìn)要么增持。

　　值得注意的是，2014年7月4日，全通教育因籌劃重大事項(xiàng)開市起停牌。同年6月23日，全通教育登上龍虎榜，前5大買入席位有3家是機(jī)構(gòu)，這也意味著“有機(jī)構(gòu)在其停牌前8個(gè)交易日突擊買入”。

　　2014年7月17日，全通教育公告稱董事會審議通過了關(guān)于投資設(shè)立教育產(chǎn)業(yè)并購基金的議案，而同步進(jìn)行的股權(quán)收購被終止，當(dāng)日復(fù)牌一字跌停。

　　2014年9月22日，時(shí)隔不足三個(gè)月，全通教育再次因?yàn)榛I劃重大事項(xiàng)停牌。其在兩次籌劃重大事項(xiàng)的過程中漲幅約為44.5%，而此前的8月5日-9月1日，全通教育5次登上龍虎榜，其中有4次出現(xiàn)多家機(jī)構(gòu)席位。這意味著，盡管全通教育第一次籌劃重大事項(xiàng)失敗，但是仍有不少機(jī)構(gòu)資金追捧，且買入時(shí)點(diǎn)精準(zhǔn)。

　　停牌前有哪些機(jī)構(gòu)買入呢？去年三季報(bào)披露，較去年二季度，易方達(dá)科訊、廣發(fā)聚瑞、廣發(fā)新經(jīng)濟(jì)、易方達(dá)新興成長、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、廣發(fā)聚優(yōu)均為“新進(jìn)”流通股東，泰達(dá)宏利市值優(yōu)選增持25萬股，易方達(dá)價(jià)值成長減持38萬股，社?；?01組合和易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先分別減持3.89萬股和1.5萬股。

　　值得注意的是，在2014年8月22日的一場對全通教育的調(diào)研上，廣發(fā)基金、華商基金、諾安基金、萬家基金、申銀萬國、廣發(fā)證券等多家買方、賣方機(jī)構(gòu)參與，調(diào)研焦點(diǎn)主要集中在全課網(wǎng)、在線直播公共課、并購基金等。

　　由于機(jī)構(gòu)的蜂擁買入，全通教育在2014年7月18日-9月19日的第二波大漲中收獲漲幅51.93%。

　　2015年1月28日，全通教育公告了發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買繼教網(wǎng)100%股權(quán)和西安習(xí)悅信息技術(shù)有限公司100%股權(quán)并募集配套資金，當(dāng)日復(fù)牌。這一消息也開啟了全通教育上市以來就沒出現(xiàn)過的暴漲之旅：1月18日-2月2日接連4個(gè)漲停板，并成就了兩市少有的百元股。

　　而機(jī)構(gòu)再次成為推動全通教育第三波暴漲的推手。盤后龍虎榜顯示，4個(gè)漲停板的資金主要來自機(jī)構(gòu)。以1月30日為例，前4大買入席位有兩家機(jī)構(gòu)、兩家營業(yè)部，前者買入金額合計(jì)為5256.67萬元，后者買入合計(jì)12.9萬元；2月2日，前兩大機(jī)構(gòu)席位買入合計(jì)1.64億元，另外三家營業(yè)部合計(jì)買入9915萬元。

　　南方一位重倉全通教育的基金經(jīng)理至今“懊悔不已”?！叭ń逃鰩讉€(gè)漲停板后，我認(rèn)為股價(jià)已經(jīng)不低，到了該證實(shí)業(yè)績的時(shí)候了，誰知道后來還會漲這么多，真是心痛?！痹摶鸾?jīng)理稱，當(dāng)時(shí)潛伏全通教育就是因?yàn)榻逃稍贏股的稀缺性。

　　全通教育1月28日-2月2日接連4個(gè)漲停板后，成為新一輪暴漲的開局，其從2月16日的收盤價(jià)167.97元/股一路飆升至3月25日的348元/股，漲幅達(dá)107%。2月17日、3月3日、3月25日的龍虎榜顯示，分別有2家機(jī)構(gòu)合計(jì)買入8826萬元、3家機(jī)構(gòu)買入4968.26萬元、2家機(jī)構(gòu)買入4627.55萬元。

　　逃頂者與接盤俠均為公募

　　3月25日，全通教育曾突遭“黑天鵝”。

　　當(dāng)日下午，有傳言稱，監(jiān)管層曾要求嚴(yán)厲打擊創(chuàng)業(yè)板和中小板操縱股價(jià)，全通教育被點(diǎn)了名。當(dāng)日股價(jià)從348元/股直線下跌至最低價(jià)299元/股，3月26日更是一字跌停。

　　但在“黑天鵝”襲來的3月25日，有機(jī)構(gòu)資金賣出金額巨大。3月25日龍虎榜顯示，有三大機(jī)構(gòu)甩賣全通教育。甩賣金額分別為1.5億元、4644.5萬元和2958.64萬元。當(dāng)日股價(jià)區(qū)間為299元/股-348元/股，粗略計(jì)算他們的持股范圍為43.1-50.17萬股、13.35-15.53萬股、8.5-9.9萬股。

　　3月27日，機(jī)構(gòu)繼續(xù)甩賣。甩賣金額分別高達(dá)1.88億元、1.5億元、7264.11萬元。當(dāng)日股價(jià)區(qū)間為246.24元/股-255.97元/股。粗略計(jì)算，他們甩賣的股數(shù)區(qū)間為73.45 -76.35萬股、58.6-60.92萬股、28.38-29.5萬股。

　　從甩賣股數(shù)看，能有如此能力一次性甩賣40萬股以上的股東并不多。全通教育2014年年報(bào)顯示，易方達(dá)價(jià)值成長、易方達(dá)科訊、易方達(dá)新興成長、易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、廣發(fā)聚瑞、廣發(fā)聚優(yōu)、廣發(fā)新經(jīng)濟(jì)、泰達(dá)宏利市值優(yōu)選、社保601組合等前10大流通股東持股數(shù)均在43萬股以上。

　　是誰在頂部甩賣？全通教育一季報(bào)披露，去年四季末分別持股212萬股、43.33萬股、50萬股的易方達(dá)價(jià)值成長、易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先和易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)“退出”；持股67.86萬股、54.29萬股和45.95萬股的廣發(fā)聚瑞、廣發(fā)新經(jīng)濟(jì)、廣發(fā)聚優(yōu)也“退出”。

　　易方達(dá)回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱，“公開信息顯示，基金投資的這個(gè)股票給投資者帶來了很好的收益?！?/p>

　　易方達(dá)官網(wǎng)信息顯示，進(jìn)入全通教育前10大流通股東的5只基金有3個(gè)不同的基金經(jīng)理掌舵，卻一致看好全通教育?！巴堆袌F(tuán)隊(duì)共用一個(gè)投研平臺，共同看好一個(gè)標(biāo)的在基金行業(yè)較為常見。公司對旗下基金的投資行為進(jìn)行非常嚴(yán)格的風(fēng)控管理，確保旗下基金的投資合法合規(guī)?！币追竭_(dá)稱。

　　從買入時(shí)點(diǎn)看，重倉全通教育的廣發(fā)三基金廣發(fā)聚優(yōu)、廣發(fā)聚瑞、廣發(fā)新經(jīng)濟(jì)的掌舵者是去年底離任的劉明月。

　　基金的邏輯有一定的普遍性，一家旗下多只基金重倉全通教育的基金公司稱，“之前選擇全通教育的理由主要有三個(gè)。其一，目前大部分同行業(yè)的公司在做教育信息化項(xiàng)目，而此類項(xiàng)目都是通過自上而下推動，上面撥款，下面的基層用戶用不起來；其二，全通教育采用的模式則是免費(fèi)在學(xué)校投入推廣，通過班級把用戶聯(lián)系起來，這種推廣方式一方面比較互聯(lián)網(wǎng)+化，另一方面解決了進(jìn)入學(xué)校黏住用戶的痛點(diǎn)；其三，全通教育的優(yōu)勢是除了進(jìn)入學(xué)校外，還能據(jù)此獲得教育的大數(shù)據(jù)，從而在一定程度上解決了精準(zhǔn)教育的問題，且對未來的變現(xiàn)路線也很清晰?！?/p>

　　今年一季度，上述重倉全通教育的基金公司也大幅減持，其稱“主要擔(dān)心黑天鵝事件”。

　　雖然易方達(dá)、廣發(fā)已經(jīng)大幅撤離，但接盤俠仍是公募。全通教育一季報(bào)顯示，匯添富美麗30、中歐明睿新起點(diǎn)、嘉實(shí)策略增長(070011，基金吧)均為“新進(jìn)”股東，另外易方達(dá)管理的易方達(dá)科訊、易方達(dá)新興成長和社保601組合均有不同程度增持。

　　這些資金接力的同時(shí)，也成為全通教育第四輪大漲的受益者。