然而，現(xiàn)實(shí)卻是出人意料的。5月12日，當(dāng)大智慧復(fù)牌后開盤不久，即遭到熱情買單的追捧，上午便封死了漲停板，最終以9.99%的漲幅、28.4元的股價(jià)報(bào)收。

　　那么，是誰在利空出來之時(shí)托起了大智慧？上交所盤后并未公開該股當(dāng)日的龍虎榜交易信息。不過，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者隨后采訪多位業(yè)內(nèi)分析人士了解到，普遍觀點(diǎn)認(rèn)為，“好賭”游資應(yīng)是主要的拉抬力量。

　　利空反漲停

　　5月11日晚間，大智慧發(fā)布公告，稱公司收到中國證監(jiān)會(huì)通知，因公司涉嫌違反證券法律法規(guī)被立案調(diào)查，公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金的申請(qǐng)中止審查。

　　根據(jù)大智慧之前披露的重組草案，該公司擬全資收購湘財(cái)證券，而此次的中止審查無疑是在收購重組的最后階段遭遇重挫。

　　今年4月30日，大智慧曾公告過，因信息披露涉嫌違反證券法律規(guī)定，公司被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。受此利空消息影響，“五一”假期后，該股開盤便慘遭連續(xù)兩日跌停，股價(jià)從4月30日最高價(jià)的33.48元跌至5月7日時(shí)已剩24.42元，市值縮水150多億元。

　　但令眾多投資者頗為不解的是，按照常理推斷，大智慧這一巨大利空應(yīng)該對(duì)其股價(jià)迅速造成沉重打擊，甚至可能連續(xù)跌停，但現(xiàn)實(shí)是，其不僅沒有跌停，反而是強(qiáng)勢(shì)漲停。

　　今年一季度，憑借著收購湘財(cái)證券的利好預(yù)期，以及頂著“互聯(lián)網(wǎng)+”的光環(huán)，大智慧拿下了“滬市最牛股”稱號(hào)，從1月23日復(fù)牌開始，其股價(jià)啟動(dòng)凌厲上漲，至4月30日，以停牌前收盤價(jià)5.98元計(jì)算，累計(jì)漲幅達(dá)到460%。

　　在大智慧這輪上漲中，許多投身其中的投資者也斬獲不小，去年7月停牌前買入該股的自不必說賺了個(gè)盆滿缽滿，即使是2月10日連續(xù)漲停打開后買入的，累計(jì)收益也可以達(dá)50%左右。

　　15只基金踩雷未受傷

　　大智慧今年一季報(bào)的股東構(gòu)成顯示，截至3月31日，前十大流通股股東中，個(gè)人股東占據(jù)主流，達(dá)八席，而基金股東只有中歐明睿新起點(diǎn)混合基金，還有一家公司股東是深圳欽舟實(shí)業(yè)發(fā)展公司。后兩者以及自然人楊詠梅、黃紅云都是今年一季度期間新進(jìn)買入的。其中，中歐明睿新起點(diǎn)混合基金持有990.01萬股，占大智慧流通股比例的0.5%。

　　除此之外，大智慧公開信息還顯示，另有14只基金一季度也持有大智慧，合計(jì)持股數(shù)量為1392.90萬股，持倉市值達(dá)41174.03萬元。中證500ETF、信誠TMT產(chǎn)業(yè)主題分級(jí)、長盛同慶、廣發(fā)中證500ETF、嘉實(shí)中證500ETF的持股比例也較高。

　　5月12日大智慧不畏利空漲停，這些持股的股東有驚無險(xiǎn)，甚至收獲驚喜。但是質(zhì)疑的聲音由此而來，當(dāng)日收盤后，就有懷疑聲音認(rèn)為，當(dāng)日漲停是否會(huì)是基金在背后護(hù)盤所致。

　　中歐明睿新起點(diǎn)率先被懷疑。信息顯示，該基金成立于今年1月29日，建倉期應(yīng)是今年7月28日前，但至3月31日時(shí)，其股票倉位已經(jīng)達(dá)到94.37%。而從該基金前十大持股上看，其偏愛“互聯(lián)網(wǎng)+”，尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融等成長型股票，同花順、東方財(cái)富、恒生電子、金證股份等都是它重倉股的“座上賓”，其至一季度末時(shí)持有大智慧市值約2.93億元，約占基金資產(chǎn)凈值的2.97%左右。

　　“相對(duì)來說，大智慧還是這只基金較為謹(jǐn)慎看好的股票，此時(shí)護(hù)盤大智慧的可能性不大”，有基金分析人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。他認(rèn)為，基金當(dāng)日大舉買入大智慧的可能性不大，除了中歐明睿新起點(diǎn)基金外，其他14只持股基金基本上都是被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品，且有8只基金有減持。

　　上海一家基金公司的權(quán)益類基金經(jīng)理也表示，依據(jù)公募基金的傳統(tǒng)風(fēng)格，在大智慧今年一季度借助收購湘財(cái)證券的消息暴漲時(shí)，就會(huì)逐漸大部撤離。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年底時(shí)，大智慧有37家基金持有1152.96萬股。

　　板塊自保？

　　有市場(chǎng)人士認(rèn)為，大智慧5月12日的漲停主要是市場(chǎng)不理性導(dǎo)致的。

　　當(dāng)日，創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)高歌猛進(jìn)，再度大漲逾3%，盡管大智慧并非創(chuàng)業(yè)板股票，但其“互聯(lián)網(wǎng)+”概念引人注目，可以參考的是同類行業(yè)的同花順、東方財(cái)富、金證股份等當(dāng)日也均以漲停報(bào)收。而在這一點(diǎn)上，大智慧上午漲停對(duì)這些股票則是起到了提振作用。

　　“主力資金的意圖或就是在此，不希望大智慧的‘黑天鵝事件’拖累一個(gè)行業(yè)遭到市場(chǎng)打擊”， 上海私募操盤手羅錫5月12日向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析指出，雖然無從得知具體的買賣信息，不知道拉漲主力是機(jī)構(gòu)還是游資，但從細(xì)節(jié)推斷，游資炒作托盤的可能性最大。羅錫透露，他們公司在漲停之前拋售了持有的20萬股。

　　據(jù)羅錫對(duì)當(dāng)日盤面的復(fù)原，“其實(shí)在開盤前集合競(jìng)價(jià)的前段，市場(chǎng)反應(yīng)是看空的，有資金在跌停價(jià)賣出，但后半段突然涌進(jìn)了大量買盤，使得該股以下跌不到3%開盤。開盤后，多空博弈導(dǎo)致股價(jià)劇烈震蕩，上午10點(diǎn)左右，可以見到一筆9000手左右的買單，直接以高出當(dāng)時(shí)股價(jià)0.3元的價(jià)格往上拉，這筆單子耗資2500萬元左右。而在封上漲停板時(shí)，封單數(shù)量高達(dá)幾十萬手，至收盤時(shí)仍有19.53萬手，可見當(dāng)日追捧該股的力量還是較大的?！?/p>

　　12日交易至收盤時(shí)，大智慧全天成交57.1億元，換手率為10.74%，雖然換手率不低，但與前些交易日相比，并不算出現(xiàn)明顯異常。

　　大資金的撤離也許也是12日新游資敢于“接飛刀”的一個(gè)重要原因。一季度的大漲后，大智慧一季報(bào)顯示，股東戶數(shù)大增85%，由此可見籌碼已顯示較為分散。這意味著，大智慧1月份復(fù)牌后，主力資金一直在減持，落袋為安。而遭遇證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查后，連續(xù)的大跌又洗出了一批大資金。

　　“新游資此次炒作托盤大智慧主要是在賭重組‘中止’非‘終止’。與湘財(cái)證券并購重組是有時(shí)限的，監(jiān)管層按了暫停鍵也是合理的，不排除在立案調(diào)查結(jié)束后，重組仍會(huì)推進(jìn)”，羅錫認(rèn)為。

　　而上海另一家私募基金的投資總監(jiān)則持有不同觀點(diǎn)，其認(rèn)為這是市場(chǎng)不理性地刀口舔血行為。一個(gè)數(shù)據(jù)是，今年2月16日至2月27日，大智慧公司高管王玫、沈宇、王日紅、申健等都在逢高減持股票，大舉套現(xiàn)。此外，據(jù)證監(jiān)會(huì)5月8日的表態(tài)，大智慧已成為證監(jiān)會(huì)法網(wǎng)專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)的第一批典型案例，目前證監(jiān)會(huì)已進(jìn)場(chǎng)對(duì)其進(jìn)行調(diào)查。按照相關(guān)規(guī)定，上市公司重組應(yīng)當(dāng)符合“上市公司及其現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員不存在因涉嫌犯罪正被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛏嫦舆`法違規(guī)正被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的情形”。