復(fù)制恒天天鵝（000687）與新洋豐（000902）的“套現(xiàn)”路徑，中國恒天集團(tuán)有限公司（下稱“恒天集團(tuán)”）再次在資本市場做起“減法”。

　　6日，恒天海龍（000677）披露，恒天集團(tuán)擬通過公開征集方式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持公司不超過2億股股份（占總股本的23.15%）。由此，公司的控股股東將發(fā)生變更。但本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份事項(xiàng)須經(jīng)國務(wù)院國資委批準(zhǔn)后方能實(shí)施。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，恒天海龍于去年12月12日起開始停牌，目前仍繼續(xù)停牌。去年，恒天集團(tuán)相繼出讓了新洋豐與恒天天鵝的股權(quán)，并“騰挪”回收了20多億元的現(xiàn)金。

　　“恒天集團(tuán)的資本‘玩法’日漸純熟，這一陣資本市場表現(xiàn)比較好，就把股權(quán)讓渡出去，回收大量現(xiàn)金。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)政府管理學(xué)院副院長于鵬對導(dǎo)報(bào)記者說，“資本市場的奧妙，就在于掌握好什么時(shí)候進(jìn)、什么時(shí)候出——說起來簡單，但操作起來很難。從恒天集團(tuán)的幾次資本運(yùn)作來看，其謀篇布局顯然有獨(dú)到之處?！?

　　“披星戴帽”在即

　　從業(yè)務(wù)層面而言，恒天集團(tuán)在正式入主的一年半時(shí)間內(nèi)，未能挽救恒天海龍于水火之中。

　　2013年9月24日，深陷債務(wù)危機(jī)的山東海龍，在削減了近22億元的債務(wù)后“變身”恒天海龍，成為央企恒天集團(tuán)的控股子公司。

　　但就在公司卸掉包袱輕裝前進(jìn)時(shí)，卻陷入與同屬恒天集團(tuán)控股的上市公司恒天天鵝同業(yè)競爭的窘境——恒天海龍主營粘膠產(chǎn)品，恒天天鵝同樣生產(chǎn)粘膠纖維，市場一直對此質(zhì)疑不斷。

　　然而，自重組以來，恒天海龍的業(yè)務(wù)進(jìn)展并不順利。受市場因素影響，恒天海龍加入恒天集團(tuán)后的第一年（2013年），其凈利潤便大幅虧損2.61億元，同比下滑123.52%。這一頹勢在2014年依舊延續(xù)：當(dāng)年前3季度，其虧損額擴(kuò)大至2.59億元。日前其披露的預(yù)虧公告稱，公司2014年度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約4.3億元。

　　在此背景下，恒天海龍?jiān)诮衲旯纪?014年年報(bào)后被“披星戴帽”，已成大概率事件。

　　重要舉動(dòng)

　　在于鵬看來，恒天集團(tuán)曾承諾力爭在收購?fù)瓿珊?年內(nèi)解決上述同業(yè)競爭問題。作為“恒天系”中的績差公司，在主營業(yè)務(wù)持續(xù)不振的背景下，恒天海龍存在借助外力擴(kuò)展主業(yè)的可能性。此番恒天集團(tuán)公開轉(zhuǎn)讓恒天海龍股權(quán)，也是引入新的戰(zhàn)略投資方的重要舉動(dòng)。

　　導(dǎo)報(bào)記者注意到，2013年9月底，恒天海龍股價(jià)徘徊在3.8元左右；2014年12月11日停牌時(shí)，收于6.53元。也就是說，在恒天集團(tuán)入主的這段時(shí)間里，恒天海龍股價(jià)漲幅超過70%。恒天集團(tuán)此時(shí)出讓恒天海龍的股權(quán)，顯然能獲得可觀收益。

　　如果恒天海龍的控股權(quán)轉(zhuǎn)讓，那么恒天集團(tuán)旗下控制的上市公司將減為4家，其中A 股公司將僅剩2家。

　　目前，恒天集團(tuán)持有恒天海龍2.57億股股份，占總股本的29.77%。值得一提的是，2014年12月29日，恒天集團(tuán)與濰坊市投資公司簽訂了《股份劃轉(zhuǎn)協(xié)議》，后者擬將持有的3087萬股恒天海龍股份全部無償劃轉(zhuǎn)至恒天集團(tuán)。劃轉(zhuǎn)完成后，濰坊市投資公司不再持有公司股份，恒天集團(tuán)的持股比例則由29.77%升至33.34%。

　　華麗變身

　　據(jù)悉，恒天集團(tuán)旗下另一家上市公司中國服裝（“新洋豐”的前身）已于2014年完成賣殼。恒天集團(tuán)通過資產(chǎn)置換的方式，將中國服裝原有全部資產(chǎn)及負(fù)債置出，并把洋豐股份和楊才學(xué)等45名自然人持有的新洋豐肥業(yè)100%股權(quán)注入中國服裝。交易完成后，中國服裝由國有控股上市公司變成民營企業(yè)。

　　同樣是恒天集團(tuán)旗下的上市公司，恒天天鵝也已完成了國企改制。其于2014年12月1日披露，接到控股股東恒天集團(tuán)通知，確定以13.4億元的價(jià)格把公司29.80%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給深圳華訊方舟。股份轉(zhuǎn)讓完成后，后者將成為公司新的控股股東，公司實(shí)際控制人也變更為吳光勝。通過此次重組，恒天天鵝將轉(zhuǎn)型為移動(dòng)寬帶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商。 本月5日，恒天天鵝還公告稱，日前接到恒天集團(tuán)通知，已收到國務(wù)院國資委批復(fù)，同意恒天集團(tuán)和恒天纖維集團(tuán)分別將所持本公司股份轉(zhuǎn)讓給深圳華訊方舟。公司申請股票繼續(xù)停牌，并承諾最晚在3月16日前披露重大資產(chǎn)重組信息。如今，恒天天鵝已經(jīng)完成了華麗變身。其2月26日公布的2014年度業(yè)績快報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入7.23億元，同比減少9.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1439.23萬元，同比增長108.79%。而資料顯示 ，恒天天鵝2013年度凈利潤-1.59億元，2014年三季度凈利潤-3376.57萬元。導(dǎo)報(bào)記者了解到，在2014年度，恒天天鵝清倉長江證券股份獲益近億元，此前公司還收到了恒天纖維集團(tuán)支付的拆遷款。善舞資本之袖在恒天集團(tuán)董事長張杰看來，作為一家主要從事機(jī)械制造的傳統(tǒng)國有企業(yè)，必須不斷創(chuàng)新才有發(fā)展動(dòng)力，但創(chuàng)新就意味著需要大量的資金投入。恒天集團(tuán)在資本市場的動(dòng)作，最終是為助推產(chǎn)業(yè)升級(jí)。導(dǎo)報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，恒天集團(tuán)近年來在資本市場長袖善舞。早在2009年信托業(yè)還不太好的時(shí)候，其控股了中融信托；2011年，許多人對個(gè)人理財(cái)還懵懵懂懂時(shí)，恒天財(cái)富成立；在一些國企還沒有認(rèn)識(shí)到上市公司的意義和價(jià)值時(shí)，恒天集團(tuán)旗下上市公司已從1家變成6家，直到2014年賣掉2家?！霸诖笫械絹碇?，恒天集團(tuán)就把中國服裝轉(zhuǎn)讓了，這既鍛煉了隊(duì)伍，也積累了經(jīng)驗(yàn)——到恒天天鵝股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，有3家民營企業(yè)來競爭，協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場交易均價(jià)。此次出手的時(shí)機(jī)和商機(jī)，恒天集團(tuán)把握更加精準(zhǔn)?！庇邬i表示，此番轉(zhuǎn)讓恒天海龍股權(quán)，恒天集團(tuán)可謂高位減持，亦將獲得不菲收益。