近日，華銀電力發(fā)布了重組公告，大股東終于兌現(xiàn)了股改承諾，擬將旗下兩處火電以及一處水電資產(chǎn)注入上市公司。

　　據(jù)了解，擬注入資產(chǎn)2013年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)近2億元，2014年預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)3.15億元。而此前，華銀電力已經(jīng)持續(xù)虧損多年。此次資產(chǎn)若成功注入，對(duì)華銀電力來(lái)說(shuō)，可謂苦盡甘來(lái)。

　　有分析師認(rèn)為，華銀電力苦等多年后，終于將迎來(lái)了大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，通過(guò)本次重組能夠改善上市公司盈利能力與經(jīng)營(yíng)狀況。

　　 大股東兌現(xiàn)股改承諾

　　早在華銀電力2006年的股權(quán)分置改革中，大唐集團(tuán)承諾將在三年內(nèi)逐步實(shí)施在湖南的電力資產(chǎn)整合計(jì)劃，將積極促成將湖南地區(qū)的優(yōu)質(zhì)電力資產(chǎn)逐步注入華銀電力，從而解決公司與大唐集團(tuán)控制的在湘其他電力生產(chǎn)企業(yè)之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

　　2012年以來(lái)，由于煤價(jià)下跌、規(guī)范經(jīng)營(yíng)等原因，大唐集團(tuán)在湖南地區(qū)火電資產(chǎn)盈利能力好轉(zhuǎn)，為大唐集團(tuán)履行華銀電力股改時(shí)的承諾創(chuàng)造了條件。

　　根據(jù)華銀電力發(fā)布的重組公告顯示，公司擬向大唐集團(tuán)、地電公司和耒陽(yáng)電廠非公開(kāi)發(fā)行股份，購(gòu)買大唐集團(tuán)所持湘潭公司60.93%股權(quán)、張水公司35%股權(quán)，地電公司所持湘潭公司39.07%股權(quán)，以及耒陽(yáng)全部經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)(包括相關(guān)負(fù)債)。同時(shí)，公司擬向不超過(guò)10名符合條件的特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金，配套融資總額不超過(guò)本次交易總額的25%，且不超過(guò)9.4億元。

　　華銀電力通過(guò)注入電力資產(chǎn)壯大主營(yíng)業(yè)務(wù)，提升公司主業(yè)規(guī)模，改善盈利能力。同時(shí)，配套募集資金的合理使用將進(jìn)一步優(yōu)化公司經(jīng)營(yíng)，提升在湖南地區(qū)市場(chǎng)占有率。

　　 虧損多年或迎轉(zhuǎn)折

　　值得注意的是，近年來(lái)華銀電力盈利能力一直較弱，對(duì)于政府補(bǔ)助的依賴性較強(qiáng)。華銀電力剛剛發(fā)布的2014年業(yè)績(jī)預(yù)虧公告顯示，該公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為-1.53億元。

　　實(shí)際上，市場(chǎng)對(duì)虧損多年的華銀電力的期待就是資產(chǎn)重組。根據(jù)公開(kāi)資料，此次擬注入標(biāo)的資產(chǎn)總權(quán)益裝機(jī)容量285.29萬(wàn)千瓦，總上網(wǎng)電量近三年維持在130億千瓦時(shí)左右。截至2014年9月30日，擬注入資產(chǎn)規(guī)模近70億元，2013年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)近2億元，2014年預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)3.15億元，2015年預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)為2.53億元。

　　通過(guò)本次交易，華銀電力的火力發(fā)電及水力發(fā)電產(chǎn)能規(guī)模得到顯著擴(kuò)充，裝機(jī)容量提升一倍多。該公司已投產(chǎn)控股裝機(jī)容量將由272.47萬(wàn)千瓦增至 554.47萬(wàn)千瓦，擴(kuò)容比例達(dá)103.50%；權(quán)益裝機(jī)容量將由267.14萬(wàn)千瓦增至 552.43萬(wàn)千瓦，擴(kuò)容比例達(dá)106.79%。同時(shí)控股發(fā)電量和控股上網(wǎng)電量都將實(shí)現(xiàn)翻番的增長(zhǎng)，市場(chǎng)供應(yīng)能力和占有率都將得到明顯提升。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，湘潭公司地理位置帶來(lái)了燃煤運(yùn)輸成本優(yōu)勢(shì)，湘潭公司距京廣鐵路線30公里，比華銀電力下屬的金竹山電廠噸煤運(yùn)輸費(fèi)用節(jié)約30元左右。此外，耒陽(yáng)本地是產(chǎn)煤地區(qū)，本地煤價(jià)格低于市場(chǎng)煤平均價(jià)格，相對(duì)于其他電廠運(yùn)輸成本較低，較同行業(yè)比具有一定成本優(yōu)勢(shì)。

　　在煤炭市場(chǎng)處于供過(guò)于求的背景下，煤價(jià)走低仍是大概率事件。對(duì)于電企來(lái)說(shuō)，也將有望繼續(xù)維持較高利潤(rùn)的狀態(tài)，而虧損多年的華銀電力或許能借此次資產(chǎn)注入翻身。

　　不過(guò)，這幾年，華銀電力的資產(chǎn)負(fù)債率一直很高。公告顯示，截至2014年9月30日，華銀電力的資產(chǎn)負(fù)債率為89.41%。

　　據(jù)悉，華銀電力已經(jīng)多年沒(méi)有從資本市場(chǎng)融資，主要依靠貸款解決資金需求，加之前幾年煤價(jià)高企，公司發(fā)電主業(yè)虧損，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率較高。本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)以及配套融資完成后，將降低華銀電力資產(chǎn)負(fù)債率，緩解償債壓力，節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用，提高盈利能力。

　　此外，重組使華銀電力在大唐集團(tuán)地位更加穩(wěn)定與明確。作為大唐集團(tuán)的重點(diǎn)支持公司，其未來(lái)發(fā)展前景良好。