這一次，丁磊和黃國忠算是要告別山水文化，將它交到江蘇富商朱明亮的手上。與此同時，上市公司八菱科技正在覬覦丁磊旗下的“劉三姐”資產(chǎn)。

　　跌宕起伏，人生如戲。丁磊、黃國忠在債務(wù)危機(jī)纏身的2014年，布下大棋局，歷盡努力，本希望借助資本市場解決一攬子危機(jī)。最終，丁磊、黃國忠卻不得不接受了離場的選擇。

　　想當(dāng)初，丁磊曾在2014年8月對上證報記者表示，若邁不過這坎，“就把上市公司和劉三姐賣了，留幾億和黃國忠釣魚去，不操勞了?！蔽丛胍徽Z成讖。

　　讓殼山水文化

　　山水文化在重重質(zhì)疑中于2014年9月初宣告停牌，幾乎無資產(chǎn)、總股本2億上下、市值30億元上下，在那時，山水文化是絕好的借殼重組標(biāo)的。但是，今非昔比了。

　　今年1月26日，山水文化攜一份定增方案復(fù)牌，其擬以定增方式募資40.3億元，其中30億元用于收購一家名為“廣州創(chuàng)思”的網(wǎng)游公司。同時，山水文化的控制權(quán)也將易主為江蘇匯金控股的老板朱明亮。當(dāng)天，山水文化一字漲停。

　　但好景不長，1月27日，山水文化開盤瞬間被從漲停位置打落，經(jīng)幾次小幅試探，終乏力收漲0.07%，收于14.94元，成交金額逾5億元。

　　“理論上這么大的利好，看看別家公司，都是幾個一字板，而山水文化卻一板就結(jié)束了，資金洶涌逃離?！蓖顿Y者對之感到難以接受，更不是丁磊、黃國忠和他們引進(jìn)的新主愿意看到的。

　　之前，黃國忠直接持有2000萬股山水文化，占總股本的9.88%，為實(shí)際控制人。丁磊通過北京六合逢春文化產(chǎn)業(yè)投資有限公司間接持有山水文化8.94%股份，與黃國忠為一致行動人。

　　實(shí)際上，山水文化從2012年夏天起到停牌前的2014年夏末，其主業(yè)停產(chǎn)，依靠著僅有的房屋租賃度日。期間，2014年丁磊、黃國忠進(jìn)入后將山水文化主業(yè)變更為旅游文化等，但仍是象征多于實(shí)質(zhì)。

　　丁磊、黃國忠曾給過投資者美好的想象，2014年2月，山水文化發(fā)布預(yù)案擬向黃國忠實(shí)際控制的廣西鉦德宇勝投資有限責(zé)任公司非公開發(fā)行募資5.16億元，以解山水文化之困。

　　不料，本報于2014年8月5日刊發(fā)了名為《山水文化“假面”股東》的報道，直指丁磊、黃國忠唱著“二人轉(zhuǎn)”，其實(shí)早已債務(wù)纏身、訴訟凍結(jié)一環(huán)套一環(huán)，他們藏匿的、由黃國忠出資2.8億元控股70%的廣西金信融資性擔(dān)保有限公司(下稱“廣西金信”)在廣西銀行擔(dān)保余額逾10億元，遭群起訴訟。丁、黃意圖通過資本市場非常規(guī)手段“空手套白狼”解套這一危機(jī)。

　　山水文化最終承認(rèn)黃國忠債務(wù)危機(jī)，定增終止，二股東丁磊宣布出面同黃國忠一起甩賣資產(chǎn)清理個人債務(wù)，同時解救上市公司。

　　由此引發(fā)了1月26日最新公告的定增易主，定增完成后，朱明亮旗下的江蘇五友將持股23.47%，變聲山水文化第一大股東，黃國忠持股比例將降低至3.67%，六合逢春持股比例將降低至3.32%。

　　賣出“劉三姐”

　　丁磊、黃國忠，在資本市場玩得并不算成功，但所幸仍然得以及時離場，并給了山水文化一個不錯的下家。

　　這四年來，算上丁、黃，山水文化已換了4任控股股東，本次，新晉實(shí)際控制人朱明亮此前也是山水文化的老朋友。

　　除開江蘇五友外，朱明亮旗下企業(yè)還包括江蘇匯金控股集團(tuán)、江蘇正陽投資控股集團(tuán)有限公司。此前山水文化披露的擬收購掌沃無限預(yù)案修訂稿曾表示“江蘇匯金控股集團(tuán)擬通過債權(quán)融資的方式向山水文化收購掌沃無限提供必要的資金支持”。

　　此次花費(fèi)2.43億元與江蘇五友一起參與認(rèn)購的青島龍力生物技術(shù)有限公司也是一個老朋友。正是青島龍力，2013年9月6日，其委托律師向太原市中級人民法院提出破產(chǎn)申請；2013年12月，為助山水文化“保殼”，黃國忠與青島龍力簽訂了債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，由黃國忠以1.4億元收購了青島龍力對山水文化的約1.12億元債權(quán)，黃國忠對山水文化的債權(quán)進(jìn)行了豁免，但上述款項(xiàng)尚未完全支付。2014年12月，黃國忠將全部山水文化持股質(zhì)押給了青島龍力。

　　2014年年末，前期山水文化主打的國家體育館場地租賃交易也生變故，山水文化與國家體育館、八菱科技簽署協(xié)議，交由八菱科技取代山水文化在該租賃交易中的地位。

　　同時，八菱科技也極有可能是丁磊旗下最亮眼資產(chǎn)——“劉三姐”的接盤方。八菱科技目前處于停牌中，其披露擬發(fā)行股份收購桂林廣維文華旅游文化產(chǎn)業(yè)有限公司股權(quán)并配套募集部分資金，桂林廣維為“劉三姐”運(yùn)維實(shí)體。

　　不過，桂林廣維受限于大股東對大筆資金的占用、質(zhì)押貸款未解決等問題，丁磊很可能也要通過一筆過橋資金解壓，才能將桂林廣維賣出，這對八菱科技的重組是一個不小的挑戰(zhàn)。

　　“劉三姐”在2013年曾一度估價12億元準(zhǔn)備賣給索芙特，但此后作罷。

　　在賣了這些之后，丁磊、黃國忠或許能系統(tǒng)性地解決他們的債務(wù)危機(jī)。