一場持續(xù)了兩個半小時的臨時股東大會，折射出長城動漫(000835，SZ)重組的不易。

　　1月26日舉行的臨時股東大會上，長城系掌門人趙銳勇并未出席，而是全權(quán)委托給了長城動漫總經(jīng)理申西杰。會議一開始，申西杰就專門對公司一個月內(nèi)3次收到監(jiān)管層問詢一事作出正面回應(yīng)：一是政策變化，二是公司長遠(yuǎn)打算，并希望股東及媒體不要“過度解讀”。

　　不過，在場的部分中小股東似乎并不買賬，反而連續(xù)發(fā)問，轉(zhuǎn)型如此迅速是否埋下隱患？焦化資產(chǎn)又為何遲遲不肯剝離？一位投資者甚至當(dāng)場直言心里“有點(diǎn)忐忑不安”。對此，申西杰不得不反復(fù)以“公司未來總方向不變”、“更看重長期效益”來回應(yīng)，努力消除投資者的疑慮。

　　中小股東連續(xù)發(fā)問

　　被監(jiān)管層問詢，又遭中小股東質(zhì)疑，長城動漫陷入“多事之冬”。

　　1月26日的會上，兩位股東代表似乎有點(diǎn)著急，從公司與同行業(yè)公司比較優(yōu)勢，到募集資金用途未來是否會更改，再到原有焦化資產(chǎn)為何遲遲不肯剝離，一一詢問長城動漫總經(jīng)理申西杰。在聽完申西杰的陳述后，不止一位投資者坦言，“未來公司挑戰(zhàn)較大，不是很踏實?！?

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，投資者的問題主要集中在焦化資產(chǎn)或?qū)⑼侠蹣I(yè)績、公司轉(zhuǎn)型能否見效等。

　　“公司以前從事的焦化行業(yè)已嚴(yán)重產(chǎn)能過剩，因而不得不轉(zhuǎn)型，”一位投資者直言，“眼看大宗商品價格不停下跌，公司卻依然保留了部分資產(chǎn)，這是一個負(fù)面因素，將困擾公司未來業(yè)績與資本市場的表現(xiàn)。我認(rèn)為我能夠代表一部分股東的意見。”

　　據(jù)記者了解，長城動漫原有的一處焦炭廠還在正常運(yùn)營，是否處置還看“政策與市場表現(xiàn)”。而在重組后，長城動漫也明確提出將實行 “焦炭、動漫雙主業(yè)并行的經(jīng)營方針?！?

　　但在投資者看來，焦炭已然是一個 “病灶”，長城動漫需盡快將其祛除?！巴顿Y者希望看到的是，一個轉(zhuǎn)型成功、領(lǐng)導(dǎo)潮流的健康企業(yè)，哪怕今年暫時虧損，也愿意拿出資金幫助企業(yè)做大做強(qiáng)?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

　　另外一位投資者亦透露出擔(dān)憂，“新的管理團(tuán)隊能否駕馭原有資產(chǎn)？接管以后，成本、內(nèi)耗均是不穩(wěn)定因素。募集資金即便到位，另外一個主業(yè)卻在消耗，這是一個難以回避的問題。”

　　對于投資者的不信任，申西杰除了一遍遍解釋未來將視情況而定，也沒有太多可以說服對方的觀點(diǎn)。“重組才剛剛確定，即便處置資產(chǎn)，也還是需要一個過程?！彼硎?。

　　 “不僅憑一時政策評估”

　　實際上，長城動漫管理層一早就做好了被股東“拷問”的準(zhǔn)備。最近一個月，該公司3次因為重組標(biāo)的美人魚動漫評估一事收到監(jiān)管層問詢函，使得其陷入相對被動的境地。1月26日的會議一開始，申西杰就特意為近期反復(fù)遭問詢一事做出“說明”?！拔覀円恢毕嘈艅勇a(chǎn)業(yè)本身會成為國家未來扶持的核心產(chǎn)業(yè)?！鄙晡鹘芑貞?yīng)道，“評估方法是否得當(dāng)，不能僅憑一時的政策，而是要看長期效益。”

　　據(jù)媒體梳理事情經(jīng)過，長城動漫公告重組標(biāo)的相關(guān)情況后，于1月5日收到四川證監(jiān)局的問詢函，要求其解釋為何2014年12月9日發(fā)布 《國務(wù)院關(guān)于清理規(guī)范稅收等優(yōu)惠政策的通知》后，長城動漫還把當(dāng)?shù)卣畬γ廊唆~動漫持續(xù)提供政府補(bǔ)助政策作為評估假設(shè)依據(jù)。隨后的1月9日和15日，公司又收到深交所的關(guān)注函。

　　長城動漫前兩次并未正面回應(yīng)，直到第三次才在回復(fù)深交所時表示，收益法下評估價值達(dá)2500萬元的美人魚動漫，或因無法繼續(xù)獲得政府補(bǔ)貼而導(dǎo)致持續(xù)虧損，評估結(jié)果不會高于286.84萬元(資產(chǎn)基礎(chǔ)法下的評估結(jié)果)。該公司還同時提出了大股東兜底承諾及3年業(yè)績對賭的解決方案，承諾美人魚動漫2015年度、2016年度和2017年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別不低于300萬元、360萬元和432萬元。

　　兩項評估價值差距如此巨大，亦讓外界直呼監(jiān)管層“終于逼出了真相”。

　　“對于標(biāo)的選擇，是基于長城動漫打造全產(chǎn)業(yè)鏈的大戰(zhàn)略?！鄙晡鹘懿坏貌辉俅沃貜?fù)一遍公司的戰(zhàn)略，他同時也認(rèn)為監(jiān)管層正在由事前審批向事后審查過度，“這種問詢將常態(tài)化，未來類似的問詢還會越來越多。”