中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)1月26日訊(記者 毛舒)今日申萬宏源正式在深交所掛牌上市。上市首日受到投資者熱烈追捧，截至收盤，申萬宏源上漲32.06%報(bào)于19.65元。盤中一度因?yàn)闈q幅過大被交易所短暫臨停，臨停結(jié)束后繼續(xù)沖高，盤中最大漲幅超過40%。

　　目前申萬宏源總市值已經(jīng)高達(dá)2919億元，超過國信證券的1880億元，成為深市名副其實(shí)的市值老大。

　　申萬宏源此次發(fā)行股份81.41億股，發(fā)行的股票全部用于換股吸收合并宏源證券，每1股宏源證券股票換2.049382716股申萬宏源A股股票。發(fā)行后總股本為148.57億股，申萬宏源上市股價(jià)定為14.88元/股。

　　對于今天的市場表現(xiàn)，有分析人士稱，短期而言新公司掛牌有望激發(fā)市場對于行業(yè)未來整合并購的預(yù)期，給券商板塊帶來新的興奮點(diǎn)。不過今天券商股并沒有在申萬宏源強(qiáng)勁帶動(dòng)下大幅上漲，而跟所大盤出現(xiàn)了集體調(diào)整，頗出乎投資者意料。

　　盡管市值雄踞深市第一，并有追趕券商龍頭中信證券之勢，但對于申萬宏源的合理估值，業(yè)內(nèi)看法不一。

　　中信證券分析師王兆宇使用深交所ETF的交易價(jià)格溢價(jià)率估算了申萬宏源上市后的漲幅僅為1.91%，即每股價(jià)格約在15.16元。他表示，“ETF在二級市場交易中的折溢價(jià)能夠反應(yīng)投資者對于指數(shù)和成分股的預(yù)期，因此可以根據(jù)ETF的折溢價(jià)率倒推市場對于其成分股的漲幅預(yù)期。而根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，這種方法的預(yù)測效果比較準(zhǔn)確?！?/p>

　　興業(yè)證券分析師曾素芬認(rèn)為，從申萬宏源主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和各項(xiàng)業(yè)務(wù)分析的情況來看，其合理市值在海通證券之下，廣發(fā)、招商之上，合理估值在1500-1900億左右，對應(yīng)上市每股股價(jià)為10.1-12.8元。

　　但今日申萬宏源的市場表現(xiàn)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出分析師的預(yù)期。

　　根據(jù)公開資料，合并后的申萬宏源2014年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額約為5.38%，市場排名第三位，在上市公司中低于中信證券6.88%的水平，略高于海通證券4.83%的水平。申萬宏源2014年的兩融業(yè)務(wù)余額總計(jì)579億元，市場份額為5.64%，市場排名第6位，上市公司中低于中信、華泰、廣發(fā)，略高于海通證券5.57%，與招商證券市場份額相當(dāng)。投行業(yè)務(wù)市場份額1.57%，低于可比券商，增發(fā)市場份額2.79%，低于中信、海通、華泰，高于廣發(fā)、招商，債券市場份額2.58%，同樣低于可比券商。

　　截至2014年8月31日，申萬宏源總資產(chǎn)1220.28億元，凈資產(chǎn)351.24億元，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為74.4億元，歸屬于母公司股東凈利潤為26.93億元。

　　而海通證券最新公布的2014年業(yè)績快報(bào)顯示，其總資產(chǎn)為3526.46億元，凈資產(chǎn)682.81億元，營業(yè)收入179.75億元，凈利潤為76.43億元。廣發(fā)證券總資產(chǎn)為2408.82億元，凈資產(chǎn)為396.11億元，營業(yè)收入為133.95億元，凈利潤為50.22億元。

　　曾素芬指出，若按照申萬宏源2015年凈資產(chǎn)650億進(jìn)行計(jì)算，同時(shí)參考上市券商平均2015年3倍左右市凈率，那么申萬宏源合理的市值為2000億左右，對應(yīng)其合理股價(jià)為13.5元。

　　不過新股上市受到投資者爆炒是A股長期以來形成的交易習(xí)慣，上述分析人士認(rèn)為不排除申萬宏源后期走勢出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整，畢竟目前估值已經(jīng)較高，總市值已逼近中信證券，但是從各項(xiàng)指標(biāo)來看，其與行業(yè)老大中信證券還有不小差距。