身陷退市風險泥淖的“污點”上市公司能不能搞并購重組？博元投資昨日用行動給出了答案。此前不久剛拉響退市“警報”的博元投資在股價直線跳水態(tài)勢下，迫不及待申請停牌籌劃重大資產(chǎn)重組。而且該公司啟用的是無需監(jiān)管部門行政審核的現(xiàn)金收購方式。這一招，前不久西部資源剛剛試用過。

　　近期，伴隨退市新規(guī)威力顯現(xiàn)，博元投資首當其沖成為因重大信息披露違法被立案稽查的公司。若博元投資相關(guān)違規(guī)行為在證監(jiān)會[微博]下發(fā)的行政處罰決定書中被認定構(gòu)成重大違法行為或觸發(fā)其他規(guī)定，或成首家因重大違法被暫停上市甚至終止上市的公司。

　　在退市“警報”壓力下，公司股價一個月不到就從最高12元附近跌至停牌前的7.5元。公司昨日緊急停牌施展“保價”乃至“保殼”之術(shù)。公告顯示，公司于12月22日接到第一大股東珠海華信泰投資有限公司書面通知，稱其正在籌劃與公司相關(guān)的重大收購事項，擬現(xiàn)金購買資產(chǎn)，所涉資產(chǎn)凈資產(chǎn)超過公司凈資產(chǎn)的50%，且超過5000萬元。該事項尚在討論中，存在重大不確定性。鑒于該事項構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，公司股票23日開市起停牌。

　　值得關(guān)注的是，在此特殊時期，博元投資選擇的重大資產(chǎn)重組方式是今年剛剛放開審核的現(xiàn)金收購模式，公司擬借現(xiàn)金收購完成重組。此前9月24日，公司公告因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，終止今年2月啟動的非公開發(fā)行A股方案。但11月證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》給了博元投資一線希望。

　　今年11月23日，新版《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》正式公布施行，其中取消了對不構(gòu)成借殼上市的上市公司重大購買、出售、置換資產(chǎn)行為的審批，即以現(xiàn)金為對價的重大資產(chǎn)重組將免于行政審核。對于由此開通的重組快車道，山水文化、西部資源、*ST三毛、*ST天威等上市公司趨之若鶩。博元投資是最新一例。

　　盡管現(xiàn)金收購免于行政審核，被上市公司視為趨利避害之術(shù)，但回看博元投資的現(xiàn)實情況不難發(fā)現(xiàn)，在立案調(diào)查、退市風險、業(yè)績堪憂多重風險纏身下，其資產(chǎn)重組之路變數(shù)不少。

　　今年6月19日，博元投資因涉嫌信息披露違法違規(guī)遭立案調(diào)查。12月9日，公司公告廣東證監(jiān)局的行政監(jiān)管措施決定書，稱在對其立案稽查過程中發(fā)現(xiàn)，公司存在財務信息虛假記載，涉及金額數(shù)十億元。根據(jù)要求，公司必須如實公開說明相關(guān)交易的真實情況以及對公司2011-2013年凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、凈利潤等相關(guān)財務指標的影響。

　　有市場人士認為，博元投資信息披露違規(guī)情形相對較為明確，存在較大被暫停上市的可能。一旦觸發(fā)上述情況，根據(jù)退市新規(guī)，暫停上市后一年內(nèi)，所涉違法行為不能全面糾正的，公司將可能被終止上市。

　　另需要注意的是，截至今年9月30日，博元投資總資產(chǎn)6.23億元，負債總額5.31億元，貨幣資金僅1510.38萬元，如何能夠掏出大筆現(xiàn)金完成此次重大資產(chǎn)重組？博元投資的支付能力頗值得關(guān)注。