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    證監(jiān)會(huì)《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》于11月16日正式實(shí)施，令眾多業(yè)績連續(xù)虧損公司承受較大壓力，其中包括去年虧損、今年預(yù)計(jì)仍將虧損的三家白酒上市公司———水井坊、酒鬼酒、皇臺(tái)酒業(yè)。這三家料定將會(huì)“披星戴帽”的白酒公司，必須在明年仍不樂觀的行業(yè)形勢下實(shí)現(xiàn)扭虧，才能避免被暫停上市的命運(yùn)。

　　料“披星戴帽”

　　盡管行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，但對于剛剛度過“黃金十年”、家底頗為豐厚的眾多白酒企業(yè)來說，業(yè)績出現(xiàn)持續(xù)“虧損”的情況仍不多見。

　　在A股16家白酒上市公司中，今年前三季度，只有水井坊、酒鬼酒、皇臺(tái)酒業(yè)三家公司出現(xiàn)虧損。其中，水井坊前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.78億元，同比下降43.09%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.40億元。酒鬼酒前三季度營業(yè)收入為2.71億元，同比下降43.84%；凈利潤虧損7603.36萬元?；逝_(tái)酒業(yè)前三季度營業(yè)收入為4901.71萬元，同比下降21.26%；凈利潤虧損954.48萬元。

　　這三家公司今年全年業(yè)績同樣不樂觀，虧損或成定局。水井坊已預(yù)計(jì)全年累計(jì)凈利潤仍為虧損。公司稱，為應(yīng)對行業(yè)和市場的變化，公司正積極進(jìn)行營銷網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)品線、銷售渠道、團(tuán)隊(duì)架構(gòu)等方面的調(diào)整，以搭建新形勢下最佳的發(fā)展平臺(tái)，致使利潤虧損。酒鬼酒也預(yù)計(jì)凈利潤虧損9000萬元至1.2億元。公司稱，公司銷售收入大幅下降，同時(shí)，因調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致產(chǎn)品整體盈利能力下降?；逝_(tái)酒業(yè)雖未預(yù)告全年業(yè)績，但如果四季度公司不采取其他諸如拋售資產(chǎn)等方式，想從經(jīng)營方面填上前三季度近千萬元的虧損窟窿，也并非易事。

　　必須注意的是，上述三家公司同樣出現(xiàn)在去年的上市酒企虧損名單之中，水井坊、酒鬼酒、皇臺(tái)酒業(yè)2013年分別虧損1.54億元、3668萬元、2930萬元。這也即意味著，若不出意外，在公布今年年報(bào)之后，水井坊、酒鬼酒、皇臺(tái)酒業(yè)將因?yàn)闃I(yè)績連續(xù)兩年虧損而被交易所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，從而走上“披星戴帽”之路。

　　明年定生死

　　若被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示之后，留給上述三家白酒上市公司的時(shí)間也只有明年一年，若明年不能扭虧，將會(huì)被暫停上市。而在嚴(yán)格的退市新規(guī)之下，離退市也只差一步。

　　11月16日正式實(shí)施的《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》，提出證券交易所應(yīng)當(dāng)在繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行其上市規(guī)則等文件中已經(jīng)規(guī)定的各項(xiàng)相關(guān)退市指標(biāo)的基礎(chǔ)上，及時(shí)補(bǔ)充并適時(shí)調(diào)整完善相關(guān)財(cái)務(wù)狀況的退市指標(biāo)。在被暫停上市交易后，公司披露的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低者為負(fù)值，交易所應(yīng)當(dāng)終止其股票上市交易。

　　從行業(yè)形勢來看，盡管白酒已歷經(jīng)2年時(shí)間的調(diào)整，近期關(guān)于行業(yè)已見底的說法也頻頻出現(xiàn)，不過，在整體經(jīng)濟(jì)形勢仍不樂觀的背景下，業(yè)內(nèi)也認(rèn)為明年酒企仍將繼續(xù)過苦日子。并且，對于水井坊、酒鬼酒、皇臺(tái)酒業(yè)而言，除了面臨行業(yè)調(diào)整的問題之外，各自面臨的難題也不在少數(shù)。

　　水井坊相關(guān)人士此前表示，明年一定會(huì)千方百計(jì)實(shí)現(xiàn)扭虧。今年第三季度，水井坊的經(jīng)營狀況已出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)，營收同比增加，虧損額也比去年同期減少。公司相關(guān)人士還稱，9月份單月已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利。業(yè)內(nèi)指出，水井坊是全球酒類巨頭帝亞吉?dú)W酒類版圖的重要一環(huán)，帝亞吉?dú)W方面不會(huì)放任自己高額收購的水井坊因業(yè)績原因而退市。但對中國白酒并不熟悉的帝亞吉?dú)W對于水井坊的運(yùn)作需要時(shí)間，如何扛過明年的關(guān)鍵期值得關(guān)注。

　　酒鬼酒如何擺脫塑化劑陰影，并在競爭激烈的行業(yè)環(huán)境下扭虧，也并不容易。白酒專家肖竹青表示，酒鬼酒股東背景大，不會(huì)坐視酒鬼酒退市。酒鬼酒也是湘西當(dāng)?shù)氐睦愔е?，有可能通過補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)實(shí)現(xiàn)扭虧。

　　事實(shí)上，政府補(bǔ)助已經(jīng)成為上市公司調(diào)節(jié)業(yè)績的法寶。以三元股份為例，去年虧損2.23億元的三元股份今年得以扭虧，前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.11億元，其扭虧的主要原因是政府補(bǔ)助以及土地補(bǔ)償金，在扣除非經(jīng)常性損益后，其前三季度凈利潤虧損1.44億元。

　　至于皇臺(tái)酒業(yè)，一面是業(yè)績虧損，一面是重組幾經(jīng)波折，在同瀏陽河酒業(yè)的重組告吹之后，皇臺(tái)酒業(yè)最新推出的定向增發(fā)進(jìn)軍大健康產(chǎn)業(yè)的方案也因被股東大會(huì)否決而“擱淺”。2014年能否在重組方面有所進(jìn)展，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)扭虧，也成關(guān)鍵。不過，皇臺(tái)酒業(yè)一向業(yè)績均不佳，此前也數(shù)度被“*ST”。