編者按：10月17日，證監(jiān)會正式發(fā)布《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》，自發(fā)布30日后正式實施。這意味著，嚴格的退市制度即將來臨，哪些公司會因之退市？對殼公司意味著什么？值得廣大投資者關注。

　　創(chuàng)業(yè)板退市相關規(guī)定把天龍光電、萬福生科、寶德股份等連續(xù)虧損的三只創(chuàng)業(yè)板個股推向了退市邊緣，三家公司均已披露可能被暫停上市的風險警示并已停牌。

　　根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2012年修訂)》的規(guī)定，上市公司出現(xiàn)最近三年連續(xù)虧損(以最近三年的年度財務會計報告披露的當年經(jīng)審計凈利潤為依據(jù))的情形本所可以決定暫停其股票上市。值得特別關注的是，與主板、中小板不同，創(chuàng)業(yè)板公司如果連續(xù)虧損3年，沒有ST作為“緩刑”，而將直接暫停上市。

　　中央財經(jīng)大學金融法研究所所長黃震教授接受《證券日報》記者采訪時稱，創(chuàng)業(yè)板的退市制度對于資本市場的健康發(fā)展具有重大意義，“有進有出”才能讓資本市場釋放出更大活力，“只進不退”是不健康的；但退市之前要對投資者做好警示，做好投資者合法權益保護方面的安排，讓瀕臨退市的公司承擔起投資者補償方面的責任。

　　天龍光電前三季度

　　預虧6500萬元

　　天龍光電10月15日披露修正后的前三季度業(yè)績預告稱，預計2014年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤將虧損6000萬-6500萬元。

　　此前中報時，天龍光電預計，2014年1月份-9月份凈利潤虧損3700萬元-4200萬元，同比下降7%-22%。對于業(yè)績變動的原因，天龍光電曾經(jīng)解釋稱，是由于行業(yè)環(huán)境持續(xù)低迷，公司銷售訂單銳減，三季度閑置減產(chǎn)處置未能完全到位，預計下半年公司存貨有一定周轉。

　　另據(jù)天龍光電公告顯示，公司在2012年和2013年的凈利潤分別為虧損5.1億元和1.3億元，2014年上半年虧損5388.46萬元。如果在第四季不能扭轉局面，那么天龍光電就會被暫停上市。

　　10月17日，天龍光電發(fā)布繼續(xù)停牌公告稱，若公司2014年度審計報告最終確定為虧損，根據(jù)相關規(guī)定，公司股票將于公司披露2014年年度報告之日起停牌，深圳證券交易所在停牌后15個交易日內作出是否暫停公司股票上市的決定。

　　此外，天龍光電還在公告中表示，該公司董事會將會同管理層加強主營業(yè)務銷售力度，積極周轉存貨壓力；進一步處置閑置資產(chǎn)并尋求相關支持，爭取年度扭虧。

　　但業(yè)內專家均認為，在前三季度巨虧6000余萬元的情況下，天龍光電要在最后三個月實現(xiàn)扭虧的可能性非常??；除非當?shù)卣疄楸＿@家上市公司的“殼資源”，對其進行高額補貼。

　　黃震教授也認為，畢竟上市公司對于當?shù)卣畞碇v是稀缺資源，并不排除當?shù)卣ㄟ^高額補貼幫助其解決問題，奮力保殼的可能性。

　　退市應保護

　　投資者合法權益

　　據(jù)了解，天龍光電也在積極努力扭轉當前即將退市的局面。

　　今年8月份，天龍光電曾公告稱，公司與廣東博森光能科技有限公司簽訂了一筆9500萬元的設備采購訂單，這一數(shù)字是公司2013年度營業(yè)收入2.21億元的43.07%。公司表示，若合同于本年內能順利履行，將會對公司的業(yè)績起到積極的影響。然而，市場反饋的信息是，此交易對象與導致該公司上半年業(yè)績變臉的“地雷訂單”有瓜葛，因此業(yè)內對此事并不樂觀。

　　9月16日，天龍光電披露重大事項進展及股票繼續(xù)停牌的公告稱，2014年9月15日，天龍光電接到控股股東常州諾亞科技有限公司(下稱“常州諾亞”)的通知，常州諾亞向公司通報其目前正在籌劃通過增資擴股引進新的戰(zhàn)略投資者進一步優(yōu)化常州諾亞的公司治理結構，為天龍光電謀求新的發(fā)展機遇，從而提升上市公司的價值，符合全體股東的長遠利益。

　　該公告稱，若本次引進戰(zhàn)略投資者如獲得成功，會導致天龍光電的控股股東結構及實際控制人發(fā)生變化，但并不會影響天龍光電上市主體的獨立性，天龍光電的主營業(yè)務不會發(fā)生變化，天龍光電的核心骨干人員不會發(fā)生變動。

　　截至上述公告日，交易雙方已經(jīng)進入商務條款討論及相關公告資料準備階段，但尚需要一定的時間。

　　10月17日，天龍光電公告稱，控股股東常州諾亞擬籌劃重大事項，截至本公告日，交易雙方尚處于談判階段。鑒于上述事項存在不確定性，為保證公平信息披露，維護廣大投資者利益，避免公司股價異常波動，經(jīng)公司申請，公司股票自2014年10月17日開市時起繼續(xù)停牌。

　　有業(yè)內分析人士認為，目前看，天龍光電手里似乎已經(jīng)沒什么“好牌”可打了，唯一能對天龍光電抱希望可能只剩下引入新的戰(zhàn)略投資者進行重大資產(chǎn)重組這一項了；如若重組最終告吹，就只能寄希望于當?shù)卣揞~補貼來幫助其“保殼”了。

　　黃震教授表示，關于創(chuàng)業(yè)板上市公司退市的相關規(guī)定意義重大，但不能“一退了之”，需要以市場手段讓瀕臨退市的企業(yè)承擔起應有的責任，做好投資者保護工作，比如以投資者保護基金的形式對于投資者進行相應補償，不能讓投資者因為上市公司的錯誤而造成損失。