債券剛被調(diào)降評級的中科云網(wǎng)（002306，前收盤價(jià)12.01元）再遭打擊。公司10月14日公告，公司于10月12日收到證監(jiān)會 《調(diào)查通知書》，因涉嫌證券違法違規(guī)行為，證監(jiān)會決定對公司立案調(diào)查。公司股票、債券自10月13日起停牌。

　　中科云網(wǎng)同時(shí)披露，公司于10月10日收到北京證監(jiān)局下發(fā)的 《關(guān)于對中科云網(wǎng)科技集團(tuán)股份有限公司采取責(zé)令改正、責(zé)令公開說明措施的決定》（以下簡稱《決定》），這份《決定》集中披露了中科云網(wǎng)在12湘鄂債增信事宜上，存在違背自身承諾、違反相關(guān)法律法規(guī)等情形。

　　記者注意到，北京證監(jiān)局指出，由于中科云網(wǎng)違背承諾的行為，使得12湘鄂債的增信資產(chǎn)價(jià)位大幅減少，不能覆蓋該債券全額本息。為此，中科云網(wǎng)表示，公司將對資產(chǎn)池值與評估之間的差額部分提供增信資產(chǎn)。

　　北京證監(jiān)局指出三項(xiàng)問題

　　中科云網(wǎng)披露的公告顯示，北京證監(jiān)局在《決定》中集中披露了公司存在的三個(gè)問題：

　　首先，中科云網(wǎng)在增信房產(chǎn)上設(shè)定在先抵押違反了公司承諾。公司于2014年8月1日將列入增信資產(chǎn)池中的陜西房產(chǎn)抵押給北京國際信托有限公司，抵押金額為1.3億元。該抵押行為違反了公司7月16日《關(guān)于在公司轉(zhuǎn)型過程中為公司債提供增信措施的公告》的承諾，導(dǎo)致公司債增信資產(chǎn)價(jià)位大幅減少，不能覆蓋12湘鄂債本息金額，嚴(yán)重?fù)p害了12湘鄂債債券持有人利益。

　　其次，中科云網(wǎng)在陜西房產(chǎn)在先抵押的程序和披露違反法規(guī)。公司陜西房產(chǎn)2013年12月31日賬面凈值6558萬元，這部分資產(chǎn)占公司2013年12月31日經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)6.02億元的10.89%。上述抵押行為并未提交董事會和股東大會審議，也未進(jìn)行臨時(shí)公告，僅在審議《關(guān)于在公司轉(zhuǎn)型過程中為公司債提供增信措施的議案》時(shí)作為附注一并審議，違反了 《關(guān)于規(guī)范上市公司對外擔(dān)保行為的通知》第一條和《上市公司信息披露管理辦法》第二條等規(guī)定。

　　最后，中科云網(wǎng)增信措施進(jìn)展情況的披露違反法規(guī)。公司2014年中期報(bào)告關(guān)于公司增信措施的披露未涉及進(jìn)展情況，違反了《上市公司監(jiān)管指引第4號-上市公司實(shí)際控制人、股東、關(guān)聯(lián)方、收購人以及上市公司承諾及履行》第八條。

　　增信資產(chǎn)是否足值成關(guān)注焦點(diǎn)

　　從鵬元資信評估有限公司（以下簡稱鵬元資信）調(diào)降12湘鄂債評級、到股票和債券停牌、再到北京證監(jiān)局出具決定、證監(jiān)會立案調(diào)查，中科云網(wǎng)的債券風(fēng)險(xiǎn)正逐步暴露。

　　今年10月8日，鵬元資信將中科云網(wǎng)及公司債券12湘鄂債的年度不定期跟蹤評級中，債券信用等級下調(diào)為BBB，發(fā)行主體長期信用等級下調(diào)為BBB，評級展望維持為負(fù)面。

　　記者注意到，在鵬元資信出具的評級報(bào)告中，中科云網(wǎng)的增信專項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)估值合計(jì)為7.2億元，其中西安房產(chǎn)為2.2億元，為單筆預(yù)估金額最大的資產(chǎn)，上海味之都餐飲100%股權(quán)、上海楚星湘鄂情100%股權(quán)預(yù)估值分別為8000萬元、4000萬元。在這份評級報(bào)告中，中科云網(wǎng)的增信措施被列為“正面”。

　　而中科云網(wǎng)將列入增信資產(chǎn)池中的西安房產(chǎn)抵押給北京國際信托有限公司；同時(shí)公司表示，上海味之都餐飲、上海楚星湘鄂情因本年度虧損，評估值由原來預(yù)估時(shí)參考的收益法（2013年年報(bào)評估商譽(yù)的估值）改為按成本法評估，預(yù)估值與原預(yù)期存在一定差異。兩種因素共同作用，這將使得中科云網(wǎng)對于12湘鄂債的抵押、質(zhì)押資產(chǎn)已經(jīng)不能達(dá)到此前承諾的7.2億元的目標(biāo)。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院教授、中國注冊會計(jì)師魯桂華向記者表示，上述債券信用等級下調(diào)意味著中科云網(wǎng)清償能力可能出現(xiàn)了較大幅度下降；而中科云網(wǎng)用來增信的資產(chǎn)，所有權(quán)并不完整，其中房產(chǎn)均已抵押，債券持有人不具有優(yōu)先受償權(quán)；且被股權(quán)質(zhì)押公司盈利能力弱，股權(quán)的持續(xù)經(jīng)營價(jià)值已接近清算價(jià)值。

　　“一旦公司無法應(yīng)對回售壓力，處置資產(chǎn)池中的資產(chǎn)手續(xù)較為繁瑣，處置時(shí)間將會較長；房產(chǎn)處置所得將優(yōu)先用于償付1.3億元貸款及利息，剩余部分才能用于償付債券?！冰i元資信在評級報(bào)告中稱。

　　為此，針對北京證監(jiān)局的《決定》以及公司自身考量，中科云網(wǎng)也提出了補(bǔ)救措施，具體包括公司近期擬將通過追加質(zhì)押的方式為公司債券提供擔(dān)保，目前股權(quán)評估工作已經(jīng)布置，公司將盡快召開董事會和股東大會，審議并追加擔(dān)保事項(xiàng)并盡早實(shí)施；對資產(chǎn)池值與評估之間的差額部分提供增信資產(chǎn)；同時(shí)公司債券受托管理人廣發(fā)證券將于10月27日召開債券持有人會議。