編者按：也許由于上市公司是地方政府的臉面，也許為了地方GDP增長的需要，也許還有更多別的目的，財政補貼總是在每年的不同時刻“補貼”到上市公司，有的額度還相當可觀，這對上市公司來說，對證券市場的長期發(fā)展來說，究竟是好事還是壞事，值得探討。

　　專家稱，政府補助不能使鋼企擺脫窘境，反成為上市公司業(yè)績增長背后的尷尬

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至昨日，共有8家鋼企披露中報，而在政府補貼這一項數(shù)據(jù)上，這8家公司2014年中期共獲政府補助2.5億元，而這8家公司的合計凈利潤為9.69億元，政府補助占合計凈利潤比例為25.8%。

　　從政府補助金額來看，華菱鋼鐵為7940.54萬元、*ST南鋼7812.62萬元、鞍鋼股份6000萬元、方大特鋼1450.63萬元。

　　對此，蘭格鋼鐵網(wǎng)分析師張琳在接受《證券日報》記者采訪時表示，地方政府對鋼企的補貼，其實是一把雙刃劍，“我們最應該擔心的是，政府補貼究竟是‘救命稻草’還是‘致命鴉片’？目前來看政府補貼年年有，暫時看來是救命稻草，但或會成為上市公司業(yè)績增長背后的尷尬?！?/p>

　　華菱鋼鐵政府補貼

　　是凈利潤4.17倍

　　值得一提的是，在2014年中報中已公布政府補貼金額的8家鋼企中，華菱鋼鐵尤其引人注意，據(jù)其中報顯示，公司今年上半年的凈利潤是1901.21萬元，去年同期為虧損3.834億元，漲幅104.96%，而公司今年上半年獲得的政府補貼為7940.54萬元，是凈利潤的4.17倍。

　　華菱鋼鐵給出的解釋是，上半年收到資源綜合利用增值稅退稅6878.81萬元(其中一季度收到2490萬元，其它政府補助1061.73 萬元)。

　　對此，張琳向記者表示：“華菱鋼鐵作為鋼企中的虧損大戶由來已久，2010年華菱鋼鐵就是上市公司虧損冠軍。公司難以扭虧的原因是管理不善以及利潤增長點少，今年上半年華菱鋼鐵借助政府補貼才得以扭虧。華菱鋼鐵目前存在的問題，首先是公司在成本控制和購買原料存在短板；其次，公司是由湖南三家鋼廠合并成的，在管理上可能沒有達到協(xié)同性；還有就是華菱鋼鐵的強項品種鋼，比如汽車板，公司與安賽樂米塔爾合資的汽車板最近剛剛投產(chǎn)，利好并未能夠及時體現(xiàn)?！?/p>

　　同時，張琳還表示：“企業(yè)獲得補貼與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中面臨的不利境遇密切相關。面臨虧損的企業(yè)和受融資約束程度較低的企業(yè)更有可能獲得政府補貼，而政府補貼更大程度上扮演的是‘事后補救’的角色?！?/p>

　　而冶金工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展中心副主任劉海民向記者表示，政府這種“事后補救”對目前處于寒冬期的鋼鐵行業(yè)，并不能起到“取暖”的作用，“很多鋼企，甚至是國企之間，都在進行著價格戰(zhàn)，產(chǎn)能越產(chǎn)越多，價格越壓越低，利潤自然難以上揚，虧損是意料之中?！?/p>

　　其實鋼企的面臨的困境遠不止如此，目前不斷攀高的負債率也在考驗著鋼企資金鏈。

　　根據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，截至6月末，全國86家大中型鋼鐵企業(yè)總負債已超過3萬億元，其中銀行貸款達1.3萬億元。

　　補貼不是靈丹妙藥

　　行業(yè)仍未看到曙光

　　與負債相對應的是，鋼鐵業(yè)上半年利潤總共只有22億元，有35家鋼廠在虧損經(jīng)營，虧損面已達40%。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，上半年88家重點鋼企中，有63家實現(xiàn)盈利，盈利總額為151.56億元，但盈利在5億元以上的企業(yè)僅有6家，盈利總額為80.98億元。

　　而在25家虧損鋼企中，虧損額度為76.77億元，虧損額達到5億元以上的企業(yè)有7家，虧損額達到53.22億元，占整體虧損額的69.32%。

　　不過在盈利的鋼企中，很多鋼企都是依靠營業(yè)外收入和政府補貼來實現(xiàn)盈利或者扭虧為盈的，對此張琳表示，“市場需求與政府補貼都能顯著促進企業(yè)產(chǎn)出的增加，當需求不濟時，政府補貼就顯得尤其給力了。當然，地方政府補貼上市公司的最直接原因是保殼的需要，而最終目的是實現(xiàn)自己所轄區(qū)域的就業(yè)、公共服務和經(jīng)濟增長等幾個方面的目標，當鋼鐵行業(yè)低迷時，地方政府扎堆補貼上市公司，可以說政府補貼已經(jīng)成為上市公司尤其是中小上市公司業(yè)績的中流砥柱”。

　　而如果這種政府補貼對眾多鋼企來說是中流砥柱，鋼鐵行業(yè)何時才能走出低迷的困境？

　　劉海民向記者表示，鋼企的虧損業(yè)務如果不能被淘汰，行業(yè)很難走出困境?！昂芏噤撈笠揽空a貼躲避披星戴帽，公司的經(jīng)營不景氣，但是卻能年年躲避脫帽，這對中國股民其實是一種誤導，關鍵是政府補貼并不能成為鋼企扭虧的靈丹妙藥?！?/p>

　　劉海民同時表示，有些鋼企之所以難以扭虧，是因為鋼企的不同業(yè)務板塊利潤不均衡導致，“很多鋼企拿著盈利的鋼鐵業(yè)務或者政府補助去補貼虧損的鋼鐵業(yè)務，甚至一些鋼企選擇出售資本的方式來‘續(xù)命’虧損板塊，這就導致了鋼企本該淘汰或者壓縮的產(chǎn)能一直在拖企業(yè)利潤后腿，但是這不僅對鋼企利潤造成影響，同時也擾亂了行業(yè)內競爭?！?/p>

　　鋼企這么做的原因，一位業(yè)內人士向記者表示，大型鋼企高層的心態(tài)是主要原因，“國企的領導，未必有膽略和勇氣去關閉虧損的產(chǎn)能和業(yè)務，因為隨之而來的難題很多，不僅僅是職工的安置問題，而且關閉和壓縮產(chǎn)能的難度很大，這也需要漫長的過程”。