身處充分競爭的家電行業(yè)，行動卻深受國資控股的掣肘，這個不可調(diào)和的矛盾，在長虹[微博]半年報預(yù)虧的業(yè)績面前日益凸顯。而混合所有制改革，讓曾經(jīng)失去過改制機(jī)會的老牌國企長虹集團(tuán)再次看到了希望。

　　改革路線圖曝光

　　8月12日晚間，四川長虹(600839.SH)發(fā)布公告，透露了大股東長虹電子集團(tuán)的改革路線圖。

　　公告顯示，改革的主要方案包括將長虹電子集團(tuán)改組為四川長虹電子集團(tuán)控股有限公司(后簡稱長虹集團(tuán))，積極引入各類戰(zhàn)略投資者，大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，同時擬研究中長期激勵管理辦法，通過改革加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等6點。

　　有接近長虹的業(yè)內(nèi)人士對記者表示，現(xiàn)在四川省政府正在研究長虹的改革方案，審批結(jié)果還沒出來。但他對記者透露，據(jù)說綿陽市政府本周要對外正式公布改革方案?！伴L虹改革的目的就是減負(fù)加放權(quán)，但具體要怎么改，本周可能就有一個清晰的分析結(jié)果?！?

　　大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的提法，使長虹這場改革備受關(guān)注。

　　業(yè)內(nèi)有觀點認(rèn)為，將長虹集團(tuán)改組為控股公司，目的就是為在資本層面引進(jìn)多元化戰(zhàn)略者鋪路。這也意味著，大股東今后將更多地聚焦在資本操作層面。

　　資本市場對大股東的改制持樂觀態(tài)度。8月12日，四川長虹以3.76元漲停。

　　事實上，長虹集團(tuán)的這份改革方案并非突然拋出。今年5月28日，身兼長虹集團(tuán)董事長與四川長虹董事長的趙勇已經(jīng)在四川長虹的股東大會上表示，長虹將加快推進(jìn)以“理順三個關(guān)系”(即長虹與政府的關(guān)系、董事會與經(jīng)營層的關(guān)系、母公司與子公司的關(guān)系)為主的國有企業(yè)體制改革。

　　但四川長虹對大股東即將進(jìn)行的改革表態(tài)很謹(jǐn)慎。

　　新聞發(fā)言人劉海中對記者說：“這是涉及集團(tuán)層面的改革，要以公告為準(zhǔn)。從上市公司層面，無法對國企改革做解讀和詮釋?！?

　　但以上市公司在集團(tuán)中的分量，集團(tuán)改革對四川長虹帶來的影響毋庸置疑。

　　劉海中對記者透露，長虹集團(tuán)去年的營收為916億元，而四川長虹當(dāng)期588.75億元的營業(yè)收入，占到集團(tuán)總營收的64.27%。

　　需要跨越國資屏障

　　被國資絕對控股的長虹，此前一直被詬病跟不上市場的步伐。一個明顯的例子是，長虹在去年年底高調(diào)推出啟客電視，此時，距離他的對手們聯(lián)手炒熱互聯(lián)網(wǎng)電視概念的那個夏天，已過去半年。

　　而從四川長虹目前的股東結(jié)構(gòu)也體現(xiàn)出了國資對上市公司的絕對控制。

　　記者查閱四川長虹歷年年報后發(fā)現(xiàn)，四川長虹的前十名股東呈現(xiàn)出長虹集團(tuán)控股下，自然人散戶、機(jī)構(gòu)投資者以及本地國資并存的局面。數(shù)年間第二大股東的持股都沒能超過2%。

　　以2014年一季報為例，長虹集團(tuán)持有四川長虹23.2%的股權(quán)，處于絕對控股地位，第二大股東自然人孟令翠僅持有1.95%的股份。而四川長虹的董事會成員也均來自綿陽國資與長虹集團(tuán)。

　　事實上，早從10年前的長虹掌舵人倪潤峰時代起，長虹便開始了改制的嘗試。

　　倪潤峰曾在2002年對媒體表示，“因為彩電行業(yè)是競爭性行業(yè)，未來國有股會逐步退出，長虹將成為民營企業(yè)?！钡邥r代的改制均宣告失敗。據(jù)上述業(yè)內(nèi)人士對記者分析，長虹此前改制失敗，與當(dāng)?shù)貒Y的態(tài)度有一定關(guān)系。

　　外資力量曾被看做長虹引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的首選。2002年，外界熱傳四川長虹已經(jīng)與飛利浦達(dá)成了實行交叉持股30%的合資計劃，但這個計劃最終流產(chǎn)。

　　7年后，長虹集團(tuán)又曾經(jīng)通過股票轉(zhuǎn)讓，使IBM[微博]中國以1.08億元的價格持股1.56%，為四川長虹的第二大股東。但2011年8月，IBM賣掉手中的股票，不再是長虹的股東。

　　倪潤峰還曾經(jīng)試圖推行過MBO(管理層收購)，但也無疾而終。

　　2003年初倪潤峰在北京接受媒體采訪時，曾黯然地說道：“管理層持股長虹還談不上，我們沒有別人幸運?！?

　　而在家電觀察人士劉步塵看來，這次改革是長虹的“最后一次機(jī)會”。他對記者說：“目前長虹是家電企業(yè)中唯一明顯受體制束縛的企業(yè)。他的家電業(yè)同行們早已完成了改革?！?

　　來自互聯(lián)網(wǎng)的沖擊

　　在試水混合所有制改革的呼聲下，是長虹遭遇到的困境，這個盤踞西南的老牌家電巨頭，已經(jīng)意識到了互聯(lián)網(wǎng)給自己帶來的沖擊。

　　正如劉海中對記者所說的那樣，“長虹變化從去年開始一直就有。”從去年10月開始，長虹一反常態(tài)地高調(diào)發(fā)布了家庭互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略，并發(fā)布了一系列啟客電視、冰箱等智能產(chǎn)品。長虹的股價也隨之迎來一波大漲。

　　但這一系列變化卻沒能為長虹的業(yè)績增加些許顏色。

　　7月5日，四川長虹發(fā)布了2014年半年報的預(yù)虧公告，宣布虧損額將達(dá)到1.7億-1.9億元的規(guī)模。而在早先發(fā)布的一季報中，長虹的凈利潤已經(jīng)劇減了93.75%。

　　長虹將虧損的原因歸結(jié)于國內(nèi)家電市場需求下滑，導(dǎo)致公司彩電、冰箱業(yè)務(wù)國內(nèi)銷售未達(dá)預(yù)期，以及產(chǎn)品升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整的效益顯現(xiàn)滯后，彩電業(yè)務(wù)當(dāng)期利潤貢獻(xiàn)大幅減弱等。

　　而一個不容長虹忽視的事實是，在彩電、冰箱這些較為強(qiáng)勢的產(chǎn)業(yè)下滑之外，長虹的IT、通訊、數(shù)碼影音等主營業(yè)務(wù)長期處于毛利低的狀態(tài)，甚至虧損。

　　一季報中，其中數(shù)碼影音的毛利率為-3.33%，通訊產(chǎn)品的毛利為0.54%，IT產(chǎn)品的毛利也沒能超過5%。而通訊、數(shù)碼、廚衛(wèi)的營收也均低于去年同期。

　　事實上，多元化業(yè)務(wù)的發(fā)展，使長虹已經(jīng)成為擁有數(shù)百家公司的龐大體系。這也在一定程度上成為長虹的包袱。趙勇在股東大會上也說，長虹現(xiàn)在擁有將近兩百家公司，許多連他也叫不上名字。

　　劉步塵也對長虹勢在必行的改革表示了擔(dān)心。“長虹改革成功與否取決于綿陽市政府，國資委[微博]對改革是什么態(tài)度。真正推動改革的還是政府，如果政府不放權(quán)，企業(yè)的改革就推不動。”