實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增幅不足10%，與去年的超過14%有不小差距，今年前三季度上市公司交出的這份成績單不算靚麗，但卻如實(shí)地反映了當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀。業(yè)績雖然是中規(guī)中矩，但并非乏善可陳，其中的一些亮點(diǎn)可能會(huì)成為引領(lǐng)A股市場行情向縱深發(fā)展的重要線索。

　　“微刺激、強(qiáng)改革”的經(jīng)濟(jì)體制改革思路貫穿前三季度，相關(guān)上市公司的經(jīng)營業(yè)績也體現(xiàn)了這一思路。其中以券商、銀行和新興產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)最為搶眼。

　　首先，受益于持續(xù)不斷的改革創(chuàng)新，券商新的盈利模式目前已基本成型，打“翻身仗”只是水到渠成。

　　前三季度，19家上市券商累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入830.86億元，同比增長43.23%，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤308.36億元，同比增長55.29%。19家券商不僅無一虧損，并且均實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入、凈利潤同比雙增長。

　　上市券商取得如此優(yōu)異的成績并不是偶然的。作為A股市場最重要的中介機(jī)構(gòu)，券商發(fā)揮著承上啟下的作用。券商是A股市場改革創(chuàng)新的參與者和受益者，其業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新的空間正在被加速拓展。從今年6月份以來，新股發(fā)行進(jìn)入常態(tài)，增厚了券商股的投行業(yè)務(wù)利潤。兩融業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、定增業(yè)務(wù)的井噴式增長，也讓券商賺得盆滿缽滿。這些成績的取得無不緣于此前的券商業(yè)務(wù)改革創(chuàng)新。

　　未來，構(gòu)建多層次資本市場、提高直接融資比例、提升資產(chǎn)證券化規(guī)模、鼓勵(lì)兼并收購等大政方針的落實(shí)都需要券商勇于改革創(chuàng)新，而融資融券、定向理財(cái)、新三板做市、直投、投行、咨詢等業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和發(fā)展空間巨大，從這個(gè)角度看，券商今年前三季度業(yè)績只是拉開了其快速成長的序幕。走在正軌上的券商，假以時(shí)日就有望成長為能與國際投行比肩的機(jī)構(gòu)。就如現(xiàn)在的中國銀行業(yè)已經(jīng)站在了世界銀行業(yè)的前列一樣。

　　其次，在“微刺激”政策的提振下，銀行股業(yè)績前三季度仍保持較快增長。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，工、農(nóng)、中、建、交五大國有銀行前三季度凈賺7458.56億元，比去年同期增長8.26％，占所有上市公司凈利潤總數(shù)逾四成。其他全國性股份制和城市商業(yè)銀行前三季度也大都保持了10%以上的增幅。

　　英大證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄認(rèn)為，銀行股目前的市盈率絕對(duì)是歷史最低時(shí)期，四大行的股息率已經(jīng)達(dá)到7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過銀行定期存款。

　　由于經(jīng)濟(jì)下行壓力仍未解除，未來貨幣政策仍將維持穩(wěn)健從寬的取向，偏寬松的流動(dòng)性格局和定向?qū)捤烧呷詫⒗^續(xù)維持。在這樣的形勢下，銀行業(yè)可以比較從容的調(diào)整自己的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，保持相當(dāng)?shù)臉I(yè)績增速，全年取得不俗的業(yè)績（與國民經(jīng)濟(jì)增速相匹配）仍是可以期待的。

　　第三，新興產(chǎn)業(yè)在經(jīng)過近4年的高速發(fā)展之后，成為今年前三季度上市公司的一大亮點(diǎn)。

　　經(jīng)過近4年的發(fā)展，新興產(chǎn)業(yè)上市公司呈現(xiàn)出產(chǎn)品市場化加速、盈利能力提升的特征，成為今年前三季度A股上市公司業(yè)績整體增速下滑下的一個(gè)亮點(diǎn)。其中最突出的是新能源產(chǎn)業(yè)，今年前三季度，20家新能源概念公司實(shí)現(xiàn)凈利潤合計(jì)30.42億元。30家高端裝備制造上市公司也實(shí)現(xiàn)了業(yè)績高增長，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)凈利潤合計(jì)177.41億元，較去年同期的132.04億元增長了34.36%。其他新興產(chǎn)業(yè)均實(shí)現(xiàn)了較高的業(yè)績增長速度。

　　基于建設(shè)創(chuàng)新型國家的需要，新興產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的標(biāo)桿，未來以高科技含量、高附加值為代表的新興產(chǎn)業(yè)將持續(xù)獲得高增長。

　　最后，集改革創(chuàng)新于一身的券商、受益于微刺激政策的商業(yè)銀行和多項(xiàng)政策扶持的新興產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)擔(dān)當(dāng)A股業(yè)績的領(lǐng)頭羊，反映在市場上，則是受到各路資金的追捧。截至本周五，銀行股和券商股已是連漲4天。