萬(wàn)寶之爭(zhēng)又現(xiàn)新變數(shù)華潤(rùn)或想保持大股東？

　　3月17日，萬(wàn)科A臨時(shí)股東大會(huì)在深圳舉行。這是“萬(wàn)寶之爭(zhēng)”發(fā)生后，萬(wàn)科首次舉行的股東大會(huì)。會(huì)議審議了萬(wàn)科A股繼續(xù)停牌籌劃重組事項(xiàng)的議案。股東會(huì)召開(kāi)4天前，萬(wàn)科為“阻擊”寶能系，引入了深圳地鐵集團(tuán)。這場(chǎng)進(jìn)行了僅2個(gè)小時(shí)的股東會(huì)，是“隔空對(duì)戰(zhàn)”9個(gè)月的寶能系與萬(wàn)科第一次公開(kāi)直接接觸。會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)，萬(wàn)科董事會(huì)主席王石和寶能系，成為股東們關(guān)注的焦點(diǎn)。與外界預(yù)想的劍拔弩張相反，萬(wàn)科與寶能系的接觸，更多的是“談笑風(fēng)生”。角力各方萬(wàn)科、寶能系、華潤(rùn)、安邦以集體贊成繼續(xù)停牌的形式，向外界宣告目前他們“利益一致”。而向來(lái)支持萬(wàn)科管理層的華潤(rùn)集團(tuán)，則出人意料地“倒戈”，對(duì)萬(wàn)科與深圳地鐵集團(tuán)合作中一系列程序性行為表示不滿。這也為日后萬(wàn)科的走向增添了新變數(shù)。

　　萬(wàn)寶之爭(zhēng)成為最近財(cái)經(jīng)報(bào)道的大熱點(diǎn)。原本以為以這次會(huì)議寶能投贊成票、萬(wàn)寶之爭(zhēng)會(huì)出現(xiàn)萬(wàn)科寶能握手言和、共同獲益的“喜劇”收?qǐng)?，卻又因?yàn)槿A潤(rùn)的突然倒戈讓劇情走向更為撲朔迷離。華潤(rùn)一直是萬(wàn)科的大股東，也是萬(wàn)科事業(yè)和王石本人的最重要的支持者。面對(duì)萬(wàn)寶之爭(zhēng)，人們?cè)瓉?lái)把注意力放在寶能，因?yàn)檫@個(gè)突然闖進(jìn)的“野蠻人”是萬(wàn)科股權(quán)結(jié)構(gòu)的最大攪局者；但人們忘了，雖然沒(méi)有控股權(quán)，但華潤(rùn)曾經(jīng)是萬(wàn)科的第一大股東。萬(wàn)寶和解，深圳地鐵進(jìn)入，無(wú)形中傷害了華潤(rùn)的地位。記得在深圳地鐵進(jìn)入之前，有報(bào)道說(shuō)萬(wàn)科曾與華潤(rùn)接觸，尋求注資支持，但沒(méi)有回應(yīng)——如果屬實(shí)，也很難說(shuō)萬(wàn)科尋求深圳地鐵入駐是背叛老朋友。下一步怎么走？其實(shí)，爭(zhēng)來(lái)爭(zhēng)去無(wú)非是大股東之爭(zhēng)，一種新的可能性是：華潤(rùn)通過(guò)談判再注資，保持老大地位，深圳地鐵則退后。在這方面出現(xiàn)了激烈競(jìng)爭(zhēng)，倒是大大有利于萬(wàn)科管理層。資本市場(chǎng)最終還是以利益為基礎(chǔ)的，博弈的結(jié)果，一定是各方利益的最大化，股民可以愉悅看劇，踏實(shí)賺錢(qián)。

　　家電業(yè)競(jìng)爭(zhēng)充分市場(chǎng)化產(chǎn)能過(guò)剩難免弱者出局

　　據(jù)報(bào)道，1999年7月13日上市的科龍電器在第六個(gè)交易日創(chuàng)出歷史高位，雖然A股歷經(jīng)兩輪大牛市，并且海信重組了科龍電器，但仍未擺脫股價(jià)下跌的陰影，16年來(lái)，股價(jià)再未達(dá)到25.40元的歷史高位，截至2016年3月18日，其股價(jià)為7.4元，跌幅達(dá)7成。此外，盡管海信重組科龍后，一躍成為僅次于海爾、美的的第三家白電巨頭，但高管走馬燈似地更換，以及沒(méi)有及時(shí)開(kāi)發(fā)市場(chǎng)，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，公司業(yè)績(jī)或許難有大的起色。上世紀(jì)90年代中期，格力、美的都不遺余力地?cái)U(kuò)大空調(diào)市場(chǎng)規(guī)模，逐漸取得了行業(yè)龍頭地位，在全球市場(chǎng)上掌握了話語(yǔ)權(quán)。而海信空調(diào)，與格力同期進(jìn)入市場(chǎng)，定位于相對(duì)高端產(chǎn)品。然而當(dāng)時(shí)，空調(diào)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)是從奢侈品轉(zhuǎn)為普通生活用品。面對(duì)普及型市場(chǎng)，海信并沒(méi)有調(diào)整戰(zhàn)略，而是繼續(xù)秉承高端路線，結(jié)果導(dǎo)致海信被格力、美的遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在身后。沒(méi)有在市場(chǎng)拓展、渠道建設(shè)上有效突破，導(dǎo)致大部分市場(chǎng)被搶走。

　　俗語(yǔ)說(shuō)，一步錯(cuò)，步步錯(cuò)，這話用在企業(yè)戰(zhàn)略上，大約也不例外。想當(dāng)年，海信和科龍也是風(fēng)光無(wú)限，但在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)戰(zhàn)略上，海信和科龍顯然略輸一招，現(xiàn)如今，格力、美的和海爾的三巨頭地位，已經(jīng)很難撼動(dòng)。而從產(chǎn)業(yè)或更宏觀的角度看，家電產(chǎn)業(yè)其實(shí)也存在著嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)業(yè)調(diào)整、產(chǎn)能縮減勢(shì)在必行。市場(chǎng)確實(shí)殘酷無(wú)情，但優(yōu)勝劣汰是不可動(dòng)搖的法則，誰(shuí)跟不上市場(chǎng)，就只能被淘汰出局。比較而言，家電行業(yè)是市場(chǎng)化高度發(fā)達(dá)的領(lǐng)域，這些年的激烈競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)淘汰了不少二三線品牌，甚至一些大品牌也已經(jīng)消亡。下一步，行業(yè)的集中度還會(huì)進(jìn)一步提高，企業(yè)兼并甚至已經(jīng)走向國(guó)際，有報(bào)道說(shuō)，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)購(gòu)并日本家電巨頭。相比于煤炭和鋼鐵業(yè)，家電業(yè)較少地方政府的介入，因此，家電業(yè)的重組或產(chǎn)能調(diào)整，可能會(huì)更順利些。

　　大量股民多年難解套過(guò)剩產(chǎn)業(yè)成為重災(zāi)區(qū)

　　有色、鋼鐵過(guò)剩產(chǎn)業(yè)板塊成套牢重災(zāi)區(qū)，多個(gè)股票從股價(jià)最高點(diǎn)跌逾70%以上。如中國(guó)鋁業(yè)，2007年10月中國(guó)鋁業(yè)股價(jià)曾經(jīng)達(dá)到60.72元的高位。而后，股價(jià)一路下滑，最低時(shí)跌至2.97元，截至3月18日，其股價(jià)僅4.53元。中國(guó)船舶，曾在2007年10月11日以300元的歷史高價(jià)勇奪A股股王，然而，爬得高跌得也狠。如今該股股價(jià)在24元左右徘徊，約占高點(diǎn)時(shí)的1/12。再如中國(guó)石油，2007年上市，曾經(jīng)創(chuàng)下每股48元的高位，但8年來(lái)中國(guó)石油股價(jià)走勢(shì)一直處于下跌通道，今年1月底，探出了6.99元的歷史低價(jià)；3月18日，滬指大漲1.73%，挑戰(zhàn)3000點(diǎn)，中國(guó)石油仍然以平盤(pán)報(bào)收，收?qǐng)?bào)7.88元。據(jù)報(bào)道，從2007年10月17日至今，A股共有228只股票未達(dá)到前期高點(diǎn)，這意味著在當(dāng)時(shí)投資這些股票的股民均未解套。

　　大致梳理，在股市深套的股票主要來(lái)自能源、有色金屬、鋼鐵、煤炭、采掘、地產(chǎn)等行業(yè)，鋼鐵板塊被套牢的股票最多，達(dá)21家，其次是有色板塊，概言之，在2007年的那波牛市中，表現(xiàn)非凡的“煤飛色舞”幾乎成了全線陷落的深套股。這和中央最近提出的減產(chǎn)能的重點(diǎn)領(lǐng)域?yàn)殇撹F和煤炭高度重合。也有人非常悲觀地提出，這些產(chǎn)業(yè)除非退市或徹底轉(zhuǎn)型，否則深套難解的局面將永不會(huì)改變。也有證券業(yè)人士指出，長(zhǎng)期固守深套股票不是投資上策，及時(shí)止損、尋找新的熱點(diǎn)才可能避免虧損擴(kuò)大。對(duì)于一般投資者而言，在損失70%甚至更高本金的情況下割肉，確實(shí)是一個(gè)難以接受的決策。但在產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，上述嚴(yán)重過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)很難“盼”到周期回轉(zhuǎn)、繁榮重來(lái)的好日子。是需要下決心調(diào)整自己“股票結(jié)構(gòu)”的時(shí)候了！

　　多家企業(yè)被指原材料摻假堵疏結(jié)合需尋合格替代品

　　在過(guò)去數(shù)十年中，國(guó)內(nèi)的驢存欄量越來(lái)越少，驢皮價(jià)格水漲船高。與此同時(shí)，阿膠產(chǎn)業(yè)也成為暴利行業(yè)，但在供需矛盾下，驢皮何來(lái)？據(jù)報(bào)道，近日，打假人曾照興委托深圳市計(jì)量質(zhì)量檢測(cè)研究院對(duì)北京同仁堂通科藥業(yè)有限責(zé)任公司的食用阿膠進(jìn)行了檢測(cè)，結(jié)果無(wú)法測(cè)出驢DNA，反而測(cè)出了豬和牛的DNA。而上海市食藥監(jiān)局也于今年2月底公布了一批不符合標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的藥品，是2015年第四季度的檢驗(yàn)結(jié)果。其中山東一笑堂阿膠集團(tuán)百年藥業(yè)有限公司和河北東汝阿膠有限公司登上黑榜，因?yàn)辇敿啄z產(chǎn)品含有牛皮源成分。據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，所謂檢出牛皮源成分，其實(shí)就是以牛皮替代驢皮生產(chǎn)，業(yè)內(nèi)又稱雜皮膠，這在阿膠產(chǎn)品中已經(jīng)是被屢次曝光過(guò)的做法。近年來(lái)，各地阿膠廠商用驢皮下腳料熬制阿膠，或摻馬皮、牛皮、豬皮甚至工業(yè)用皮、動(dòng)物碎骨等的丑聞，在媒體上頻頻被曝光，但亂象仍然屢禁不止，而普通消費(fèi)者更無(wú)從分辨產(chǎn)品的真假優(yōu)劣。

　　在暴利誘惑下大規(guī)模造假摻假，是中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中難以回避的頑癥。小企業(yè)造假摻假，大企業(yè)也造假摻假；信譽(yù)不好的企業(yè)靠摻假吃飯，原來(lái)信譽(yù)好的企業(yè)經(jīng)不住誘惑，也靠摻假增加利潤(rùn)。從另一個(gè)角度看，中國(guó)人對(duì)于各種“補(bǔ)”特別喜歡，據(jù)說(shuō)是世界上獨(dú)一無(wú)二的，迷信吃什么補(bǔ)什么，熱衷于吃稀缺動(dòng)物制成的藥材、喝珍稀動(dòng)物關(guān)鍵部位泡的酒，到了走火入魔的地步。據(jù)說(shuō)，虎骨的成分與豬骨頭差不多，犀牛角與家用牛角的功效大同小異。沒(méi)有必要把珍稀動(dòng)物在治療方面的功效吹得神乎其神。現(xiàn)在，養(yǎng)驢的少了，需求又大，假貨自然充斥，需要尋求堵疏結(jié)合的治理之道。按照動(dòng)物基本構(gòu)成成分大致相同的邏輯推論，驢皮與馬、騾的皮差別不會(huì)太大，與豬牛羊皮也會(huì)有許多相似處，適當(dāng)運(yùn)用，功效能差多少？能不能對(duì)替代性原料做一下科學(xué)分析，并且廣而告之；在科學(xué)分析和研究的前提下，也許還會(huì)發(fā)現(xiàn)某些替代原料功效可能更好。當(dāng)然，要用在明處，用在科學(xué)的可替代性前提下，造假摻假是絕不允許的。