萬(wàn)科A1月18日的停牌期限即將到達(dá)之時(shí)，市場(chǎng)聚焦“寶能系”的彈藥是否足以抵御萬(wàn)科A可能的復(fù)牌補(bǔ)跌。1月14日晚，寶能地產(chǎn)以旗下千億凈資產(chǎn)和土地增值情況力證自己的資金能力，并試圖洗清資金鏈吃緊導(dǎo)致多項(xiàng)目停工的傳聞。

　　多位消息人士向財(cái)新記者證實(shí)，萬(wàn)科管理層希望“寶能系”減持股份，并愿意在利益上做出一定的讓步性安排，但始終未獲“寶能系”實(shí)際控制人姚振華同意。

　　“現(xiàn)在所有的人都在勸老姚(姚振華)不要干了，但他覺(jué)得勝利近在眼前，這時(shí)候不能退，如果這時(shí)候退了，大家對(duì)‘寶能系’就更沒(méi)信心了?！币晃唤咏皩毮芟怠钡南⑷耸繉?duì)財(cái)新記者說(shuō)。

　　“寶能系”官方也趕在1月18日到來(lái)之前，對(duì)外表明態(tài)度：“據(jù)某權(quán)威估值機(jī)構(gòu)給寶能地產(chǎn)出具的最新評(píng)估報(bào)告顯示，寶能地產(chǎn)目前凈資產(chǎn)約1200億。相較于輿論盛傳的寶萬(wàn)之爭(zhēng)中寶能‘蛇吞象’的角色設(shè)置，這是一個(gè)令人側(cè)目的數(shù)字?！?/p>

　　寶能集團(tuán)公關(guān)部門(mén)人士表示，有關(guān)數(shù)據(jù)并非經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，而是內(nèi)部財(cái)務(wù)部門(mén)整理所得。

　　據(jù)寶能集團(tuán)發(fā)給財(cái)新的財(cái)務(wù)文件所示，寶能地產(chǎn)已建成和在建的物業(yè)總價(jià)值超過(guò)了1500億元。2015年深圳市火爆的地產(chǎn)行情讓重倉(cāng)深圳的寶能地產(chǎn)獲益頗豐，深圳地產(chǎn)項(xiàng)目的價(jià)值份額占總體資產(chǎn)的40%以上，今年隨之熱賣(mài)的深圳寶能公館和寶能城，成為姚振華為數(shù)不多的拿得出手的項(xiàng)目。

　　寶能的文件顯示，從寶能地產(chǎn)項(xiàng)目貨值來(lái)看，深圳寶能公館可售面積18萬(wàn)㎡，貨值預(yù)計(jì)達(dá)170億；寶能城可售面積50萬(wàn)㎡，貨值至少達(dá)350億。財(cái)報(bào)還稱(chēng)，“除對(duì)外銷(xiāo)售的面積以外，寶能地產(chǎn)在深圳已建成的自持物業(yè)約100萬(wàn)㎡以上，總價(jià)值超500億元；在建自持物業(yè)部分約250萬(wàn)㎡，總價(jià)值近1000億元，其中僅深圳寶能城一個(gè)項(xiàng)目的自持物業(yè)價(jià)值預(yù)估就已經(jīng)高達(dá)200億元?！?/p>

　　寶能地產(chǎn)稱(chēng)，“截止2015年底，寶能地產(chǎn)板塊的融資總額200多億。僅深圳兩個(gè)項(xiàng)目共計(jì)520億元的總貨值，除輕松覆蓋200億元融資債務(wù)外，更能為企業(yè)提供充沛的流動(dòng)資金。”

　　已處于風(fēng)口浪尖的寶能地產(chǎn)近日遭停工傳聞纏身，多家媒體發(fā)文稱(chēng)寶能地產(chǎn)多個(gè)項(xiàng)目停工，高管人員流失嚴(yán)重。對(duì)于因資金鏈問(wèn)題引起的“停工”傳言，2016年1月9日，合肥寶能金融中心項(xiàng)目以一場(chǎng)開(kāi)工典禮回應(yīng)。

　　就“寶能人員流失嚴(yán)重”問(wèn)題，寶能在給財(cái)新發(fā)來(lái)的上述文件中稱(chēng)，“寶能系統(tǒng)中任職超過(guò)十年的優(yōu)秀干部逾百人，超過(guò)二十年員工亦遍布公司的不同層級(jí)與崗位，很多中高層均是伴隨企業(yè)發(fā)展成長(zhǎng)起來(lái)的基層員工?！?/p>

　　上述接近“寶能系”的消息人士對(duì)財(cái)新記者稱(chēng)，寶能在深圳的土地儲(chǔ)備及部分住宅資產(chǎn)質(zhì)量尚可，但寶能地產(chǎn)最大的問(wèn)題在于二三線(xiàn)城市的超高層地標(biāo)項(xiàng)目，“那都是沒(méi)人愿意出錢(qián)的地段?！?/p>

　　一場(chǎng)退地風(fēng)波仍可窺見(jiàn)寶能地產(chǎn)的資金鏈情況。2015年9月，因未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)交齊出讓金，寶能地產(chǎn)退掉了安徽蕪湖的三塊土地，已繳納的1.3億履約金不予退還，成了寶能地產(chǎn)的直接損失。

　　寶能退掉的是寶能睿城二期、寶能時(shí)代廣場(chǎng)的建設(shè)用地，蕪湖寶能總經(jīng)理助理李剛在退地新聞發(fā)布會(huì)上表示：“住宅的二期用地退了，因?yàn)橐黄诿娣e42萬(wàn)平方米，可現(xiàn)在還有20萬(wàn)平方米的住宅沒(méi)銷(xiāo)售?！?/p>

　　李剛還稱(chēng)：“我們數(shù)了一下，市區(qū)將有五六家商業(yè)綜合體在一年內(nèi)開(kāi)業(yè)，根據(jù)目前的人流量和消費(fèi)能力，我們認(rèn)為滿(mǎn)足不了這么多商業(yè)綜合體?！?/p>

　　寶能地產(chǎn)稱(chēng)，2014年上半年公司已經(jīng)迅速?gòu)牟糠秩木€(xiàn)城市抽身出來(lái)，將發(fā)展重心重新回歸到北上廣深和少數(shù)重點(diǎn)省會(huì)城市。

　　寶能官網(wǎng)上公布的地產(chǎn)項(xiàng)目一共53個(gè)，主要分布在二三線(xiàn)城市，而三線(xiàn)城市及慢周轉(zhuǎn)項(xiàng)目則靠“寶能系”的前海人壽“輸血”，前海人壽成立以來(lái)，共計(jì)15次關(guān)聯(lián)交易涉及寶能地產(chǎn)業(yè)務(wù)，交易總金額45.4億元。

　　由于在全國(guó)擁有眾多土地儲(chǔ)備，寶能地產(chǎn)的土地增值能力是“寶能系”試圖向外界傳達(dá)積極信號(hào)的立足點(diǎn)之一。

　　據(jù)寶能地產(chǎn)提供的數(shù)據(jù)稱(chēng)，全國(guó)范圍內(nèi)土地儲(chǔ)備約2800萬(wàn)㎡，累計(jì)增值超過(guò)約600億。并以有停工傳聞的合肥項(xiàng)目舉例，寶能地產(chǎn)2014年6月進(jìn)駐合肥，其中合肥寶能城占地1183畝，招拍掛拿地價(jià)299萬(wàn)元/畝，僅僅12個(gè)月后，與項(xiàng)目緊鄰的兩個(gè)地塊，拍出1070萬(wàn)元/畝及1880萬(wàn)元/畝的高價(jià)，片區(qū)土地價(jià)值至少翻了4倍，項(xiàng)目?jī)H土地溢價(jià)就高達(dá)100多億元。

　　按照萬(wàn)科A此前公告的計(jì)劃，將于2016年1月18日之前披露重大資產(chǎn)重組信息，這個(gè)日期日益臨近。若萬(wàn)科復(fù)牌，市場(chǎng)普遍預(yù)期會(huì)補(bǔ)跌。股價(jià)下跌必將給以高杠桿資金收購(gòu)萬(wàn)科股份的“寶能系”施加壓力。

　　信達(dá)證券研發(fā)中心執(zhí)行總經(jīng)理郭荊璞認(rèn)為，如果萬(wàn)科A股價(jià)下跌過(guò)猛，“寶能系”很可能采取增持措施應(yīng)對(duì)，不過(guò)現(xiàn)在市場(chǎng)無(wú)法確認(rèn)“寶能系”是否還有增持能力。據(jù)財(cái)新記者測(cè)算，“寶能系”對(duì)萬(wàn)科A的持股成本約在14.7-16.95元之間，距離停牌股價(jià)22.43元仍有一定空間。