萬科爭(zhēng)權(quán)戰(zhàn)已經(jīng)進(jìn)入到白熱化階段，一場(chǎng)資金大戰(zhàn)或?qū)⑸涎荨?/p>

　　12月20日，一張圖片在社交媒體上廣泛傳播。照片的主角是王石，內(nèi)容是王石“夜宴”各大型公募基金經(jīng)理，華夏、博時(shí)、富國等均在列。這也被外界解讀為，王石在找“外援”。但萬科內(nèi)部人士對(duì)此否認(rèn)稱，王石與機(jī)構(gòu)投資者的飯局只是一場(chǎng)常規(guī)飯局，而且只是基金經(jīng)理層面。

　　20日晚間，萬科發(fā)布公告，稱在2016年1月18日前披露重大資產(chǎn)重組信息，公司A股股票最晚于2016年1月18日恢復(fù)交易，也就是說，留給王石找外援的時(shí)間也就只有一個(gè)月。

　　而同時(shí)，市場(chǎng)傳聞稱，王石已經(jīng)拜會(huì)中信、中金等投行，試圖引入他們作為投資者。

　　12月21日，香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴時(shí)代周報(bào)記者，萬科停牌后曾傳出各種友軍支持，但又不斷被否認(rèn)。這也說明萬科團(tuán)隊(duì)急于擺脫目前的困境，希望能夠找到破解寶能系圍城的方法。

　　“但目前來看，現(xiàn)有情況下，可供萬科選擇的好選項(xiàng)并不多，要么是高位砸錢、要么是重大資產(chǎn)重組、要么是王石們拋售持股退出決裂，但每一個(gè)都面臨不小的困難?！?沈萌說道。

　　在敵意并購發(fā)生時(shí)，目標(biāo)公司的友好人士或公司作為第三方出面來解救目標(biāo)公司、驅(qū)逐敵意收購者被稱為“白衣騎士”。

　　王石的朋友圈甚廣，但至?xí)r代周報(bào)記者截稿時(shí)，仍沒有任何機(jī)構(gòu)或者個(gè)人明確表態(tài)支持王石。時(shí)代周報(bào)記者曾在21日下午向平安集團(tuán)了解其“救援”王石的相關(guān)可能，得到的回復(fù)是“沒有這方面的信息”。

　　于是，問題來了，王石能找到救贖自己的“白衣騎士”嗎？

　　左右為難

　　對(duì)于萬科的停牌，接受時(shí)代周報(bào)記者采訪的多位市場(chǎng)分析人士均認(rèn)為，這是萬科的一種拖延戰(zhàn)術(shù)，好讓自己有足夠的時(shí)間找?guī)褪帧Ｈf科管理層此舉是希望通過定向增發(fā)來提高其盟友的股份占比，將萬科股權(quán)的盤子擴(kuò)大，稀釋對(duì)手的股份，一旦成功，萬科管理層便將在雙方的對(duì)決中占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)。

　　市場(chǎng)上也有策略稱，如果萬科長期停牌，將可擊退杠桿資金，而在實(shí)際操作過程中這或許只是最無奈的選擇。大同證券首席分析師付永翀告訴時(shí)代周報(bào)記者，一方面交易所不可能允許其長期停牌，另外股東方都不希望股票長期停牌。為了對(duì)抗股權(quán)之爭(zhēng)，讓股票長期停牌或許是最后的選擇，自然是小概率事件。

　　對(duì)于萬科透露的重組意向，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，按《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，萬科停牌前20個(gè)交易日股票成交均價(jià)為18.57元/股，若按此價(jià)格的90%測(cè)算，則定向增發(fā)價(jià)應(yīng)不低于16.71元/股，較萬科停牌前的股價(jià)24.43元/股，浮盈近五成，對(duì)于參與定增的對(duì)象而言，具有一定的吸引力。

　　信達(dá)證券研發(fā)中心執(zhí)行總經(jīng)理郭荊璞認(rèn)為，定向增發(fā)是萬科目前狙擊“寶能系”，又不損害小股東利益的方式，但定增需要股東大會(huì)投票表決，并報(bào)送監(jiān)管部門批準(zhǔn)，具有相當(dāng)大的不確定性。

　　因?yàn)樯婕爸亟M，該方案必須獲得股東大會(huì)超過三分之二的投票支持才能通過，因此重組能否成功實(shí)施，要看中小股東的態(tài)度。

　　“重大資產(chǎn)重組基本都需要得到2/3以上股東的批準(zhǔn)，難以繞開寶能系及其潛在一致行動(dòng)人的投票權(quán)，最后拋售股票更是屬于魚死網(wǎng)破，因?yàn)閽伿酃善辈粌H會(huì)打擊寶能系也會(huì)傷及其他中小股東，因此王石現(xiàn)在也是左右為難。”沈萌對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說道。

　　增持成本至少253億港元

　　據(jù)時(shí)代周報(bào)記者梳理，在目前萬科的各方持股勢(shì)力中，第一大股東寶能系持有22.45%的股份，距離控股萬科只有7.55個(gè)百分點(diǎn)。另一邊，華潤及其附屬子公司持股、萬科合伙人持股平臺(tái)盈安合伙、萬科工會(huì)委員會(huì)、萬科管理團(tuán)隊(duì)，再加上被認(rèn)為是萬科管理層堅(jiān)定盟友的長期個(gè)人投資者劉元生，支持萬科管理層的合計(jì)持股比例約為21.45%，比寶能系相差約1個(gè)百分點(diǎn)。

　　此外，“態(tài)度不明”的安邦保險(xiǎn)持股也達(dá)到了5%。安邦的站隊(duì)極為關(guān)鍵，它偏向任何一方都將改變現(xiàn)有格局，但目前安邦并沒有對(duì)外界釋放任何站隊(duì)信息。

　　王石想要對(duì)寶能系構(gòu)成防御阻擊之勢(shì)，須至少增持10%方可確保勝算。而 萬科A 總市值2699億元，萬科企業(yè)總市值2531億港元。王石方面以最低成本增持10%，也需要至少253億港元，更何況搶籌過程勢(shì)必推動(dòng)股價(jià)上漲，直接導(dǎo)致交戰(zhàn)各方的增持成本上升。

　　受近期股權(quán)之爭(zhēng)影響，萬科股價(jià)一路上漲，截至18號(hào)停牌已達(dá)24.43元，已上漲超六成，盡管市場(chǎng)對(duì)其上漲仍有很高預(yù)期。

　　12月21日，易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)告訴時(shí)代周報(bào)記者，萬科籌錢的方式其實(shí)成本會(huì)比較高，對(duì)于萬科來說并不太劃算。更有可能的是，雖然表面上回避了寶能系的持股競(jìng)爭(zhēng)，但某種程度上又使得其他機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入了萬科。

　　華潤尤為關(guān)鍵

　　王石需要在短期內(nèi)尋找新的股東。付永翀告訴時(shí)代周報(bào)記者，資金肯定要靠王石、郁亮的關(guān)系網(wǎng)來獲得，在這個(gè)敏感的時(shí)點(diǎn)，隨時(shí)都可能出現(xiàn)變局。大的財(cái)團(tuán)、機(jī)構(gòu)例如保險(xiǎn)公司都是王石可能團(tuán)結(jié)的力量，現(xiàn)有股東是選項(xiàng)之一 。

　　事實(shí)上，除了華潤集團(tuán)，瑞銀集團(tuán)、美林國際、惠理集團(tuán)、摩根大通都是萬科的重要機(jī)構(gòu)投資者。王石還有位日本房地產(chǎn)圈的盟友—東京建物株式會(huì)社會(huì)長南敬介。這位會(huì)長對(duì)萬科欣賞有加，也有可能成為萬科的后援。更有消息顯示，王石正在接觸中信集團(tuán)和中金集團(tuán)，試圖引入它們作為投資者。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，郁亮曾于17日親赴華潤置地總部商談，而香港正是華潤置地的總部所在。華潤對(duì)于萬科的意義毋庸置疑，華潤有財(cái)力，且與萬科管理層關(guān)系融洽。華潤入股萬科已經(jīng)十幾年，在經(jīng)歷多年的連續(xù)分紅后，華潤的持股成本極低，從此時(shí)參與增發(fā)的收益和總的風(fēng)險(xiǎn)來比，沒有其他人能比華潤更占優(yōu)勢(shì)了。

　　投行摩根大通就預(yù)測(cè)，萬科對(duì)抗寶能的辦法包括以較高的折讓向華潤集團(tuán)配股，以攤薄寶能的持股，此方法也可能對(duì)萬科股價(jià)造成負(fù)面影響。

　　付永翀進(jìn)一步分析稱，目前的大股東中，原有大股東華潤尤為關(guān)鍵，畢竟它的持股比例與寶能最為接近。而其他中小股東可能會(huì)看哪方的定價(jià)權(quán)或話語權(quán)對(duì)自己更有利?！靶枰赋龅氖?，不排除寶能系在此期間也會(huì)聯(lián)合關(guān)聯(lián)股東。” 付永翀說道。

　　上周末有消息稱，王石已從中糧集團(tuán)等處獲得200億元支持。有業(yè)內(nèi)人士表示，王石得到中糧支持的可能性很大，目前主政中糧集團(tuán)的是寧高寧，寧高寧在2004年之前長期擔(dān)任華潤集團(tuán)董事長，王石與寧高寧十分交好。

　　另一方面，作為央企，中糧集團(tuán)正處于改革重組階段，而中糧集團(tuán)旗下的 中糧地產(chǎn) 與萬科也有合作項(xiàng)目。據(jù)了解，中糧地產(chǎn)于2006年與萬科合資，在北京成立了中糧萬科公司，各自持有50%股權(quán)，注冊(cè)資本8.3億元。

　　但這一切美好的愿景均化為泡影，20日晚間，寧高寧對(duì)媒體否認(rèn)了此事。

　　王石也有自己的“海外關(guān)系”—東京建物株式會(huì)社會(huì)長南敬介。王石和南敬介的相識(shí)，開始于東京建物株式會(huì)社與萬科的合作。

　　相識(shí)十余年來，王石幾乎每年都要見他兩三次，他早就將南敬介當(dāng)成自己的良師益友。而南敬介也對(duì)王石青睞有加，憑借其在地產(chǎn)界的影響力，在困難時(shí)期對(duì)王石施以援手也并非難事。

　　平安回應(yīng)“救援”傳聞：沒有這方面的信息

　　總部同在深圳的平安有可能成為救星之一。12月19日下午，王石在微博上一句意味深長的話：“給我一個(gè)支點(diǎn)，我可以撬動(dòng)地球—阿基米德這句話被現(xiàn)代人賦予的含義：給我一個(gè)機(jī)會(huì)，我會(huì)創(chuàng)造一個(gè)奇跡。深圳特區(qū)就是一個(gè)奇跡！”王石還為此配上一張圖，圖中的窗外是位于深圳的平安金融中心。有人據(jù)此猜測(cè)，王石請(qǐng)來中國平安當(dāng)救兵。

　　事實(shí)上，萬科與平安淵源深厚，在業(yè)務(wù)層面的合作，兩者早已開始。2005年4月28日，平安集團(tuán)旗下平安信托就成功向廣州萬科發(fā)放總額2億元、期限2年、利率為年4.75%的貸款，參與廣州萬科南湖項(xiàng)目的開發(fā)。此后，平安信托多個(gè)產(chǎn)品與萬科項(xiàng)目掛鉤，成為地產(chǎn)信托領(lǐng)域的典范。

　　不過，時(shí)代周報(bào)記者在21日向平安集團(tuán)了解其“救援”王石的相關(guān)可能，得到的回復(fù)是“沒有這方面的信息”。