中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，125家證券公司2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5751.55億元，同比增長(zhǎng)121%，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2447.63億元，同比增長(zhǎng)153%，124家公司實(shí)現(xiàn)盈利。Wind數(shù)據(jù)顯示，已公布業(yè)績(jī)預(yù)告的上市券商去年均取得較可觀業(yè)績(jī)?cè)龇?/p>

　　業(yè)內(nèi)人士表示，預(yù)計(jì)今年滬深兩市難再現(xiàn)2015年的成交活躍度，證券公司全年經(jīng)紀(jì)收入將明顯下滑，但市場(chǎng)擴(kuò)容和改革背景下投行業(yè)務(wù)有望成為新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，財(cái)富轉(zhuǎn)移背景下資管業(yè)務(wù)將進(jìn)一步壯大，員工持股、資產(chǎn)證券化等也將豐富券商資管業(yè)務(wù)的多樣性，證券公司通過主動(dòng)求變打破成長(zhǎng)瓶頸仍大有可為。

　　股市低迷刺激券商求變

　　當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)券業(yè)2016年業(yè)績(jī)變化已有充分預(yù)期，考慮到同比基數(shù)高的原因，2016年券商業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)的可能性不大。海通證券研究預(yù)計(jì)，2016年券商業(yè)績(jī)將同比小幅下滑10%-20%。主要體現(xiàn)在經(jīng)紀(jì)傭金率仍處于下滑通道，日均交易額維持高位的可能性不大；自營(yíng)業(yè)務(wù)不確定性強(qiáng)，趨勢(shì)性牛市概率較低。

　　傳統(tǒng)通道模式使券商業(yè)績(jī)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境更為敏感。由于傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)受市場(chǎng)環(huán)境影響較大，一旦市場(chǎng)環(huán)境不佳，券商開發(fā)新客戶難度加大，市場(chǎng)交易持續(xù)低迷，業(yè)績(jī)面臨進(jìn)入下降通道的壓力。股市低迷也將加大自營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)壓力。

　　機(jī)構(gòu)人士表示，目前證券行業(yè)受益于牌照紅利，但從趨勢(shì)上看，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，傭金率下降壓縮盈利空間，證券業(yè)務(wù)牌照也即將放開。長(zhǎng)期來看，各券商發(fā)展將取決于自身對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的打造。如何打造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)求變則是關(guān)鍵。

　　海通證券認(rèn)為，券業(yè)未來主要有三大發(fā)展趨勢(shì)：一是展業(yè)模式向“O2O”轉(zhuǎn)變，財(cái)富管理由2.0時(shí)代向3.0時(shí)代邁進(jìn)。互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展、競(jìng)爭(zhēng)加劇倒逼券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)從原有的線下網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張向“線上+線下”結(jié)合的競(jìng)爭(zhēng)模式轉(zhuǎn)變，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)從“通道”轉(zhuǎn)變?yōu)椤叭肟凇?。二是向投資銀行本質(zhì)回歸，直接融資、并購(gòu)重組或迎來最好時(shí)代。做市商業(yè)務(wù)具有廣闊成長(zhǎng)空間。三是資本中介業(yè)務(wù)將更成熟。在券商業(yè)務(wù)需求和政策支持的雙重催化下，券商資本金規(guī)模和杠桿率將不斷提升。未來國(guó)內(nèi)證券行業(yè)的杠桿率將慢慢向國(guó)際投行靠攏，有進(jìn)一步提升空間。

　　政策紅利蘊(yùn)藏成長(zhǎng)空間

　　機(jī)構(gòu)人士表示，中長(zhǎng)期看證券行業(yè)是當(dāng)前我國(guó)金融改革最受益的行業(yè)，隨著具體政策落地，券商業(yè)務(wù)空間將上新臺(tái)階。2016年將是券商轉(zhuǎn)型升級(jí)，政策紅利逐步釋放的收獲年。

　　中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，125家證券公司總資產(chǎn)為6.42萬億元，凈資產(chǎn)為1.45萬億元，凈資本為1.25萬億元，客戶交易結(jié)算資金余額(含信用交易資金)2.06萬億元，托管證券市值33.63萬億元，受托管理資金本金總額11.88萬億元。

　　巨大的資產(chǎn)體量將使券商行業(yè)更為靈活穩(wěn)健地享受到改革和政策紅利。長(zhǎng)江證券介紹，2015年IPO和再融資明顯提速，股權(quán)融資規(guī)模15234億元，同比提升99%，注冊(cè)制改革將驅(qū)動(dòng)股權(quán)融資規(guī)模進(jìn)一步提升。債券融資方面，2015年公司債新政驅(qū)動(dòng)融資規(guī)模同比增長(zhǎng)612%達(dá)9734億元，同時(shí)發(fā)改委放寬企業(yè)債發(fā)行條件。預(yù)計(jì)2016年股債融資均將持續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　機(jī)構(gòu)人士表示，2016年我國(guó)資本市場(chǎng)領(lǐng)域注冊(cè)制、新三板及戰(zhàn)略新興板等改革發(fā)展措施的推進(jìn)對(duì)證券業(yè)發(fā)展和創(chuàng)新非常有利，政策紅利將逐步釋放。并購(gòu)重組業(yè)務(wù)也將因市場(chǎng)擴(kuò)容及國(guó)企改革進(jìn)一步深化而受益。